在反思中前行 暴跌之后的反思与前行.doc

在反思中前行 暴跌之后的反思与前行 中国是美国的第二大债主，2万亿美元的美国国债如果收入国库当然会使国库相当充盈，但改革开放最重要的经济增长点就是出口，美国本土并非没有生产衣帽、鞋袜等商品的工厂，却在大量消费中国的产品，且没有征收高额的惩罚性关税。国际社会错综复杂，利益互换是极其自然的… 无论你是否喜欢他，只要你热爱电影，就不会没听说过伍迪次以典型的伍迪… 市场情绪变动总是快速而剧烈，投资者很难把握核心矛盾和投资主线，显得格外纠结。其实这种纠结一直存在于我们的投资决策中。回顾历史，我们总能找到引导市场行情走向的核心矛盾。只是面对未来，绝大部分时间、绝大部分投资者都处于迷茫之中。也正因为如此，成功的投资者… 　　中国是美国的第二大债主，2万亿美元的美国国债如果收入国库当然会使国库相当充盈，但改革开放最重要的经济增长点就是出口，美国本土并非没有生产衣帽、鞋袜等商品的工厂，却在大量消费中国的产品，且没有征收高额的惩罚性关税。国际社会错综复杂，利益互换是极其自然的事情。如今出口在人民币升值的背景下尤其被动，回归本土消费才是拉升经济的根本。 　　 　　市场缘何调整 　　股市震荡调整是恐慌情绪在左右，国人到底在担心什么？ 　　宏观经济不协调一旦西方国家出现救市不利，对于中国的出口贸易将是沉重的打击。从国内来看，股市在2000点以下的时候，中央政府的4万亿元投资托起了整个股市。然而，地方政府的融资平台保守估计至少有十几万亿元的规模，全国各地都在兴修高铁、地铁等直接拉动经济增长的硬性工程。接近20万亿元投资的时效性已经在时光中慢慢流逝，导致了房价和CPI一起居高不下。在此情况下，中国经济是否除了硬着陆别无他方，是人们最担忧的问题。 　　微观群体问题多不成熟的分配制度导致的所得分配不均往往会成为社会的不安定因素之一。中国有效的纳税人只有4000万，这并非税负不重，而是80%的公民收入水平太低。在这种情况下要全面推开农村医疗卫生改革，4000万纳税人是远远不够的，并且这4000万人口绝大多数是由房地产生意起家，当衣食住行等必备品变成投资对象时，社会很难健康可持续发展。更何况，投资在各个关键行业的一半以上资金都是国有垄断企业在把持，竞争机制的缺失往往导致投资只是计进了GDP，却没有带动行业的发展。 　　在宏微观的预期都看不到光明的时候，很多行业的估值已经到了最低点，拥有完全的安全边界。据了解，很多基金公司的仓位都很高，等待反弹的机会。无论中央政府来做怎样的决定，是继续打压房地产后再采取救市措施，还是在不久的将来就会出现新的增长点，投资者要做的就是稳住心态，勤于思考。 　　 　　保证本金的安全是根本 　　9月份的CPI数据为6.1%，较5年期的国债年收益率6.15%差距甚小。如此高的通胀率应该是今年的高点，第四季度的CPI如果不走低，很可能有加息的动向。再者，PMI从今年的6月份以来一路跌到18.7%，这意味着经济发展的强劲周期将软着陆。而股市是经济的晴雨表，上证指数从2010年11月的3186点走到了今年10月份的2318点，调整幅度为27%。 　　10月10日股市高开了3%左右，闭市时价格收平。汇金入驻四大国有银行，开启了一周高涨的局面，然而投资者毕竟不同于机构，汇金的入驻是一个长期的战略性投资，仅仅表明在汇金的可承受范围之内银行股出现建仓的机会。提醒普通投资者首先应该注意的就是保证本金的安全。100万元的资产跌到50万元仅是跌了50%，而从50万元涨到100万元却需100%的涨幅，即使行情再好，也未必能达到这个水平。 　　其次是稳住人性的贪婪。现如今的基金规模都很小，中国股市是因为股票流通的数目加大而充斥了市场的容量，表面上看很多股票计算出来的的估值没有下降，其实却恰恰相反。只要设定一个心理底线，不追涨杀跌，就能把股票做起来。 　　 　　勤于思考是途径 　　消费结构在悄然发生变化，交通通信、其他消费及休闲娱乐支出比重快速上升。产业升级的结果在经济结构上表现为第三产业的比重快速增长，知识密集型产业将大幅替代资本或资源密集型产业。因此，重化工业的比重将下降，机械、电子、网络科技、生物医药等所占比重将上升。当投资者看到苹果的股票大涨而愁于无处出手时，不妨思考，中国是世界最大的代工厂，世界上80%的电子产品都产自中国，一批小企业就是以作坊起家，逐步走上股市融资的。所以，不缺乏有价值的公司，缺乏的是睿智的眼光和理性的思考。 中国是美国的第二大债主，2万亿美元的美国国债如果收入国库当然会使国库相当充盈，但改革开放最重要的经济增长点就是出口，美国本土并非没有生产衣帽、鞋袜等商品的工厂，却在大量消费中国的产品，且没