[第六章系统评价费用效益分析基准和评价指标.pptVIP

1、净现值法 例1：（单项目评价）某项目个年现金流量如表所示，试用NPV评价（i=10%）。 例2. （多项目评价）某企业欲买新设备以改进工艺，有两种设备。经济指标如表（单位：万元），试选设备。（i=8%） 在考虑资金时间价值情况下，用方案在实施后每年获得的年收益来补偿投资所需要的时间。就是把方案每年所得的年收益，用一个事先选定的折现率贴现到投资发生的时间点上，求出贴现的收益累计达到投资额所需的时间的一种动态评价法。 * * 费用-效益分析基准和评价指标 净现值（Net Present Value，NPV）是一项投资所产生的未来现金流的折现值与项目投资成本之间的差值。 净现值法是评价投资方案的一种方法。该方法利用净现金效益量的总现值与净现金投资量算出净现值，然后根据净现值的大小来评价投资方案。 净现值为正值，投资方案是可以接受的；净现值是负值，投资方案就是不可接受的。净现值越大，投资方案越好。净现值法是一种比较科学也比较简便的投资方案评价方法。 （1）净现值与净现值法 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 计算公式 式中：NPV-净现值；It-第t年的现金流入量；Ot-第t年的现金流出量；r-折现率；n-投资项目的寿命周期。 （2）净现值法的原理 净现值法所依据的原理是：假设预计的现金流入在年末肯定可以实现，并把原始投资看成是按预定贴现率借入的，当净现值为正数时偿还本息后该项目仍有剩余的收益，当净现值为零时偿还本息后一无所获，当净现值为负数时该项目收益不足以偿还本息。 净现值法具有广泛的适用性，净现值法应用的主要问题是如何确定贴现率，一种办法是根据资金成本来确定，另一种办法是根据企业要求的最低资金利润来确定。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. （3）净现值法优点 ① 使用了现金流量。公司可以直接使用项目所获得的现金流量，相比之下，利润包含了许多人为的因素。在资本预算中利润不等于现金。 ② 净现值包括了项目的全部现金流量，其它资本预算方法往往会忽略某特定时期之后的现金流量。如回收期法。 ③净现值对现金流量进行了合理折现，有些方法在处理现金流量时往往忽略货币的时间价值。如回收期法、会计收益率法。 （4）使用净现值法应注意的问题 ① 折现率的确定。折现率的确定直接影响项目的选择。因此，在选用净现值法对方案进行经济评价时，一定要选择合适的折现率，不然会影响评价结果。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 若各比较方案的产出值是相同的，或者各个方案都能满足同样的需要，达到同样的目的，但其产出效益难以用价值形态计量（环保，教育，国防，卫生）时。可以通过计算各方案的费用现值来进行比较，则总费用现值最小的方案，此时应使费用现值最小。 ① 费用净现值 ② 用净现值法评价一个项目多个投资机会，虽反映了投资效果，但只适用于年限相等的互斥方案的评价。 ③ 若投资项目存在不同阶段有不同风险，那么最好分阶段采用不同折现率进行折现。 （5）净现值法分类 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty