福大金融经济学复习重点..doc

第一章 1.金融：金融是在时间和风险两个维度上优化的配置资源。 2.金融学：学习和研究金融问题的学科。 3.金融经济学（狭义）：是金融学的经济学理论基础，着重讨论金融市场的均衡建立机制，其核心是资产定价。 4.金融/财务决策和资产估值之间的关系涉及的问题是： （1）实物资产的投资决策。长期（超过1年）的实物资产投资决策在公司财务中称为资本预算。投资决策的核心问题是如何正确地为实物资产定价，也就是正确的资产估值。 （2）融资和偿付决策。即如何为实物资产的投资筹集资金并安排偿付。其核心是如何为进行融资的金融工具（包括银行贷款、债券、股票等）正确定价。 金融/财务决策和资产管理之间的关系涉及的最主要问题是： 风险管理决策，即风险管理如何符合未来企业的投资和融资的需要（对于个人理财来说是如何满足未来消费的需要）。 5.套利机会：套利机会是具有以下性质的一组交易： （1）对整组交易而言，初始投资非正 （2）未来产生的收益非负 （3）或者初始投资严格负，或者至少在未来某种状态发生时收益严格正，或者这两种情况同时出现 6.资本成本：货币资本如果投资于金融资产（有价证券），则其预期收益率被称为资本成本。 7.资本的机会成本：货币资本如果投资于实物资产，则其证券化复制品的预期收益率被称为资本的机会成本。 第二章 1.确定性条件下的效用函数 选择公理1（完备性）：任何两个消费集X中的消费计划是可以比较好坏的，数学表达为，一定有或者。 选择公理2（反身性）：任何消费计划都不比自己差，数学表达为，一定有。 选择公理3（传递性）：不会发生循环的逻辑选择，如果是消费集中的三个消费计划，不比差，不比差，则一定不比差。数学表达为，，。 选择公理4（连续性）：偏好关系不会发生突然的逆转。也就是说，如果有一串消费集X中的消费计划，所有的都不差于消费集中的某个消费计划c，即有；而收敛于一个消费计划（由消费集的闭性知，也一定属于X），则一定有。 选择公理5（局部非厌足性）：对于任何一个消费集中的消费计划，一定可以通过对它稍作修改，获得严格比它好的消费计划。也就是说，没有一个消费计划能够使消费者完全满意。 满足理性选择公理（1，2，3）和选择公理4则存在效用函数，且效用函数是唯一的。 2.不确定条件下的期望效用函数： 行为公理1（理性选择）：偏好关系必须满足理性选择公理1至3，即满足完备性、反身性和传递性。 行为公理2（独立性）:如果，并且，则对于任何，有 ，对于不严格的偏好关系，独立性公理有类似的描述。 行为公理3（阿基米德性）：如果，并且，则存在，使得 满足行为公理123则期望效用函数存在。 3．公平赌博：预期收益（平均收益）为0，则这个赌局被称为公平赌博。 4. 风险厌恶： 风险中性： 风险喜好： 一个投资者是（严格）风险厌恶的，其必要和充分的条件是他的确定性效用函数是（严格的）凹函数。 5.风险补偿：一个确定性的财富的量减去一个适当的数量后，其效用水平与不确定条件下期望的效用水平相等。这个数量就被称为风险补偿。 6.绝对风险厌恶和相对风险厌恶 绝对风险厌恶：相对风险厌恶： 次品，正常品 （1）风险中性的情况。 （2）负指数效用函数（常数绝对风险厌恶CARA）, 此时有： （3）二次效用函数的情况，此时有 请注意，此时有即随着财富w的增加，绝对风险厌恶会加大。直观的经济含义是：具有这种效用函数的人，风险对于他来说好比劣质商品，随着自己财富的增加，对风险的厌恶会变大。 此时有 （5）对数效用函数（CRRA）此时有 (6)双曲线绝对风险厌恶（HARA）或者 7.风险厌恶的比较： 定理2.4：如果u1（）和u2（）分别是两位投资者的确定性效用函数。下面4条准则用来判别投资者1和投资者2“在总体上”更加厌恶风险，这4条准则互相之间是等价的。 （1） （2）对所有的w和公平赌局而言，有。 （3）是严格的凹函数，其中是效用函数取值的值域变量，则是的反函数。 （4）存在一个函数，有和，使得。 第三章 1.一般均衡：是指Walras均衡同时又是帕累托（Pareto）最优配置（或帕累托有效） 定义 3.1 （Walras均衡即竞争性均衡）：在上述经济体中，我们说（c，y，P）构成一个竞争性均衡（Walras均衡），如果满足以下条件： 对于每个厂商j，其生产集合集Y中的技术因素y实现利润最大化 Py Py， yY （2）对每个消费者i，在预算约束集 {cX：Pc Pw+ Py}中消费c对于偏好关系是最优的。 （3）市场结清，既有 c=W+ y 2.福利经济学第一定理：如果（C*，y*，P）是一个竞争性均衡（即Walras均衡），则配置（C*，y*）是帕累托最优