(刘福厚期货访谈.docVIP

核心提示：?刘福厚，鄂尔多斯人，生于1962年1月1日，是当地成功的企业家，从事钢材以及粮食现货贸易多年，对贸易经营有较深研究。2008年接触期货市场，仅用一年多时间就实现盈利，2009年至2014年2月盈利超过2亿元。2012年荣获和讯瑞达杯百万元大奖赛第三名，2013年在和讯网首届全国期… 刘福厚，鄂尔多斯人，生于1962年1月1日，是当地成功的企业家，从事钢材以及粮食现货贸易多年，对贸易经营有较深研究。2008年接触期货市场，仅用一年多时间就实现盈利，2009年至2014年2月盈利超过2亿元。2012年荣获和讯瑞达杯百万元大奖赛第三名，2013年在和讯网首届全国期货大赛中以盈利3000万左右获收益金额第二名。 以下是刘福厚期货理性化交易的方法 一、寻找事物的合理与不合理性 我认为寻找事物的合理与不合理性，是期货投资的主要研究内容和前期工作，期货交易的本质也在于此。所以我们只有找到事物的合理与否才能做到先知先觉，才能对投资的方向和时机做出选择。 1、政策的合理与不合理 政策的合理与否，需要认真分析与研究。我这里主要想说说农产品(000061,股吧)的收储政策。在制定政策的初期也许是合理的，有它的合理性。那么随着时间的推移和事物的发展变化，就逐渐体现出了它的不合理性。 不合理的收储政策，导致了我国有1000多万吨棉花、800多万吨菜籽油、1.6亿多吨玉米、2000多万吨稻谷的库存需要投向市场，当这些库存抛向市场时将对期货盘面形成沉重的压制。更有甚者，今年政府还收储了大量股票，当这些股票抛储时也同样造成打压盘面的结果。 还有现行的刺激政策，它只能导致更大的供求失衡，导致价格下跌，望投资者关注。 2、交易规则的合理与不合理 交易所交割规则中需要注意的是交割等级的制定和替代品升贴水上的漏洞。期货市场上替代品的升贴水和现货市场对应商品的升贴水有时存在很大的价差。 如玉米在现货市场上霉变大于2%的与小于2%价差很大，而在期货上却只差40元/吨，这就给空头制作仓单提供了很大空间，容易造成多头亏损。 交易所每次非常规的提高保证金在于降温，降温实则是某个品种或者某一合约有了风险，也必须引起我们的注意。 3、 期现价差的合理与不合理 期货交易过程中，要特别关注现货价格和期现价差，努力发现其中的不合理因素，通过合理的方法，去赚取不合理的价差。这种方法的理论依据就在于无论市场期现价差多大，随着接近最后交易日，价差将要缩小并且期货价格应该低于现货价格（除逼仓外）。要想顺势赚取这个价差，首先要寻找它的合理与不合理性。 在期货交易中，关于期货对应的现货价格的确定，大致有两种方法： （1）符合交易所交割品的标准品级的现货商品的价格就是期货品种的现货价格，不同的品级对应不同的升贴水。同时我们要参考基准交割地区库的价格。 （2）对于专业网站的价格，也要考虑相应的品级和升贴水，不能盲目的确定。 只有确定了商品的现货价格，才能准确地确定期现价差的大小和比例。 4、合约间价差的合理与不合理 期货交易过程中，远近月合约价差是十分重要的关系，近月合约的价格，大致能体现现货市场价格，而远月合约的价格，是未来的一种预期价格。 当近月合约价格低于现货市场价格时，现货商就会从期货市场买进，在现货市场销售；当近月合约价格高于现货市场价格的时候，现货商就会从现货市场买进，在期货市场抛售；一旦近月合约与现货市场间存在套利或套保空间，现货商就会积极入市。所以不了解现货价格的投资者，可将近月合约价格看作现货价格。但是要注意，近月合约一般持仓量较小，流动性差，价格波动也较大。 5、 商品比价的合理与不合理 由于商品间的替代作用或关联关系，它们之间的价差变化，容易出现套利机会，对实际操作有非常重要的参考意义。套利操作主要是分析关联商品的价差，利用价差回归创造的商机来盈利。比如豆粕与菜粕、玉米与豆粕等等。 作为套利，需要注意的是套利双方商品的价格是不是市场化的价格，是否受到例如收储等非市场化的因素干扰，否则将影响套利的结果。 套利对冲也是人们实现组合投资和控制风险的一种工具和方法。 另外关于品种之间的替代关系也应引起我们的注意，短时间对商品的供需关系影响很大。比如现在的白糖期货价格在5600元/吨左右，淀粉糖在2600元/吨左右，价差达到3000元/吨，按照行业惯例，当蔗糖和淀粉糖的价差大于1500元/吨以后，终端企业就会大量的使用淀粉糖，这就会使白糖的需求减少导致白糖价格的下跌。 6、 内外盘价差的合理与不合理 经济和贸易的全球化使得跨市场套利有了存在的基础，当内外盘的价差出现不合理的时候，就给做内外盘套利的投资者创造了良好的投资机会。不做外盘的投资者也应该关注两者之间的价差及走势，