高科技产业成长的金融支持-国际比较和借鉴..doc

高科技产业成长的金融支持:国际比较和借鉴. 内容提要:科技创新是经济增长和产业结构升级的重要推动力。高科技产业的成长离不开良好的金融环境,在不同阶段具有不同的融资需求。本文在比较分析美国和日本高技术产业成长路径和金融支持模式的基础上,提出了我国金融支持高技术产业成长的建议。 关键词:高科技产业发展 融资支持比较借鉴 在现代经济生活中,科技创新是经济增长的重要影响因素。综观世界经济史,尤其是发达国家和新兴工业化国家的经济史,创新的经济部门特别是新兴的高新技术产业的异军突起,往往成为国家经济复苏、振兴乃至称霸世界的强大动力。美国“新经济”支持了这一观点。技术创新、高新产业发展是产业结构升级的诸多因素中的核心。而金融支持对于高技术产业发展至关重要,没有资本大量的投入和积累,没有融资制度的支持,技术的创新和由此带来的生产组织的彻底变革都难以实现,也就无法形成新的增长点.无法推进产业结构升级。 一、高科技产业成长的融资要求 (一)高技术产业成长的特点 高技术产业,指应用高技术而形成的科技含量、附加值和劳动生产率均高于传统产业的新兴产业。欧美称之为研究与开发(Ramp;D)密集型产业或高技术产业;日本多称知识密集型产业;韩国则称为尖端技术产业。各国对于高技术产业虽称谓不同,但基本上均认为高技术产业的技术密集程度明显高于或数倍于其他产业。相对于传统产业,高技术产业的成长具有三方面的独特性: 一是高技术产业成长具有联动性。每一项高技术都是相关技术综合的结果。只有相关技术都获得突破,整体的高技术实际运用才有可能。因此,某个高技术产业成长可以带动相关高技术产业的成长,同时,相关高技术产业成长也会拉动该高技术产业成长。这种相互依赖,相互促进的关系,使高技术产业在空间配置上容易形成群集,某几种主要高技术产业周围可能要聚集着众多的相关或辅助性高技术产业,如美国硅谷成功地实现了信息电子产业群效应。这种群集现象是主导性高技术产业成长的结果,也是进一步推动其成长的原因。 二是高技术产业成长存在着内在运行环节上的耦合性。高技术产业内在基本运行程式表现为:基础研究——应用研究——中间试验——产品形成——规模化生产,每一个这样的高技术产业化循环过程,都会推动高技术产业成长发生一次质的跃迁,形成一次产业升级。基础研究与应用研究两个环节代表了高技术产业的技术价值,技术的先进与否由这两个环节决定,中间试验与产品形成代表了高技术产业的经济价值或产业价值,决定了从技术到产品转变的可行性,而规模化生产或批量生产则代表了产业的市场价值,决定了产业的社会可接受程度即需求量。每一个产业化循环内的各个环节之间是存在耦合性的,如果两个环节之间耦合不好,将导致整个循环运行中断。由此可见,高技术产业成长是一项系统工程,要求各个环节严格匹配。高技术产业内在环节耦合性的要求,决定了高技术产业成长的艰难和风险。 三是高技术产业成长具有加速性。20世纪中叶以来,人类所取得的科技成果,即科学新发现和技术新发明的数量,比过去两千多年的总和还要多。高技术产业成长的加速化正是吸引众多创业者追求的魅力所在。 (二)高技术产业的融资需求特点 1、高技术产业融资需求规模较大 这主要因为,一是作为高技术产业的初始环节,研究和开发需要团队协同作战和技术联盟,单打独斗式的研发方式已无法满足现代高技术产业发展的需要,这就对融资规模提出了最低要求;二是高技术产业的成长依赖于各个环节的严格耦合,只有每个环节均得到适度规模的融资,才可能完成高技术产业的成长。各个阶段的融资要求规模不同,一般而言,研究阶段、产业化阶段和规模化阶段的融资规模比例大致为1:10:100,高技术产业成长过程中各阶段融资规模表现出递增性,后续环节的融资规模要求更大。 2、高技术产业融资风险和收益均较大 高技术产业融资的高风险缘于较强的不确定性。高技术产业成长的研发阶段,存在着技术的不确定性;由技术向新产品转化阶段存在着新产品的不确定性;新产品市场化阶段则存在社会需求的不确定性,这些构成了高技术产业成长过程融资的高风险。但同时,由于高技术产业是知识密集型产业,知识与其它生产要素相比,具有报酬递增的特性。当一次规模投资获得研究开发以及产业化成功后,规模化阶段生产则呈现出明显的规模经济效益,即生产的产品越多,产品平均成本越低,平均成本曲线表现出向下的特征。正是高技术产业的高风险性决定了其高收益性,高收益与高风险相伴而生。总之,这种高投入、高风险、高收益的特点决定了需要有特别的机制为技术进步配置资金,尤其是对独立创业、不能依靠从已有企业或集团内部取得资金的企业家,更需要利用金融制度的有关安排。 3、高技术产业成长过程中的融资需求表现出较强的阶段性 高技术产业成长的不同阶段