北斗星通分析报告..doc

证券投资分析报告 北斗星通导航技术股份有限公司股票分析 院系：管理学院 班级： 姓名： 一、公司简介 北斗星通导航技术股份有限公司成立于2000年，于2007年8月在深圳交易所挂牌上市，成为卫星导航定位行业内首家上市企业。主要业务包括卫星导航定位产品供应、基于位置的信息系统应用以及基于位置的运营服务，集研发、生产、销售、运营为一体，服务于导航定位、指挥调度、精密测量、机械控制、目标监控、物联网等军民应用领域。作为中国最早从事卫星导航定位业务的专业公司之一，北斗星通公司提出并建立了“产品＋系统应用＋运营服务”的业务模式，以此致力于为用户提供基于卫星导航定位技术的全面解决方案。在卫星导航定位产品业务领域，公司通过自主创新与合作创新，为国防、海洋渔业、测绘、机械控制、通信、电力等领域提供包括自主开发生产的GNSS　芯片、北斗天玑系列集团用户中心设备、BDNAV系列板卡、北斗天璇系列终端/接收机、其它GNSS相关配套产品；在基于位置的信息系统应用业务领域，公司以自主研发的卫星导航应用软件为基础，将卫星导航定位、地理信息、自动控制、通讯、传感等技术，应用于用户的业务流程优化整合，提供感知位置、跟踪监控、管理服务的物联网应用平台，提高行业用户生产作业效率和管理效能；在基于位置的运营服务业务领域，通过公司构建的海、天、地一体化的综合信息运营服务网络平台（以北斗为核心，兼容GPS，整合移动通信网络和互联网，即基于位置信息的物联网运用服务平台），为注册用户提供导航定位、数字报文通信服务和基于位置的增值信息服务业务。 北斗卫星导航系统2012年将覆盖亚太区域，2020年将形成由30多颗卫星组网具有覆盖全球的能力。高精度的北斗卫星导航系统实现自主创新，既具备GPS和伽利略系统的功能，又具备短报文通信功能。 公司拓展惯性导航产业，营收稳步上升。公司2011年三个季度公司分别实现营业收入84.76百万元、百万元和百万元，同比增长45.84%，。公司2011 年收购了星箭长空，开拓惯性导航领域，使得公司2011 年前三季度业收入较上年同期增加108.97 百万元，增长52.70%同时也由于报表合并范围变大，导致销售费用、管理费用和财务费用均有所增加 3.2公司产品与市场分析 图一：卫星导航产业链 图二：公司细分应用领域营收占比 ① 汽车电子产品成为重要收入来源 “重点运输过程监控管理服务示范系统工程”拟在交通运输部和天津、河北、江苏、安徽、山东、湖南、宁夏、陕西、贵州9 省区市交通运输厅（局）明年开展8 万台北斗/GPS 兼容车载终端安装工作,并且在9 个示范省区的重载普货车辆出厂前均需安装北斗GPS 兼容终端，市场规模在60-70 万台。 ② “专业市场”与“大众市场”并驾齐驱。 公司原有的几大业务主要是针对专业应用领域。2010 年起，公司通过对外投资和收购兼并等方式，逐步向大众市场领域拓展。公司先后设立北京航天视通光电导航技术有限公司开展光电导航业务，收购深圳市徐港电子有限公司进军汽车导航领域，优化公司结构。2012年公司将继续完善公司产品结构，拓展气象领域、惯性导航等领域。“专业市场”与“大众市场”将成为公司的双轮驱动力。 ③ SOC 芯片研制成功，2012 年有望规模应用。 公司控股子公司和芯星通已成功研制出基于北斗导航系统的多系统多频高性能SOC芯片，目前处在试应用阶段。SOC 芯片若能成功规模应用，公司的产品将拥有更多的主动权，成本也将会得到更好的控制。公司拓展大众市场也将为SOC芯片的应用提供更大的市场空间。　 ④ 稳步发展海洋渔业导航系统积极拓展军用导航领域进军气象行业 预计公司海洋渔业服务系统今年新入网用户7000 户，到今年年底系统用户将达2.5 万户左右公司装备事业部主要从事武器装备导航专装市场产品研发，在国防市场上销售的均是成品，利润较高，军品导航市场增速较为平稳，公司军品收入每年至少保持30%的增速公司参股华云通达，将利用华云通达在气象领域的资源进军气象市场。 ① 国内卫星导航领域的先行者之一。公司定位在高端专业应用领域，主营业务有三部分：产品(卫星导航定位产品)、系统应用(基于位置的信息系统应用)和运营服务(基于位置的运营服务)。 ② 在多个细分市场居于垄断地位。公司在国内机械控制的港口集装箱作业应用领域占有100%的市场份额，在测绘领域“中国制造”的高精度接收机核心部件市场占有90%