2012春《国际金融》作业点评.doc

【一】作业总体情况 作业系统已经于5月18日晚上关闭。大部分同学态度认真，作业成绩较好，普遍在75分以上。少数同学作业未做完整，有的同学甚至只做名词解释和个别的简答题，仓促提交。另外，有十几位同学作业没有成功提交，只能以0分计。下面对问题比较多的练习题进行一下点评。 【二】作业具体点评 一、名词解释（普遍做得很好） （1.4节，难度：低）， 间接标价法： 是将一定单位的本国货币表示为一定数额的外国货币的标价方法。 2、（3.2节，难度：低） 官方储备： 指一国国际收支出现顺差或逆差时，该国货币当局所拥有的、可以用来平衡国际收支的储备资产，包括货币性黄金、外汇、分配的特别提款权和在国际货币基金组织的储备头寸的增减。 3、（5.2节，难度：低） 一价定律： 在没有运输费用和其他贸易壁垒的自由竞争市场上，同种商品在不同的国家出售，按同一货币计算的价格应该是一样的。（个别同学没有正确解释“一价定律”） 4、（11.2节，难度：低） 美式期权： 在到期日或到期日之前的任何一天都可以执行的期权。 5、（13.3节，难度：中） 特里芬难题： 布雷顿森林体系中，美国须维持各国对美元的信心，并提供足够的国际清偿力即美元。但两者存在冲突，美元供给太多就会有不能兑换黄金的危险从而动摇各国对美元的信心，美元供给太少则会发生国际清偿力不足。 二、计算题（鼓励独立完成作业，严惩抄袭） 1、（1.6节，难度：低） 已知 GBP/USD 1.8563 – 1.8582，USD/EUR 0.6652 – 0.6665 请计算GBP/EUR的交叉汇率。 答案：GBP/EUR=（1.8563*0.6652）/(1.8582*0.6665)==1.2348/1.2385 2、（1.6节，难度：低） 已知：1美元=139.3000 – 141.4000日元，1英镑= 1.8355 – 1.8385美元，某公司要以日元买进英镑，汇率是多少？ 解：两种货币的标价方法不同，应当同边相乘。 1美元=139.3000 – 141.4000日元， 1英镑= 1.8355 – 1.8385美元 得到：1英镑=255.6852 – 259.9639日元 该公司以日元买进英镑的汇率是1英镑=259.9639日元。 （错误算法：1英镑=（1.8355*139.3）-（1.8385*414.4）=255.68515-761.8744日元，公司买进英镑，即为报价方卖出英镑，761.8744为报价方卖出基准货币英镑的价格，公司要以日元买进英镑汇率是761.8744；也有同学计算出了两个汇率，严格讲只有卖出价才是正确的）。 3、（1.6节，难度：中） 某日纽约外汇市场上美元/瑞士法郎的即期汇率为1.6030/1.6040，三个月远期点数140－135，试计算瑞士法郎/美元三个月远期点数。 解：先算三个月美元/瑞士法郎的远期汇率： 1美元＝1.6030/1.6040－140/135=1.5890/1.5905瑞士法郎 则三个月瑞士法郎/美元的远期汇率为：1瑞士法郎＝0.6287/0.6293美元 瑞士法郎/美元的即期汇率为：1瑞士法郎＝0.6234/0.6238美元 即瑞士法郎/美元三个月远期点数＝53/55 4、（4.1节，难度：中） 如果本国的国际收支存在赤字，本国的进、出口量均为10000个单位，进出口的汇率需求弹性分别为0.3，0.5，假定本币贬值5％。那么，国际收支如何变化？为什么？ 解：本币贬值5％，即de/e=5%，由马歇尔－勒纳条件知 dCA=M(ex+em-1)de=X(ex+em-1)de/e 即国际收支的变化量＝10000（0.3+0.5-1）*5%=-100 （常见的错误答案是-50） 即国际收支恶化100单位，这是因为虽然贬值导致本国商品价格更低，但是出口增加量小于进口增加量。 5、（4.2节，难度：高） 假定小国开放经济模型如下： 试推导小国开放经济乘数。当c=0.6,m=0.4,△C0=0, △I0=0, △G0=80, △X0=240, △M0=400，它们对国民收入和国际收支状况的净影响如何？ 解：由国民收入恒等式，得到 Y=C0+cY+I0+G0+X0-M0-mY (1-c+m)Y= C0+I0+G0+X0-M0 Y=( C0+I0+G0+X0-M0)/(1-c+m) 1/(1-c+m)即为外贸乘数（开放经济乘数）。 对Y=( C0+I0+G0+X0-M0)/(1-c+m)求全微分得到 △Y=( △C0+△I0+△G0+△X0-△M0)/(1-c+m) 将c=0.6,m=0.4,△C0=0, △I0=0, △G0=80, △X0=240, △M0=400 代入，得到△Y=