我国信托市场风险的防范与化解..doc

[摘要]信托制度在中国的植根与成长始于上世纪20年代1979年，中国第一家具有里程碑意义的信托投资机构——中国国际信托投资公司成立但在业务空间、市场定位、操作规范、治理结构等方面存在问题。自1982年以来六次清理整顿，逐渐形成规范性的业务运作信托也日益突出。国的信托业始世纪初的上海。，在上海成立了第一家专业信托投资机构中国通商信托机构，年在上海成立了中央信托总局。到1936年，实有信托机构11家，还有银行兼营信托机构42家。当时这些信托机构的主要经营业务有：信托存款、信托投资、有价证券信托、商务管理信托、保管信托、特约信托、遗产信托、房地产信托、代理信托等。??新中国建立至1979年以前，金融信托因为在高度集中的计划经济管理体制下，没有可能得到发展。中共中央十一届三中全会后，随着国民经济的调整和实行改革措施，我国出现了多种经济并存、多层次的经济结构和多种流通渠道，财政分权，企业扩权，国民收入的分配比例发生了变化，这对资金的运作方式和供求关系产生了重大影响。经济体制的变革呼唤多样性的信用体制的形成，金融信托作为一种重要的信用形式开始发展。1979年10月，中国国际信托投资公司在北京成立，揭开了信托业发展的序幕。自1982年，由于信托业的不规范经营，国家对信托先后进行了次清理整顿。 原因 第1次整顿(1982年) 基本建设规模过大，其中信托贷款所占比重较高，影响了信贷收支的平衡 第2次整顿(1985年) 1984年以前大量使用信托方式进行信贷活动，而信托资金来源不明，成为货币投放和信贷规模失控的重要原因 第3次整顿(1988年) 此前信托投资公司数量飞速膨胀，乱集资、乱拆借、乱贷款现象严重 第4次整顿(1993年) 主要是信托机构存在高息揽存、乱投资等违规行为，许多公司遭遇债务危机 第5次整顿(1999年) 第4次整顿后，信托机构采取消极对策，爆发支付危机 第6次整顿(2007年) 2007年3月，信托两新规《信托机构管理办法》、《信托机构集合资金信托计划管理办法》正式实施之后，重新定位 历经六次整顿，信托行业高速增长，从2004年的1635亿元攀升至2012年末7万亿元，规模增长近38倍。其中2004—2011年期间年复合增长率达到62%，超过保险业总资产规模，成为仅次于银行业的第二大体量金融子行业。各信托机构进入积极增资净资本的做强做大时代。 二、我国信托市场风险分析 信托市场风险可分为系统性风险和非系统性风险两类。系统性风险是指由于某种全局性的共同因素而引起的风险。非系统性风险是指由于与信托行业或公司的单一行为不当引起的风险。 （一）系统风险 系统风险是指由于某种全局性的共同因素而引起的风险。这些因素是来自企业和行业外部的，是包括社会、政治、经济等各个方面的，是任何单一的企业和行业都无法抗拒和回避的。具体来讲，我国信托行业面临的系统风险主要包括政策风险、信用风险、市场风险、操作风险。 1、政策风险 政策风险是指由于国家出台有关宏观经济、行业发展、信托制度的政策发生重大变化或是有重要的法规、举措出台，引起信托投资标的、投资管理行为产生重大变化等而带来的风险。信托市场的政策风险，一方面来自信托行业本身的政策变化，另一方面来自于信托产品的投资标的市场及其环境的政策变化。 首先从信托行业本身的政策变化来讲，由于信托在我国的发展历史时间较短，信托制度尚不完善，信托市场的政策法规和政府监管行为的变化，都会带来信托市场的不稳定性。 其次从信托产品的投资标的市场来讲，政府对某些行业如房地产市场、矿产资源市场的制度和政策及监管行为的变化，都将间接影响信托市场的发展。在某些情况下，政府可能会根据整个经济形势的需要改变某些行业的战略部署，制定出新的法令或规章，出台一些扶持或抑制市场发展的政策，从而改变相关市场原先的运行轨迹。一旦出现政策风险，几乎所有相关行业信托都将会受到影响，这就属于系统风险，不可以被分散掉。 2、信用风险 信用风险又称违约风险，是指信托行为中信托市场各主体因各种原因不履行或不完全履行信托合同及其它生效文件中约定的义务而给对方造成损失的风险。一般来讲，信托市场信用风险主要表现为：在信托贷款、资产回购、后续资金安排、担保、履约承诺等交易过程中，借款人、担保人、保管人（托管人）等交易对手不履行承诺，不能或不愿履行合约承诺而使信托财产和固有财产遭受潜在损失的可能性。当前信托市场的信用风险体现于信托参与主体是否有道德上的行为品质和遵守法律政策性法规的行为准则。 3、市场风险 市场风险是指由于市场价格或利率波动而导致的对金融工具的资产价值产生负面波动的风险。市场风险主要是指由于市场价格包括利率、股票价格、债券价格等波动而造成的信托财产所投资资产损失的风险。如投资于债券市场信托，当由于市场利率上升或者由于非常规性风险造成债券