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观点：四季度震荡筑底，还有一跌 PVC市场本身 原油市场影响 宏观市场影响 PVC市场本身 1、期货升水高，仓单在增加 2、消费淡季到来 3、前三个季度供应充足，有隐性库存可能 期货升水高，仓单增加 当前现货PVC电石法报价大致在6400元/吨，乙烯法在6700元/吨，而期货呈现正向市场格局，主要合约与现货的价差在400-500元/吨。 期货仓单在增加。 消费淡季到来 四季度是下游建材企业开工的淡季，企业会有采购备库行为，但量不大 PVC年度低点容易在10-12月产生 前三个季度供应充足，有隐性库存可能 2009年1-8月国内PVC总供应731万吨，同比增长11%，2007年全年同比9%。 供应增大，消费的潜力在哪里？ 原油市场——决定成本和心理预期 国庆节后，国际原油价格从68美元/桶上涨至80美元/桶以上； 亚洲乙烯单体报价从节前850美元/吨上涨至943美元/吨； 但VCM报价变化不大，VCM/CFR 东南亚报价23日才出现上涨20美元/吨 国庆节后，国内PVC现货报价变化还不大，国际原油价格上涨在成本上的影响暂时有限。 但持续上涨必然影响生产成本和心理预期。 原油上涨的根源： 金融属性上涨大于商品属性支撑 通胀预期和经济复苏预期 原油的基本面显示价格有调整的要求 1、库存 2、季节性价格调整 宏观 美国失业率高，经济还未复苏 中国年底需要适当收缩 美国经济有W运行轨迹的可能 中国固定资产投资增长过快 要良性发展轨迹，固定资产投资必须收缩 总结： 观点：四季度震荡筑底，还有一跌 1、PVC市场消费淡季、期货远期升水高、仓单量增 2、原油价格上涨速度过快，后期稍微的反复，会促发PVC的四季度一跌 3、宏观情况不支持PVC四季度大幅上涨行情 明年展望：多头行情 PVC四季度走势分析 胡燕燕 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 数据来源：百川咨询、大连商品交易所 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 数据来源：广州塑料交易所、百川咨询 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 数据来源：国家统计局、海关 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 数据来源：综合媒体整理 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. 数据来源：EIA、NYMEX、路透 Evaluation only. Created with Aspose.Slides for .NET 3.5 Client Profile 5.2.0.0. Copyright 2004-2011 Aspose Pty Ltd. Evaluation only. Created wi