水处理产业链主题之投资聚焦..doc

水处理产业链主题之投资聚焦 投资要点??? 水处理产业链整体受益于我国十二五水治理和水价提升。人多水少、水资源时空分布不均是先天的劣势，而水源污染、水生态恶化则归咎于后天粗放生长与管控的失位。在无法影响水资源供给量的情况下，控制污染、保护及最大化利用现有资源是保障供水安全的主要途径。在十二五期间，我国水处理产业投资额将达8000 亿，较“十一五”期间上升113%。其中，水价提升、管网建设、提标改造和再生水利用都将成为水务领域可期待的增长动力，未来几年我国水处理产业链的发展前景看好。?? 原水行业：水资源日益稀缺，看好海水淡化与水质监测产业。海水淡化：技术成熟，十二五产能规划增长260%，受益个股包括反渗透膜制造商南方汇通、碧水源，高压泵以及耐腐蚀管制造商海亮股份、久立特材、南方泵业。水质监测：污水运营监管投资促使行业加速增长，“十二五”期间污水运营监管领域的投资为27.4 亿元，受益个股包括聚光股份、天瑞仪器、先河环保、华测检测、雪迪龙等。节水灌溉：技术与市场制胜，看好行业龙头快速发展。个股方面建议关注掌握核心技术及不断扩展市场份额的行业龙头大禹节水、新疆天业。?? 供水行业：运营商圈地扩张为王，设备商受益升级改造。新增供水能力未来变化不大，预计十二五期间年均增长仅2-3%。我国水务行业市场集中度还很低，随着水务市场化的推进，兼并收购壁垒降低，大型水务集团必将出现，行业集中度会逐步提高。管网建设：新建管网以及升级改造投资为十二五水务行业之最。十二五期间新建和改造管网的投资合计2678 亿元，占项目总投资的65％左右，成为“十二五”供水设施改造与建设项目的最重要环节。个股方面建议关注行业龙头新兴铸管。?? 污水处理行业：工业污水处理细分行业加速发展，膜法水处理受益项目升级与再生水市场爆发。十二五期间工业废水污染治理投资总需求约为1250 亿元左右。个股方面建议关注工业废水工程龙头，在煤化工、石油化工、电力领域拥有领先优势的万邦达，以及具有工业废水深度处理能力，专注电力、石化等细分市场的巴安水务。现有污水产能升级改造和再生水增长将直接推动膜技术的使用，预计十二五增速达到40%以上，个股方面关注全产业链覆盖，强强联手外延式增长迅速的碧水源以及拥有全面和领先的膜技术，积极开拓工程领域的津膜科技。?? 看好中国水处理行业在十二五期间的整体发展。各级政府对水务环保重视程度的逐渐提高和供水标准提高以及水价提升都为行业的发展提供了广阔的空间。最看好膜法水处理子行业，其次看好海水淡化、水质监测、管网升级、工业污水处理、污泥处置等相关子行业。?? 风险提示：十二五规划投资不达预期 ??? 投资聚焦??? 1、水处理产业链整体受益于我国水治理和水价提升??? 人多水少、水资源时空分布不均是先天的劣势，而水源污染、水生态恶化则归咎于后天粗放生长与管控的失位。在无法影响水资源供给量的情况下，控制污染、保护及最大化利用现有资源是保障供水安全的主要途径。在十二五期间，我国环保产业投资额将达 3.4 万亿，较“十一五”期间上升 120%。其中，水价提升、管网建设、提标改造和再生水利用都将成为水务领域可期待的增长动力，未来几年我国水处理产业链的发展前景看好。??? (水处理流程链与产业链(图中数值为十二五期间规划预测值) 图1)?? ????? (“十二五”污水处理及再生利用主要指标? 图2) ??? 狭义的水务行业局限于生产和提供水务产品及服务主体的集合，即水务运营子行业。广义的水务行业包含整个与水的利用和处理相关的产业链。其中包括原水资源的开发与输送；自来水处理与输送；污水的收集、处理与排放；相关设施的设计与建造等，还包括一些相应的衍生行业如：再生水的生产与利用；污水处理后所产生污泥的处理、水质监测设备与工程、海水淡化设备与生产等相关产业等。??? (水务产业链相关上市公司? 图3) ??? 2、原水行业：看好海水淡化与水质监测产业??? 海水淡化：技术成熟，经济性是广泛应用的重要因素。到2015 年，我国海水淡化能力达到220 万-260 万立方米/日，对海岛新增供水量的贡献率达到50%以上，对沿海缺水地区新增工业供水量的贡献率达到15%以上；海水淡化原材料、装备制造自主创新率达到70%以上；全国建成20 个海水淡化示范城市；建成2 个日产能5 万-10 万吨的国家级海水淡化重大示范工程和20 个日产能万吨级海水淡化示范工程，5 个浓盐水综合利用示范项目。未来完善的海水淡化产业链，关键技术、装备、材料研发和制造能力将达国际先进水平。个股方面建议关注反渗透膜的生产厂商：南方汇通以及碧水源；反渗透关键设备高压泵以及耐腐蚀管的厂商：海亮股份、久立特材、南方泵业；低温多效法关键设备生产厂商：双良节能。??? 水质监测：污水运营监管