企业筹资管(实训).doc

义乌工商职业技术学院 实训报告 课程名称 分 院 班 级 学 号 姓 名 指导教师 学年第 学期 实训名称实训地点： 完成实训报告日期：进一步理解常见资金筹集方式的优缺点培养学生运用比较分析方法来理解问题的能力计算综合资金成本 K=10%+1.2*(14%-10%)=14.8% A公司8年前发行了面值为1000元、期限30年的长期债券，利率是7%，每年付息一次，目前市价为900元。试问：该债券资金成本是多少？ 900= 900=7%%（P/A, ,22）+(P/F, ,22) 试误法求解：KD=7.98% 3.某公司利用长期债务筹得4000万元，优先股筹得1000万元，普通股筹得5000万元。长期债务的税后成本是3.9%，优先股的成本是8.16%，普通股的成本是11.8%。该公司的加权平均成本是多少？ WACC=40%*3.9%+10%*8.16%+50%*11.8%=1.5%+0.816%5.9%=8.276% 4.某公司拟筹资4000万元，其中按面值发行债券1500万元，期限为5年，票面利率为10%，发行时市场利率降低了2%，筹资费率为1%；发行优先股500万元，股利率为12%，筹资费率为2%；发行普通股1 000万元，筹资费率为4%，预计第一年股利率为12%，以后每年按4%递增，所得税税率为33%。要求： (1)计算债券成本； (2)计算优先股成本； (3)计算普通股成本。  1） 债券成本 (2)优先股成本 =12%÷（1-2%）=12.24% (3)普通股成本 =12%÷（1-4%）+4%=16.5% 5.A企业拥有长期资金400万元，由长期借款和普通股构成，其比率为1:4。企业拟维持目前的资金结构募集新资金用于项目投资，随筹资额的增加，各种资金成本的变化见下表 资金种类 筹资范围/万元 资金成本 长期借款 ≤40 5 ＞40 10 普通股 ≤100 12 ＞100 14 要求：计算各筹资突破点及相应的各筹资范围的边际资金成本。 解： 产权比率=负债/所有者权益=25% 负债占总资本比率=25%÷（1+25%）=20% 普通股占总资本比率=1-20%=80% 借款筹资突破点(1)=40÷20%=200(万元) 普通股筹资突破点(2)=100÷80%=125(万元) 筹资额在0-125万的边际资金成本=20%×5%+80%×12%＝10.6% 筹资额在125-200万元的边际资金成本=20%×5%+80%×14%=12.2% 筹资额在200万元以上的边际资金成本 =20%×10%+80%×14%＝13.2% 6.某公司2011年实现销售收入600万元，变动成本总额为250万元，固定成本为150万元，利息费用为10万元。要求计算该公司2012年的经营杠杆系数。 解： 2012年经营杠杆系数：DOL= =（600-250）/（600-250-150） =350/200=1.75 7.某企业资产总额为2500万元，资产负债率为32%，负债平均利率为5%，实现销售收入为1000万元，全部固定成本和费用为240万元，变动成本率为40%，若预计销售收入增长20%，其他条件不变。　　要求计算：（1）DOL，DFL，DCL； （2）息税前利润增长百分比； （3）普通股每股利润增长百分比。 （1）利息=2500×32%×5%=40（万元） 固定成本=240-40=200（万元） （2）息税前利润增长百分比 =1.5×20%=30% （3）普通股每股利润增长百分比 =1.67×20%=33.4% 8.某公司20年的净利润为0万元，所得税率为%，估计下年的财务杠杆系数为2。该公司全年固定成本总额为00万元，公司年初发行了一种债券，数量为1万，每张面值为1000元，发行价格为100元，债券年利息为当年利息总额的10%，发行费用占发行价格的%。要求：2011年的利润总额； 2011年的息税前利润总额； 2011年的利息总额； 2012年的经营杠杆系数 （2）EBIT=利润+利息=10