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做企业服务市场，同样不能急着赚钱 　　 　　经纬在三年前开始系统化地投资企业服务，到今天为止投资的公司已经接近30家，未来还会更多。相信到2018年，中国企业服务市场会诞生出第一批估值过10亿美元的独角兽。 　　从2002年，加入美国中经合开始，到现在，我已经做了13年的投资了。 　　第一个印象深刻的投资案例，是2004年我与张颖一起参与了对分众传媒的投资。到2005年7月，分众上市时，我们获得了20倍的回报。大多数情况，经纬参与的阶段都是A轮或天使轮。一旦决定对企业投资，无论顺境或逆境，我们都会陪创始人一直走下去。 　　我主导投资了土巴兔、猎聘网、猿题库、北森、OneAPM、销售易等几十家公司。从这些年的投资经验来看，作为一名董事，最重要的是要有眼界。在创业公司遭遇业务转型、并购或者上市等关键的时刻，有眼界的投资人可以从不同角度为创业者提出参考意见。 　　去年，我们带了一家企业服务公司去美国考察。去之前，我对创始人说，“做企业服务市场，现在就着急赚钱，就等于把市场份额留给了竞争对手，现在的投入是为了更好地圈地。”他开始将信将疑，但从美国回来后，我发现他已经加大了销售和市场投入，已经完全理解企业服务商业模式的本质。 　　过去，中国的绝大部分投资都集中在To C（针对消费者市场）领域，因此这个领域现在在很多地方已经超过了美国。以前，中国To C领域的公司可能是把美国商业模式照搬到中国。但近两年，已经有越来越多的美国创投界人士到中国来学习中国To C领域的经验。尤其是与O2O相关，中国出现了很多创新业务，都是美国没有的。 　　但是，在To B（企业级服务）领域，中国与美国相比仍有很大的差距。过去一年，美国有超过15家企业服务领域的企业IPO，募集资金70亿美元，总市值超过400亿美元。其中包括Zendesk、Hubspot等明星企业，经纬美国也是他们早期的投资者。而在私募市场上，企业服务类公司融资总额超过100亿美元，包括了Cloudera、Slack、AppDynamics等。 　　预计到2016年，美国会出现第一个细分企业级服务市场，云服务占有率超过传统软件。这就是CRM（客户关系管理系统，Customer Relationship Management）。可以看到，Salesforce这些年成长迅猛，在CRM领域，已经超过老牌的企业服务巨头。而且企业级市场新公司的发展速度也越来越快！2007年成立的Box用了39个月才达到了1000万美元的ARR（年度经常性收入，annual recurring revenue），而2014年成立的Slack仅用了11个月就做到了，估值超过11亿美元。 　　从To C市场看，美国和欧洲人口加起来11亿，和中国人口13亿数量差不多。To C领域前三大巨头Google、Facebook、Amazon，市值加起来是8000亿美元。中国的BAT三巨头综合接近3万亿人民币，约5000亿美元，二者相差不大。 　　但在To B领域，美国加欧洲约有2700万家企业，三大企业服务领军公司Oracle、SAP、Salesforce，市值总和在3500亿美元左右。而中国约有2200万家企业，但却不存在一家市值百亿美元的SaaS（编注：SaaS是Software-as-a-Service，直译为“软件即服务”，它是指企业客户通过互联网来获得厂商的软件服务。）公司，更没有基于SaaS的10亿美元公司。 　　美国云端的企业服务市场年增速为47%。Salesforce在40亿美元收入的时候还在保持40%的复合增长，Workday年收入10亿美元，还能保持年复合70%的增长。而国内，用友、东软等企业，年收入40亿-60亿人民币，2012到2014年几乎没有增长。这是给所有创业者的一个绝佳机会。 　　实际上，过去十几年里，中国的企业服务领域出现过很多小的风口，从最早的用友、东软、金蝶，经过之前这一轮的准备，我们认为2015年将是中国企业服务的元年。 　　为什么认为是元年呢？可以明显看到，过去几年时间里，我们人力成本迅速增加，2008-2014年，全国工资翻了一番，迫使企业考虑使用软件和系统来提高人员效率，创造利润，节省成本。而中国智能手机的普及也方便了企业服务的普及。很多To C创业者经常说：只有移动端，没有PC端。在企业服务领域，我们今天不能完全抛弃PC端，但相信随着智能手机的渗透，新形态企业服务软件和手机结合，会激发出越来越多的新的商业模式，这在美国是看不到的。而且国家对软件国产化的支持，对去IOE化（编注：去IOE是指在IT架构中去掉IBM的小型机、Oracle数据库和EMC存储设备）的决心，对所有中国的创业者来说，也是一个绝好的机会。如果产品做强，营销做的好，很有可能借势把传统跨国