怎样解读公司年报七上市公司财务分析..doc

1．如何浏览报表 2．财务分析包括哪些基本方法3．财务分析的基本内容是什么4．什么是相对额（比率）分析，它与绝对额分析有什么差别5．如何分析上市公司的偿债能力6．影响公司短期偿债能力的因素有哪些7．什么是流动比率和速动比率8．什么是已获利息倍数9．什么是应收帐款周转率10．分析上市公司资本结构的比率主要有哪些11．如何分析资产负债比率12．如何分析有形净值债务率13．分析公司经营效率的比率有哪些14．存货周转率、存货周转天数可说明什么15．如何分析固定资产周转率16．如何分析总资产周转率17．如何分析股东权益周转率18．分析公司盈利能力的比率有哪些19．如何分析销售毛利率20．如何分析销售净利率21．资产收益率能说明什么问题22．如何分析净资产收益率23．每股收益能说明什么问题24．我国为什么要以净资产收益率作为配股必要条件之一25．如何分析每股股利和每股收益之间的关系26．如何分析市盈率27．每股净资产能说明什么问题28．如何对上市公司进行综合财务分析29．如何分析上市公司的财务状况发展趋势30．财务分析应注意哪些问题 分析流动比率要注意以下几点。 首先，流动比率过高并不一定表示公司财务状况良好，短期债权人可能对较高的流动比率表示欣赏，但过高的流动比率也可能是由于存货积压呆滞所引起的，这非但不能偿付到期债务，而且可能因存货跌价等原因遭受损失而危及财务状况，投资者在分析公司情况时运用流动比率时应充分考虑到这一点。另外，过高的流动比率也可能是拥有过多的货币资金而未加以有效地运用，进而影响上市公司的业绩，因此，这并不是一种良好的财务状况的反映。根据国外多数公司的经验，一般而言，生产类上市公司合理的最佳流动比率是2。这是因为在流动资产中，变现能力最差的存货，约占流动资产的一半，其余流动性较大的各类流动资产至少要等于流动负债，只有这样，公司的短期偿债能力才会有保证。一般情况下，公司的营业周期、流动资产中的应收帐款数额和存货的周转速度是影响流动比率的主要因素。 流动比率越高，公司的偿债能力也就越强，但是流动比率没有考虑公司流动资产中个别资产项目的流动性。一家流动资产主要由现金和应收帐款组成的上市公司，其资产流动性要比一家流动资产主要由存货组成的上市公司的资产流动性大。所以要用速动比率来测试公司资产的流动性， ， 其中，速动资产=流动资产－存货。 速动资产是指现金、银行存款、短期投资、应收帐款、应收票据等几乎立即可以用来偿付流动负债的那些资产。在计算速动比率时，要把存货从流动资产中减去，主要是因为在流动资产中存货的流动性最差：部分存货可能已经损失但还没有处理；部分存货可能已抵押给债权人；存货估价存在成本价与合理市价的差异。因此，把存货从流动资产中减去而计算出的速动比率，所反映的短期偿债能力更加令人可信。 对于大多数工业类上市公司来说，速动比率为1，表明公司有较强的偿债能力。在不同的行业中，速动比率会有很大的不同。如采用大量收取现金销售的商业类上市公司，应收帐款很少，速动比率大大低于1是很正常的；而一些应收帐款较多的工业类上市公司，速动比率可能会大于1。 投资者在分析速动比率时还需要注意，应收帐款的变现能力是影响速动比率真实性的重要因素。公司会计帐面上的应收帐款不一定都能变成现金，因此，实际的坏帐可能比计提的坏帐准备要多。而且，由于公司业务的季节性变化，可能使公司财务报表中的应收帐款数额不反映平均水平。 上海汽车2000年末由于相当一部分短期投资到期收回，因此资产的流动性大大增强，虽然流动比率受到年末过渡性投资借款“拖后腿”，仅为1.28，略显偏低，但是公司存货管理相当良好，速动比率为1.13，上海汽车资产流动性较好，短期偿债能力较有保证。 　 8．什么是已获利息倍数？ 已获利息倍数，也称利息保障倍数，是指上市公司息税前利润相对于所需支付债务利息的倍数，可用来分析公司在一定盈利水平下支付债务利息的能力。其计算公式为： 利息保障倍数＝ ＝ ＝ 公式中的“利息费用”是指本期发生的全部应付利息，不仅包括财务费用中的利息费用，还应包括计入固定资产成本的资本化利息。这一比率越高，说明公司的利润为支付债务利息提供的保障程度越高。如果公司在支付债务利息方面资信高，即能够一贯按时、足额地支付债务利息，那么，公司就可以借新债还旧债，永远不需要偿还债务本金。如果利息保障倍数较低，则说明公司的利润难以支付利息提供充分保障，就会使公司失去对债权人的吸引力。一般而言。利息保障倍数至少要大于1，否则，公司就不能举债经营。为了正确评价公司偿债能力的稳定性，一般需要计算连续数年的利息保障倍数，并且通常选择一个指标最低的会计年度考核公司长期偿债能力的状况，以保证公司最低的偿债能力。 由于公司目前经营情况良好，盈利能力相当不错，同时公司也充分利用了资本市场的直接融资功能，负债