[财务管理第七章收益分配.pptVIP

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2017-01-12 发布于北京
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[财务管理第七章收益分配

⑴股利支付与公司盈利相脱离； ⑵在公司困难时期，仍执行该股利政策，必将侵蚀公司的留存收益，甚至侵蚀公司现有的资本，给公司的财务运作带来很大压力，最终影响公司正常的生产经营活动。（三）适用范围：一般适用于经营比较稳定或正处于成长期的企业，且很难被长期采用。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 三、固定股利支付率政策（一）政策涵义固定股利支付率政策，是指公司将每年净收益的某一固定百分比作为股利分派给股东。（二）评价 1.优点： ⑴股利与公司盈余紧密地配合，体现了多盈多分、少盈少分、无盈不分的股利分配原则。 ⑵从企业支付能力的角度看，这是一种稳定的股利政策。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 2.缺点： ⑴传递的信息容易成为公司的不利因素。 ⑵容易使公司面临较大的财务压力。 ⑶缺乏财务弹性。 ⑷合适的固定股利支付率的确定难度大。（三）适用范围：比较适用于那些处于稳定发展且财务状况也较稳定的公司。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 四、低正常股利加额外股利政策（一）政策涵义低正常股利加额外股利政策，是指企业事先设定一个较低的正常股利额，每年除了按正常股利额向股东发放现金股利外，还在企业盈利情况较好、资金较为充裕的年度向股东发放高于每年度正常股利的额外股利。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. （二）评价 1.优点： ⑴赋予公司一定的灵活性，使公司在股利发放上留有余地和具有较大的财务弹性。 ⑵低正常股利加额外股利政策有助于稳定股价，增强投资者信心。 2.缺点： Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. ⑴容易给投资者以公司收益不稳定的感觉。 ⑵当公司在较长时期持续发放额外股利后，可能会被股东误认为是“正常股利”，而一旦取消了这部分额外股利，传递出去的信号可能会使股东认为这是公司财务状况恶化的表现，进而可能会引起公司股价下跌的不良后果。（三）适用范围：盈利水平随着经济周期而波动较大的公司或行业。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 【例】某公司成立于2003年1月1日，2003年度实现的净利润为1000万元，分配现金股利550万元，提取盈余公积450万元（所提盈余公积均已指定用途）。2004年实现的净利润为900万元（不考虑计提法定盈余公积的因素）。2005年计划增加投资，所需资金为700万元。假定公司目标资本结构为自有资金占60%，借入资金占40%。要求：（1）在保持目标资本结构的前提下，计算2005年投资方案所需的自有资金额和需要从外部借入的资金额。（2）在保持目标资本结构的前提下， Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 如果公司执行剩余股利政策。计算2004年度应分配的现金股利。（3）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利政策，计算2004年度应分配的现金股利、可用于2005年投资的留存收益和需要额外筹集的资金额。（4）在不考虑目标资本结构的前提下，如果公司执行固定股利支付率政策，计算该公司的股利支付率和2004年度应分配的现金股利。（5）假定公司2005年面临着从外部筹资的困难，只能从内部筹资，不考虑目标资本结构，计算在