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铝箔加工：拥有完整产业链企业具备更多竞争优势 2006-10-12 16:27:53　来源:?上海证券报(上海)　?网友评论?0?条?进入论坛　黑马推荐 　　铝箔工业已成为各国十分关注的材料工业。 铝箔具有质轻、密闭和包覆性好等一系列优点，在包装、电气和建筑等领域有着广泛的用途。随着21世纪生物工程、能源和环保等相关技术的革新，铝箔的用途和亟待开发的应用领域及相关技术的拓展必将越来越广阔，所以铝箔工业已成为各国十分关注的材料工业。 铝箔生产水平某种程度上代表着一个国家的铝加工工业的先进程度和发展水平。铝箔在生产过程中涉及从熔铸、热轧、冷轧到箔轧的所有加工工艺和热处理工艺，是铝加工生产中工序最多、加工技术难度最大的铝材产品之一。铝箔生产水平某种程度上代表着一个国家的铝加工工业的先进程度和发展水平。 2001-2010年将既是中国铝箔工业史无前例的大发展阶段。在此阶段中国投产的铝箔轧机总产能达160万吨，约为2000年的6.4倍，仅2000mm箔轧机双零箔设计产能就达23万吨。 电解电容器用铝箔：努力提高产品档次.2005年国内铝电解电容器用电子铝箔市场需求约9000万平方米，市场规模约35亿元，其中低压和中高压铝箔约各占50%，国内生产量约在4900万平方米，尚有4000万平方米需进口，进口产品主要是中高压铝箔及高比容和特殊规格的高档次的腐蚀箔和化成箔，这些特殊规格电容器用铝箔在国内仍处于研制阶段。 空调箔：竞争激烈、渐轻渐薄。但是近年来空调市场上愈演愈烈的价格战，让空调生产厂商不得不降低原材料成本。由于空调箔最大的作用是散热，而对铝箔的厚度没有特别要求，所以铝箔的销售向来以重量来销售。因此，制造出较薄的铝箔不但可以在这在同等换热面积的情况下减少使用量，而且能够降低空调散热器成本、减小空调体积、重量。 软包装铝箔：市场前景更加广阔。在中国市场铝箔包装发展更快，原因是：中国软包装市场发展与发达国家差距明显，日用消费品及食品的软包装所占比重小，发达国家已占65％以上，有的已超过70％，而中国约占15％，近两年比重快速增加；国内铝塑复合、铝纸复合技术不断成熟，生产成本降低，促进了铝基复合材料在中国包装市场的普及应用。 投资建议：由于铝箔行业产品业内定价方式是期货市场期铝价格加上加工费，铝箔加工费更多地与铝箔产品本身的附加值和所应用的领域的供求关系相关，与期铝价格关系不大，因此铝箔行业的市盈率估值水平更多地向金属制品行业或机械行业的平均水平靠拢。因此我们审慎地给予铝箔行业投资评级为：未来十二个月内，有吸引力。 南山实业（600219） 公司2004年10月发行8.83亿可转债建设高精度新型合金材料生产线项目。 2006年8月24日公司董事会决议公告将非公开发行不超过7亿股A股，用于收购大股东南山集团公司40亿铝业资产，其中向南山集团公司发行的股份数量不低于本次发行数量的71%。 公司此次发行新股募集资金总额约35亿元，全部用于收购南山集团持有的包括龙口东海氧化铝有限公司75%股权、南山集团10万吨电解铝及配套炭素、60万千瓦热电机组资产、烟台东海铝箔有限公司75%股权在内的铝及配套资产。上述资产价值约为40亿元，募集资金总额与上述资产价值之间的差额由G南山以公司现有精纺呢绒资产(价值约4.7亿元)抵偿。 此次增发完成后，公司将增加60万吨氧化铝生产能力、10万吨电解铝生产能力、7万吨炭素生产能力、5万吨铝箔生产能力等。 公司预计2007年增加产量氧化铝约50万吨、电约37亿度、蒸气110万吨、铝箔坯料12万吨、铝箔2.1万吨。 公司预计2006年10月末完成对大股东南山集团公司铝电资产的收购，从而使公司成为国内唯一一家拥有从氧化铝、热电、电解铝、热轧、冷轧到铝箔的完整铝产业链的上市公司，大大降低公司各项产品的生产成本，一定程度上增加了公司产品销售的竞争力。 公司预计2007年主营业务收入52.66亿元、主营业务利润20.43亿元、利润总额16.96亿元、净利润12.32亿元，每股收益0.93元。 2、阳之光（600673） 公司主营业务为亲水铝箔、涂料、电子材料类产品的生产和国内外销售。 2006年9月8日公司公告称拟向不超过10家机构投资者定向增发不超过37000万股，其中关联公司深圳市东阳光实业发展有限公司以资产认购不少于本次发行总量的70%（宜都东阳光高纯铝有限公司75%的股权、乳源东阳光精箔有限公司75%的股权、深圳东阳光化成箔股份有限公司98.49%的股权、乳源东阳光电化工厂的75%股份、乳源瑶族自治县兴源进出口贸易公司100%股权在内的铝加工产业链及配套资产价值约为10亿），价格不低于公告日前20个交易日股票均价的100%(3.99元)。 此次定向增发募集资金用于收购深圳东阳光所持的5家公司股权，资产价值约10亿元，并投资3