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20170103宏观投资策略

宏观金融投资策略 研究中心 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 1月流动性继续紧张:货币政策偏紧 公开市场减少净投放,并通过“锁短放长”的方式抬高资金综合成本、拉长资金期限 资金备付和中期借贷便利(MLF)到期等压力 * Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 公开市场操作 央行在公开市场连续净回笼资金,令流动性紧张预期再度升温 * Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 1月流动性继续紧张:较大资金需求 春节取现:节前取现高峰期可能提前到1月中上旬 居民换汇额度重置 春节假期为旅游旺季,购汇需求或阶段性上升,或对本币流动性产生较强的紧缩效应 企业所得税汇算清缴:1月需对上季度企业所得税等汇算清缴 * Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 2017年货币政策偏紧 * 2016年的中央经济工作会议对货币政策的措辞,从“稳健的货币政策要灵活适度”改为 “货币政策要保持稳健中性”:暗示2017年相较此前货币政策偏紧,资金成本中枢将继续抬高。 国家对货币政策收紧的态度相对强硬:应对近期通胀率的上升;政府对2017年经济下行的容忍度有所提升。 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 2017年:“货币供应方式新变化” 外汇占款持续下滑,需要货币投放 中央经济工作会议:“适应货币供应方式新变化,调节好货币闸门,努力畅通货币政策传导渠道和机制,维护流动性基本稳定。” 2017年 货币投放依然以MLF和OMO为主。 * Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. * *

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