CPI,PPI.doc

生产者物价指数（PPI）：生产者物价指数主要的目的在衡量各种商品在不同的生产阶段的价格变化情形。一般而言，商品的生产分为三个阶段：一、 完成阶段：商品至此不再做任何加工手续；二、 中间阶段：商品尚需作进一步的加工；三、 原始阶段：商品尚未做任何的加工。 消费者物价指数（CPI）： 消费者物价指数追踪每个月的生活成本以计算通货膨胀。假如在过去12个月，消费者物价指数上升2.3%，那表示，生活成本比12个月前平均上升2.3%。当生活成本提高，你的金钱价值便随之下降。看看我们的例子，一年前收到的一张$100纸币，今日只可以买到价值$97.70的货品及服务。 每个月公布的消费者物价指数，涵括生活必需品如食物、新旧汽车、汽油、房屋、大学学费、公用设备、衣服以及医疗的价格。此外，消费者物价指数亦混合一些生活享受的成本，例如体育活动的门票以及高级餐厅的晚餐生产者物价指数（PPI）：生产者物价指数主要的目的在衡量各种商品在不同的生产阶段的价格变化情形。一般而言，商品的生产分为三个阶段：一、 完成阶段：商品至此不再做任何加工手续；二、 中间阶段：商品尚需作进一步的加工；三、 原始阶段：商品尚未做任何的加工。 消费者物价指数（CPI）： 消费者物价指数追踪每个月的生活成本以计算通货膨胀。假如在过去12个月，消费者物价指数上升2.3%，那表示，生活成本比12个月前平均上升2.3%。当生活成本提高，你的金钱价值便随之下降。看看我们的例子，一年前收到的一张$100纸币，今日只可以买到价值$97.70的货品及服务。 每个月公布的消费者物价指数，涵括生活必需品如食物、新旧汽车、汽油、房屋、大学学费、公用设备、衣服以及医疗的价格。此外，消费者物价指数亦混合一些生活享受的成本，例如体育活动的门票以及高级餐厅的晚餐。 CPI与PPI一直是涨跌趋势的相辅相成关系,一般CPI会滞后PPI几个月。 2007年10月10日 07:26:35 　来源：国际金融报 【字号 大 中 小】　【留言】　【打印】　【关闭】? 窗体顶端 【Email推荐： 】 窗体底端 ????在连续４年上涨速度超过消费价格指数（ＣＰＩ）之后，生产价格指数（ＰＰＩ）今年以来一直落后。这是否意味着今后的ＣＰＩ涨幅会放缓呢？还是表明工业领域的产能没有受到限制？高盛日前发布的报告否认了这两种猜测。在这份报告中高盛认为，ＣＰＩ－ＰＰＩ走势的转变可能体现了人民币升值引起的相对价格变化的更广泛趋势。 ????高盛指出，随着人民币的升值，上游产品（或贸易品）的价格相对于下游产品（或非贸易品）的价格往往会下降。更有意思的是，这种相对表现的改变似乎也发生在上下游行业的利润分布份额方面。 ????人民币汇率与上下游相对价格 ????著名的“不可能的三位一体理论”（ｉｍｐｏｓｓｉｂｌｅ ｔｒｉｎｉｔｙ）指出，对于一个没有资本控制的开放经济体而言，国内货币当局能够决定其名义汇率或国内通货膨胀率，但无法同时决定这两者。换句话说，这些经济体中的货币政策无法决定实际汇率。然而，我国凭借有效的资本控制在相当长的时间内同时控制汇率和国内通胀率，这可能使其实际汇率长期大大偏离于均衡汇率。高盛专家认为，在这种情况下，不管是名义汇率的上升还是国内通胀率的提高都会导致中国实际汇率的升值。 ????由于上述原因，报告认为人民币名义汇率的升值可以对贸易品行业与非贸易品行业之间的相对价格产生重要影响。当人民币名义汇率升值时，以人民币表示的进口价格往往会下跌。根据国际商品交易的一价定律，这些贸易品的国内价格往往也会下跌。另一方面，非贸易品行业的价格受汇率变动的影响较小。因此，人民币名义汇率的升值往往会抑制贸易品与非贸易品之间的相对价格。 ????此外，报告还指出，如果贸易品行业价格的涨势由于人民币的升值或者外国通胀率的下降而有所减弱，国内总体通胀率的上升将意味着非贸易品行业更高的通胀率。事实上，这似乎是中国２００６年年中以来相对价格的一贯表现。 ????虽然在实际中难以将贸易品与非贸易品价格分开，但高盛专家还是认为，上下游价格走势的差异是衡量相对价格的一个合理指标。上游行业的定义涵盖采矿、石油、煤炭和天然气行业，称其为上游行业是因为这些多为全球性商品，而且我国在这些市场上占据重要地位。另一个适当的代表性指标是ＰＰＩ与ＣＰＩ之间的相对趋势，因为ＰＰＩ一篮子产品可能包括更多贸易品，而ＣＰＩ则反映了更多非贸易品和服务的价格。 ????利润分配趋势的转变 ????在这份报告中，高盛作了更有意思的假想：随着人民币名义和实际汇率的升值，中国相对价格的变动可能导致相对利润分配的变化。也就是说，在其他条件相同的情况下，随着人民币的进一步升值，相对利润分配的变化可能更有利于非贸易品即下游行业。 ????从