我国股市运行中的市盈率与市净率--11组..doc

 摘要 由于市盈率是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标。市净率可用于投资分析。一、准备知识 3 （一）上证综合指数 3 （二）标准普尔500指数 3 二、市盈率与市净率的介绍 4 （一）市盈率与市净率的定义及计算公式 4 （二）研究市盈率和市净率的意义 4 三、对市盈率、市净率走势的分析 …………..5 （一）上交所平均市盈率、平均市净率分析 5 （二）美国股市平均市盈率、平均市净率分析 6 （三）总结………………………………………………………………………8 四、市盈率、市净率与股市波动率的关系 8 (一)上交所市盈率、市净率与股市波动率的关系 8 (二)美国股市市盈率、市净率与股市波动率的关系 11 （三）武钢股份市盈率、市净率与股市波动率的关系………………………14 五、相关结论 17 参考文献 18 附录 19 一、准备知识 我们在研究时，用上证综合指数的一些指标带代表中国股市大盘情况，用标准普尔500指数来代表美国股市的大盘情况，所以首先来介绍一下上证综合指数和标准普尔500指数的一些知识。 （一）上证综合指数 上证综合指数，是上海证券交易所编制的，以上海证券交易所挂牌上市的全部股票为计算范围，上证综合指数是指上海证券交易所从1991年7月15日起编制并公布的、以全部上市股票为样本、以股票发行量为权数，按加权平均法计算的股价指数。它以1990年12月19日为基期，基期指数定为100点。以发行量为权数的加权综合股价指数。上证综合指数综合反映上交所全部 A股、B股上市股票的股份走势。该指数自l991年7月15日起开始实时发布。基期及基点：1990.12.19 ＝100 指数计算：以样本股的发行股本数为权数进行加权计算，计算公式为：指数＝值 / 标准普尔500指数覆盖的所有公司，都是在美国主要交易所，如纽纽约证券交易所、Nasdaq交易的上市公司。与道琼斯指数相比，标准普尔500指数包含的公司更多，因此风险更为分散，能够反映更广泛的市场变化。 　　标准·普尔500指数是由标准·普尔公司1957年开始编制的。最初的成份股由425种工业股票、15种铁路股票和60种公用事业股票组成。从1976年7月1日开始，其成份股改由400种工业股票、20种运输业股票、40种公用事业股票和40种金融业股票组成。它以1941年至1942年为基期，基期指数定为10，采用加权平均法进行计算，以股票上市量为权数，按基期进行加权计算。 标准普尔500指数的计算公式为： 其中：为公司i上市股数，为公司i的股价，OV=1941—1943年原始股价，BIV=1941—1943年初始数值，指定为10. 与道·琼斯工业平均股票指数相比，标准·普尔500指数具有采样面广、代表性强、精确度高、连续性好等特点。 二、市盈率与市净率的介绍 （一）市盈率与市净率的定义及计算公式 1、市盈率定义及计算公式 市盈率又称股份收益比率或本益比，是股票市价与其每股收益的比值计算公式是：市盈率=当前每股市场价格/每股税后利润 一般地，市盈率在20－30属于正常情况。值偏小说明风险小，值得购买。值偏大说明风险大，购时需谨慎。特别地，经济景气时P/E值略高。经济不景气时P/E值略低。企业规模大P/E值略低；企业规模小P/E值略高。 2、市净率定义及计算公式 市净率指的是市价与每股净资产之间的比值比值越低意味着风险越低。 市净率=股票市价/每股净资产投资价值较高,相反,则投资价值较低。但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。市盈率是衡量股价高低和企业盈利能力的一个重要指标。由于市盈率把股价和企业盈利能力结合起来，其水平高低更真实地反映了股票价格的高低。为了反映不同市场或者不同行业股票的价格水平，也可以计算出每个市场的整体市盈率或者不同行业上市公司的平均市盈率一般来说市净率较低的股票,投资价值较高,相反,则投资价值较低。但在判断投资价值时还要考虑当时的市场环境以及公司经营情况、盈利能力等因素。另外，市净率说明市场对公司资产质量的评价。市净率可用于投资分析。每股净资产是股票的账面价值，它是用成本计量的，而每股市价是这些资产的现在价值，它是证券市场上交易的结果。市价高于账面价值时企业资产的质量较好，有发展潜力，反之则资产质量差，没有发展前景。 一般来说，市价越是高于其账面价值，公司资产的质量越是好，优质股票的市净率普遍较高。优质股票的市价都超出每股净资产许多，一般说来市净率达到3可以树立较好的公司形象。市价低于每股净资产的股票，就售价低于成本的商品一样，属于处理品”。当然，处理品”也不是没有购买价值，问题在于该公司今后是否有转机，或者购入后经过资产重组能否提高获利能力。市净率能够较好地反映出