利率市场化-地方财政研究.docVIP

财经活页 2012年第10期(总第202期) 辽宁省财政科学研究所 辽 宁 省 财 政 学 会 2012年6月25日 本期主题：利率市场化 [按]利率市场化一直是我国金融界长期关注的热点问题，是指金融机构在货币市场经营融资的利率水平由市场供求来决定，包括利率决定、利率传导、利率结构和利率管理的市场化。亚洲金融危机后，利率管制对促进我国银行体系稳健运行、深化银行体系改革和维护金融稳定发挥了重要作用。与此同时，利率市场化改革也从未停息，早在1996年6月，中国就放开了银行间同业拆借利率，这标志着我国利率市场化改革迈出具有开创意义的一步。近年来，金融脱媒之势迅猛，债券市场蓬勃发展，银行理财产品已成为银行存款的重要替代品。银行信贷在社会融资总量中的占比明显下降，直接融资比重上升，配比的变化反映出利率管制空间的压缩，市场化力量的扩容。加之，近年来民间借贷的“野蛮生长”亦被视为金融压抑下民间自发的货币价格闯关，利率市场化改革的进一步推进呼之欲出。6月7日，人民银行宣布在下调存贷款利率的同时扩大存贷款利率浮动区间，利率市场化改革迈出重要一步。然而，利率市场化改革远非单纯的利率问题，它与国内外宏观经济环境、金融市场发育程度、汇率制度、金融监管体制等因素息息相关，既是金融市场发展到一定阶段的自身诉求，也是金融机构和金融当局在利率管制的弊端日益明显暴露之后的必然选择，不能一蹴而就。 三年首降息利率市场化再破冰我行一年内存款按基准1.1倍执行一年定期3.575%，欢迎来行办理业务。前几天，民生银行的储户都收到了一条短信通知实际上，这已经是该行自6月8日以来第三次调整存款利率了：年期存款利率最初执行3.25%的基准利率，后来调整到3.5%与几家国有大行保持一致，如今又再次上浮10%，达到3.575%的上限。三调利率的也不止民生银行一家：光大、中信、浦发、招商银行也在观望中3次调整步伐，如今市场上，所有股份制商业银行几乎都已将利率上浮到顶，昨天记者了解到，只有上海银行目前仍执行一年定存3.5%的利率水平，与工、农、中、建、交几家大行相同。此外，渤海银行的1年期及以内定期存款利率也保持降息前水平。 央行日前决定，自2012年6月8日起下调金融机构人民币存贷款基准利率，并将金融机构存款利率浮动上限调整为基准利率1.1倍，贷款利率浮动下限调整为基准利率0.8倍。这是自2008年12月23日存贷款利率同时下调0.27个百分点以来，央行在42个月内首次降息就长周期来看，属于货币政策常态调整。相比之下，央行首次双向扩大存贷款利率浮动区间(尤其是存款利率允许上浮)，堪称我国利率市场化进程中历史性跨越是探讨多年的利率市场化进程中实质性的一步 利差缩小 被触动的核心利益2011年，中国银行业利润一举突破万亿元大关，达到10412亿元，较上年增长36.3银行业的资本利润率不仅大幅高于制造业，且显著高于石油和烟草行业饱受舆论强烈抨击陷入暴利漩涡之中。分析人士认为银行业高利润的重要原因之一就在于政策性的高利差持续时间过长。资料显示中国银行业近年来利差大都保持在3%左右银行营业收入中的百分之七八十都来自存贷款利差。老百姓存款负利率并承受较高物价实体经济又受到冲击银行不应继续躺在利差保护伞下坐享其成利率市场化作为一个关系到整体经济发展模式和发展进度的系统性的改革工程，必将对经济机体的各个领域带来大小不一的变化，其中商业银行首当其冲，更是这一改革措施的直接和主要作用对象不可避免地重大冲击。 一、内部经营和业务模式的影响 1.商业银行将对利率水平拥有自主定价权。利率是金融机构提供金融产品的价格，商业银行作为经营货币信用业务的特殊企业，定价权是其基本的权利。拥有了这项权利，银行就可以根据企业信用差别和项目的回报率、风险水平等灵活掌握利率，使投资项目收益性和安全性保持对称。 商业银行之间的同业竞争将进入新的层次。在利率受到中央银行严格管理条件下，各家商业银行的各项存贷款利率相同，于是商业银行之间的竞争实力不因其规模、业务风险或管理成本等的区别而有大的区别，竞争成败更多地决定于服务质量、营销机制乃至个人公关能力。利率市场化后，商业银行拥有了利率决定权，就可以根据资金供求状况、经营管理策略、业务风险程度和目标利润高低等自主决定交易价格，于是，商业银行之间的同业竞争将主要转向价格竞争，从而逐渐形成比较完善的优胜劣汰机制。 商业银行的资产业务和负债业务将得到大的拓展。利率的市场化将催生金融衍生工具的出现和发展，而商业银行基于愈演愈烈的同业竞争和同其他金融机构尤其是证券市场的竞争压力，也必将致力于开拓新的金融工具；金融创新的不断涌现将使商业银行的负债业务和资产业务不断得到拓展。