操作风险-中国期货业协会.ppt

目录 金融机构全面风险管理(ERM)技术 资产管理公司在股指期货业务中关键风险 股指期货结算与法律风险 股指期货操作风险 股指期货市场风险与流动性风险 券商、基金公司衍生品操作风险与内控管理 避险、套利业务中市场风险与模型风险管理 金融衍生品风险案例 金融机构全面风险管理(ERM)技术 ERM与“3P”风险管理原则 偏好（风险文化） 概率（风险刻画能力） 业绩（经济资本） 金融机构全面风险管理(ERM)技术 三维角度看风险 资产管理公司在期指业务中风险 风险管理工作是否具有组织结构保障？ 是否存在规范、健全的业务制度和流程？ 是否建立与资产避险或者其他策略相匹配风险管理原则？ 是否有专职、例行的审计、稽核和风险管理部门和人员？ 是否将关键业务和风险管理电子化？ 是否有比较有效的风险管理指标体系？ 关键数据和业务操作是否留痕？ …… 资产管理公司风险管理结构模版 一、结算风险和信用风险 案例一 基金公司管理股票资产500亿，其中某一股票基金100亿，需要50%避险，按照8%的保证金计算，需要4亿的保证金。 保证金不足，金融期货持仓操作持仓限制比例。 案例二 客户交易中持仓保证金不足，导致客户对于经纪商和结算服务提供商的违约 衍生品结算与法律风险 标准合约交易 OTC案例：券商如何规划金融产品避险 投资银行成功规避备兑权证风险 要素、流程 二、操作风险 流程缺陷 衍生品交易持仓限制 避险持仓限制 单个交易员持仓限制 案例： 全冠银行的虚假期权 人员的道德风险 交易员与基金经理私人持仓 私人持仓与公司持仓之间套利 案例： 巴林银行的Nick Leeson 三、市场风险和模型风险 市场风险：价格波动是客观的 模型风险 基于结构产生的模型 例如：B-S模型 风险产生根源：结构假定理想化 基于统计产生的模型 例如：BETA值 风险产生根源：统计技术本身的竞争性 套利业务模型风险 价差套利风险 跨期套利的展期风险 跨品种汇率、阀值不稳定 基差套利风险 指数现货优化组合（跟踪误差最小） 避险业务模型风险 基差（Basis）风险 Beta风险 保证金模型管理风险 市场风险和流动性风险 流动性风险：市场报价缺失或报价极少（例如：涨跌停板）时，投资者因缺乏交易的对手而无法平仓止损，被迫承担亏损扩大的风险。 案例 长期资本管理公司（LTCM） 目次 操作风险与内控基本概念 内控要素 操作风险管理——流程管理 证券公司金融衍生品内控模式 案例——衍生品避险风险管理流程 内控的挑战 操作风险概念与内控概念 操作风险是什么 规则不完备导致的风险 不当行为导致的风险 硬件设施失效导致的风险 内控做什么 各项业务均达到有效和高效（业绩目标） 财务和管理信息要可靠、完整和及时（信息目标） 符合各项法律法规（合规目标） 操作风险管理——内控 操作风险的关键类型 操作风险管理与内控核心 内控管理5要素 管理疏漏和控制文化 风险识别和评估 控制活动和责任分离 信息和沟通 监督活动和纠正错误 内控的艰难 规则 流程 执行 内控要素——流程 1、控制是指在赚钱和“慎防出错”之间求得平衡 2、强化业务的组织性 3、建立具体业务流程 4、管理与培训员工 5、流程最好有以下特点： 规则、规定编制成一份单一文件 结构要以业务流程为依托 全面性 清晰：使其他人可接手 可监督 有指导作用：万一……应做什么 可传授：可用做培训 可实施：使用简单的检查对照表 可审计 内控要素——合规 6、合规在操作管理中的作用日益重要： 合规在某些特别业务中适当位置 负责合规的人员变为风险管理人：从规定型办法到功能型办法？ 合规人才是否够？ 足够的程序和汇报线路？ 接触到高层管理？ 员工理解合规功能？ 合规监察？ 流程升级？ 违规调查？ 后续纠正？ 7、监事和高管人员担当控制和合规责任：从后台到董事会会议室。 主要功能和程序？ 控制环境？ 足够的合规功能？ 控制：严重违规及其后续补救？ 有关违规的数据库？ 明确的管理责任范围？ 控制方面的管理支持？ 补偿的影响？ 内控要素——员工、技能、道德 1、员工和技能 一个人性格是其长期成功生存的核心，其次是动机和能力 永远不要雇用诚信有疑点的人，否则只会增添额外操作风险 与混蛋交易好生意永远没有获得过好处 2、利益相关者和6项核心道德价值观 诚信 责任 公平 合规 透明 必威体育官网网址 操作风险管理核心：业务流程中风险点管理技术 操作风险管理：风险点管理与控制报告 证券公司的金融衍生品内控模式 资产管理公司金融衍生品业务模