投资者适当性管理专题培训课件（2016.9.26-证监局）.-广东资本市场网.ppt

基本内涵 2008年，国际清算银行、国际证监会组织、国际保险监管协会将适当性定义为“金融中介机构所提供的金融产品或服务与客户的财务状况、投资目标、风险承受水平、财务需求、知识和经验之间的契合程度”。 基本内涵 根本要求是把适当的产品和服务提供给适当的投资者 核心：“两分类一匹配”:客户分类、产品或服务分级、客户与产品或服务相匹配 地位与作用 适当性管理是现代金融服务的基本原则和要求，也是成熟市场普遍采用的保护投资者权益和管控创新风险的做法。 美国、日本、香港等国家或地区都以立法的形式，确立金融机构应承担的适当性义务。 适当性管理制度是资本市场的一项基础制度。 重要意义 有利于加强投资者保护工作（构筑投资者进入资本市场的第一道防线，是中小投资者的保护伞 ） 有利于促进资本市场的差异化竞争和创新（分层管理） 有利于加强风险管控（阻断风险在不同层次产品之间的传染） 有利于实现证券期货经营机构与客户的双赢（既是对投资者负责，也是对机构自身最好的保护） 法律、法规 《证券法》第80、166条 《证券公司监督管理条例》第28、29、79、84、85条 《期货交易管理条例》 第25、67、68条 规章、规范性文件（1） 《金融机构客户身份识别和客户身份资料及交易记录保存管办法》第3、11条 《证券登记结算管理办法》第18、21、24条 《关于加强证券经纪业务管理的规定》第3条 《证券公司代销金融产品管理规定》6、8、11、12、13、14条 《证券公司融资融券业务管理办法》第4、12、15条 《证券公司客户资产管理业务管理办法》第3、26条 规章、规范性文件（2） 《关于加强证券期货经营机构客户交易终端信息等客户信息管理的规定》第4、5、6、8条 《证券投资基金销售管理办法》第35、59、60、61、63条 《证券投资基金销售适用性指导意见》全文 《基金公司特定客户资产管理业务试点办法》第11、17、18、31条 《期货公司监督管理办法》第47、53、88、93条 规章、规范性文件（3） 《期货公司资产管理业务试点办法》第9、15、16、17、50条 《关于建立金融期货投资者适当性制度的规定》第6、7、8、9、10、12、13、14、15、16条 《期货市场客户开户管理规定》第13条 有关自律规范 《证券公司投资者适当性制度指引》、《证券公司开立客户账户规范》、《证券公司外部接入信息系统评估认证规范》、《股指期货投资者适当性操作指引》、《期货公司执行股指期货投资者适当性制度管理规则（试行）》、《期货公司资产管理业务投资者适当性评估程序》 9月9日，证监会发布《证券期货经营机构投资者适当性管理办法（征求意见稿）》，向社会公开征求意见。 意见反馈截止日期是10月8日 《管理办法》的主要内容（1） 构建了依据多维度指标对投资者分类的体系，统一投资者分类标准和管理要求。明确普通和专业投资者基本分类，一定条件下两类投资者可以相互转化，经营机构从有效维护投资者合法权益出发可以对投资者进行细化分类。同时规范了特定市场、产品、服务的投资者准入要求。 明确了产品分级的底线要求和职责分工，建立层层把关、严控风险的产品分级机制。规定经营机构是产品或服务风险等级划分的主体，明确分级的考虑因素，建立了监管部门明确底线要求、行业协会制定产品名录指引、经营机构制定具体分级标准的产品分级体系。 《管理办法》的主要内容（2） 规定了经营机构在适当性管理全过程的义务，全面从严规范相关行为。细化从了解投资者、评估产品、适当性匹配、风险警示到持续符合要求等各个环节的具体内容和方式，要求完善内部管理制度，禁止采取鼓励从业人员不适当销售的考核激励措施，突出适当性义务规定的可操作性，避免成为原则性的“口号立法”。 突出对于普通投资者的特别保护，向投资者提供有针对性的产品及差别化服务。规定普通投资者在信息告知、风险警示、适当性匹配等方面享有特别保护；经营机构与普通投资者发生纠纷，经营机构不能证明其履行相应义务的，应当依法承担相应法律责任。 《管理办法》的主要内容（3） 强化了监管职责与法律责任。本着有义务必有追责的原则，制定了与义务规定一一对应的监管措施与行政处罚，避免《办法》成为无约束力的“豆腐立法”和“没有牙齿的立法”，确保适当性义务落到实处。 机构适当性管理工作存在的主要问题 思想认识层面 制度建设层面 制度落实层面 思想认识层面 重业务开拓，轻适当性管理（一味做大业务规模，抢占市场份额，赚取交易佣金，最典型的就是融资融券） 应付监管，流于形式（未详尽地向客户讲解业务规则和告知风险，只是让客户有客户协议和风险揭示书上签字了事） 强调免责而不是勤勉尽责 他山之石：香港对“勤勉尽责”的要求 香港《持牌人或注册人操守准则》要求机构 “勤勉尽责”，采取一切合理的方式尽职调