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第十一章 流动资产管理第一节　现金管理 一、含义 二、特点 流动性最强 收益性最低 三、企业持有现金的动机（原因） 交易性需要、预防性需要、投机性需要、补偿性需要等 现金是一种无法产生盈余的流动资产，故现金管理的目标在于将现金余额降低到足以维持公司营运的最低水平 因企业现金持有量过少导致的现金短缺对企业的影响：产生短缺现金成本 丧失购买机会（甚至出现停工损失） 造成信用损失（甚至大得无法计量） 得不到现金折扣好处 现金置存过多对企业的影响：可充分满足以上四种需求，但收益较低，并要承担管理成本，如果是借入资金还将发生实际支付的资金成本 因此，现金管理的过程就是在两者之间进行权衡 五、现金预算 （一）作用 （二）编制方法 1、现金收支法 2、调整净收益法 六、最佳现金余额的确定 （一）成本分析模式 （二）现金周转模式 （三）存货模式 1.含义 以总成本最低的现金持有量为最佳现金持有量的决策方法 2.现金总成本的内容：P388 持有成本：指机会成本，是指企业因保留一定的现金余额而丧失的再投资收益。机会成本属于变动成本，与现金持有量的多少有关。现金持有量越大，机会成本越高 管理成本：是固定成本，与现金持有量多少无关 短缺成本：指因现金持有量不足给企业造成的损失，包括直接损失和间接损失，与现金持有量成反向变动。持有量大，短缺成本小 现金持有量与成本的关系 （二）现金周转期模式 现金周转期=存货周转期+应收账款周转期-应付账款周转期 存货周转期=年均存货额/日销售额 应收账款周转期=年均应收账款额/日销售额 应付账款周转期=年均应付账款额/日购货额 最佳现金持有量＝日平均现金需要量×现金周转期 原理：根据存货经济批量模型确定现金最佳持有量的方法。在此模式下，与现金持有量相关的成本是持有成本和转换成本，不考虑短缺成本和管理费用。持有成本与现金持有量正向变动，而转换成本与现金持有量成反向变动关系，能使两者之和最小的持有量为最佳现金持有量 假定条件： 预算期现金需要总量可事先预测 机会成本：证券报酬率或利率不变 现金收入每隔一定时间发生 现金支出在一定时期均匀发生 不会发生现金短缺。当现金余额为零时，现金与有价证券可以有效地转换，通过销售有价证券获得补偿 每次固定交易费已知 最佳现金持有量的确定：在以上假定条件下，现金余额的相关成本是持有的机会成本和转换成本。两者成反向变化，两者之和最小的现金余额为最佳现金余额 对转换成本的说明 转换成本：是指企业买卖有价证券发生的交易费用。如买卖手续费、佣金、过户费等 转换成本按其与证券变现次数的关系，分为固定转换成本和变动转换成本。年变动性转换成本＝年证券变现次数×每次的转换成本。在现金总量一定时，每次持有量多少与证券变现次数成反向变动。每次持有量越多，证券变现次数越少，转换成本越小 如图所示 现金持有量的确定 1.完善现金收支的内部管理制度 建立和健全严密的内部牵制制度 定期和不定期地进行现金清理 严格库存现金的开支范围 加强库存现金限额管理 2.加速收款（加强对现金收入的管理） 3.控制现金支出 使用现金浮游量 利用商业信用，控制付款时间 改进工资支付方式 第二节　应收账款管理 一、应收账款定义：P399 二、应收账款的形成原因 （一）竞争因素 （二）现销中的结算因素等 （此处指因赊销而形成的应收账款） （一）功能（作用） 促进销售、扩大盈利、增强企业的竞争力 减少存货 、降低存货成本 所以，应收账款也可视作企业的一种短期投资 （二）应收账款的成本 1.机会成本 （1）定义 （2）计算 机会成本=应收账款占用资金×机会成本率 不同教材对机会成本的计算基数有不同的理解 机会成本=应收账款平均余额×机会成本率 机会成本=应收账款平均余额×销售成本率×机会成本率 机会成本=应收账款平均余额×变动成本率×机会成本率 （二）应收账款的成本 2.坏账成本（＝赊销收入×预计坏账损失率 ） 3.管理成本 信用调查费用 应收账款簿的记录费用 应收账款的收账费用等 四、应收账款的管理目标 在应收账款信用政策所增加的盈利以及随之发生的成本之间进行权衡，以获取更多的收益 五、信用政策 （一）信用政策的概念 （二）信用政策的内容 信用标准 信用条件 收账政策 1．信用标准 （1）信用标准的含义： 是指为了获取企业的信用，客户所应具备的基本条件 或者说企业同意向客户提供商业信用或消费信用而提出的基本要求 是企业对客户设置的一道门槛 （2）信用标准的目的：通过信用标准制定的宽严度直接影响应收账款质量的高低 应收账款质量的高低体现在： 应收账款的回收速度：用平均收款期衡量 应收账款无法回收可能性：用坏账损失率衡量 1．信用标准 （3