中国利率市化改革的条件.ppt

中国利率市场化改革的条件 08会计（1）班 姬佩雯 20081312037 利率改革的目标 利率市场化改革的目标，是建立市场以资金 供求为基础，以中央银行基准利率为引 导，以同业拆借利率为金融市场基础利 率，各种利率保持合理利差和分层有效传导 的市场利率体系。具体地说，一是实现利率 结构比较合理，二是利率传导机制比较有 效，三是利率管理体制中具有较大的市场成 分。 同业拆借利率指金融机构同业之间的短期资金借贷利率。它有两个利率，拆进利率表示金融机构愿意借款的利率；拆出利率表示愿意贷款的利率。当同业拆借率持续上升时，反映资金需求大于供给，预示市场流动性可能下降，当同业拆借利率下降时，情况相反。 利率改革的条件 定量判断标准 对银行体系的要求 银行的产权清晰 银行业自由竞争 退出机制 汇率市场化 对企业组织的要求 建立良好的产权制度  形成合理的资产负债率 已具备的有利条件 Click to edit company slogan . Company Logo L o g o * L o g o 宏观经济条件 定性 定量 条件 微观经济条件 银行 企业 资本项目控制有力 国内经济稳定增长 国际经济波动不大 财政纪律严格有序 物价水平基本稳定 定性要求 宏观经济条件 经济运行稳定性 根据中国学者史宝平的实证研究可得，一国利率市场化的时点应选择在宏观经济最近三年稳定增长，GDP增长率的变异系数在0.6以下、平均通货膨胀率在5%以下 金融深化 一国实行利率市场化一般应选择在最近五年的真实金融深化率达到60%以上、银行信贷占GDP的比重达到80%以上的时点上。 财政赤字规模 在实行利率市场化前应保持财政收支基本平衡，财政赤字应控制在GDP的3%～5%，并且财政赤字要通过发行国债等非通胀的方式来弥补，中央银行不应为财政透支弥补。 1 银行业自由竞争 2 有退出机制 3 汇率市场化 4 银行的产权清晰 对于广大发展中国家而言，银行体系中一般都是国有银行占绝对地位。所以在这种背景下，必须在推进利率市场化之前对银行制度加以调整，来为改革顺利进行作好准备。 这种调整可体现为两个方面：一是国有银行民营化，使之成为真正独立的市场主体，对金融市场利率变化迅速作出反应；二是国有银行实行商业化经营，政府给予其极大的经营自主权，并且在外部监管和内部监管方面实行有效机制，增强银行的市场行为能力和抗风险能力。  自由竞争被视为促成进步的最有效方法，但自由竞争的好处并不是绝对的。我们需要政府加以监管，以保障或促进公众利益。以银行业为例，尽管部分人士倡议银行业应完全自由竞争，但很明显我们需要规管银行业务，并要对银行进行审慎监管，这是因为银行接受公众存款，而许多公众人士不一定有能力评估银行的信贷风险。换言之，竞争有助提高资金融通的效率，可更有效促进经济发展。  银行业市场进入限制越多，银行业市场退出发生的情况越少。反之，如果银行业市场准入的要求越宽松，银行业的市场退出就迅速增多。 银行业市场进入制度的建立，需要我们以市场制度和方式，规范可以进入银行业市场进行市场活动的主体资格并规范其经营功能，规范市场主体退出市场行为，从而达到这样一种目的：只要是符合市场进入制度要求的银行，就可以进入银行业市场，并依照这个市场的相关要求运营；而不符合银行业市场制度规定要求的银行就应该退出。 没有一个市场化的汇率形成机制，就不可能通过市场寻求均衡的人民币汇率，同时如果没有一个市场化的汇率形成机制，任何简单进行汇率升值或者贬值的决策，实际上是缺乏足够的市场支持的。 汇率改革之后，外汇市场形成了既有场内集中交易，又有做市商询价交易，既有即期交易，又有远期和掉期交易等更为灵活的市场形态。 同时，企业开始运用多种汇率避险工具，应对汇率风险能力增强。 1 形成合理的资产负债率 2 建立良好的产权制度 总的原则是从产权方面形成对企业的有效约束与激励机制，提高市场主体的行为能力，是指对资金产生合理需求，避免由所有权约束不力而产生扭曲的信贷需求，从而使利率决定机制更为有效。  利率的变化会对成本的构成比例造成影响，所以企业需要根据在收益一定的情况下，融资成本达到最小化的原则来构造一个合理的资产负债率。对于广大发展中国家来说，普遍的情况是资本市场不发达，个人财富拥有水平不高，企业自源融资较少，更多地依赖外援融资，负债比重较大。因此，广大发展中国家在为利率市场化作准备的过程中，逐渐降低企业负债率是一项重要任务 。 1 社会主义市场经济的确立，统一、开放、竞争、有序的市场体系正在逐渐形成，为利率市场化提供了稳定的宏观环境。 2 中国银监会成立后，中央银行的职能更