财务预测报表离我们还有多远—呼吁制度（准则）催化-论文资源库.doc

财务预测报表离我们还有多远—呼吁制度（准则）催化|论文资源库 【摘要】对报告使用者来说，有关企业未来发展情况的信息比历史信息更为重要。现行报告模式主要立足于过去的交易事项，而投资决策者更希望得到关于企业未来业绩和财务状况的预测性信息。从预测性财务信息的准确性和作用来看，提供预测性信息与提供其它财务信息一样，其本身并不是目的，而是一种手段。本文通过文献综述、实证研究和理论验证的思路，参阅国内外有关财务预测的研究论文、书籍、期刊等相关资料，从历史、现状、未来多维度分析，呼吁出台一个财务预测报表准则来催化未来信息的充分有效披露。 众所周知，投资者购买的不是过去和现在，而是公司的未来，基于历史成本信息的强制性披露制度显然不能完全满足投资者的需要。基于公司形象、投资者关系、资本成本等动机主动披露未来信息，已经成为展示公司“核心竞争力”，沟通利益相关者，描绘公司未来的有效途径。 财务预测报表 [1]（亦称未来财务报表，prospective financial statement）是指基于财务预测或是财务推测下的未来财务报表,它是与历史财务报表相对应的。虽然财务预测报表可能涵盖部分历史信息，但主要还是未来某个时点和时期的财务状况、经营成果和财务状况变动。（AICPA，1985）简而言之，是未来基点下的“三张表”。 当然，历史财务报表也可以帮助投资者评价一个企业的未来现金流量和投资价值，但是这几年人们已经把更多的关注放在企业财务预测的编报与披露上。这种专业的信息可以以预测 [2]、推测 [3]、可行性研究 [4]等形式出现。 未来财务报表披露有利于： （一）企业价值的更精确估计，当年经济利润的提前获知 经济利润模型（economic profit model）是衡量企业价值的最受理论界和实务界推崇的一种模型。经济利润是指企业收入扣除所有成本后的剩余收益，在数量上等于息前税后利润减去债务成本与股权成本。经济利润 = 息前税后利润-资本费用（债务成本与股权成本），企业价值（V）=投资资本（IC）+预计经济利润的贴现值和（CV） 依据该方法，现有历史报表（t=0）下企业价值（V0）=IC0 + 。 提供未来财务报表（t=1,2,…）后，当期企业价值（V1）=IC1 + ，它将难以预测的当期(t=1)经济利润由熟悉企业情况的管理当局报告,而IC可以从报表中获知，使投资者决策所需的企业价值能从V0过渡到V1 。 （二）投资者的更合理决策 现在的投资者是按历史信息来比较不同企业进行投资决策，这样做的前提是假定企业财务状况、业绩等遵循惯性原则，即如果去年A公司投资收益率报8%，B公司报5%，那么投资者认定今年A、B公司仍在8%与5%左右，A≥B。但现实可能存在不确定性，导致A≤B。为此，投资者有权获取更合理的公司财务预测信息进行投资决策。 历史、现状、未来：平静下的激流 一、历史：制度变迁与国内外发展历程 西方对财务预测的认识经历了一个漫长而又艰难的历程。1947年由斯图阿特#8226;莱斯在美国注册会计师协会(AICPA)年会上提出公司应编制财务预算并将它公开揭示出来。1975年至1985年的十年间,AICPA先后发布了四份指导财务预测的文件,它们是《财务预测编制制度指南》、《财务预测揭示与说明—立场声明75 - 4》、《财务预测检查指南》、《财务可行性研究报告》。随着各种预测财务信息在实际中的运用, 应信息使用者及执业人员的要求,为进一步规范财务预测的编制与披露, AICPA审计准则委员会于1985年10月发布了《财务预测审计准则》,并于次年1月发布了相应的《预测财务报表指南》。以上两文件取代了AICPA以前发布的四个文件,并于1986年9月30日起生效。 1972年美国证券交易管理委员会（SEC）举行了听证会, 重新评价了它对预测销售收入及收益的揭示政策, 这次听证会加深了它对企业未来经营业绩的评价对投资者具有重要意义的认识。1977 年SEC一改过去一直反对公司财务预测的揭示, 而颁布了新的政策,允许(不具有强制性) 公司在年度报告中公开揭示财务预测结果。1979年美国证管会（SEC）发布解释令，鼓励上市公司在申报文件及年报中增列软性信息（Soft Information）如管理预测，并于同年7月发布安全港规则 [5]（Safe Harbor Rule），规定只要财务预测是根据合理基础及诚信原则编制，皆可受到法律保护,这对财务预测编制与披露具有重要规范和指导作用。 新加坡要求公开财务预测须附有会计师核阅基本假设后的报告书，查核准则依据国际审计准则（International Standards on Auditing）的财务预测查核要点（The Examination of Prospecti