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金融市场学笔记 高亮部分是老师提到的考试范围 考试在一月五号 第一节课： 教材《金融市场学》高凤龙 推荐书目《战争论》、《伟大的博弈》、弗朗西斯科·福山《信任》、《企业的企业家——契约理论》、《奇迹的黄昏》 库恩《科学哲学》、张维迎《企业的企业家》 和平是战争打出来的，不是祈祷来的。 一部经济发展史就是一部通货膨胀史，一部快速经济发展史就是一部快速通货膨胀史。 房价调控方向：现价廉租 美国资本主义又叫华尔街资本主义又叫股票资本主义 美德就是诱惑力还不够大——罗素 美国：能欠别人钱的人最尊贵 第二节课： 概述 概念 构成 1、概念 金融市场：金融市场就是金融工具确定价格和达成交易的场所或机制。 资产：在交易中任何有价值的所有权。 金融资产：建立在债权债务关系基础之上，一方对另外一方在未来提供报酬的所有权和索取权。（e.g.欠条，股票，合同）（拥有索取权的叫投资人或债权人，未来提供报酬者叫债务人或发行者） 金融产品：由金融机构设计开发的产品。 金融工具：是金融产品的一种（标准化可交易的），一般都具有较好的流动性。（股票、债券是，存单不全是，CDS是，我国的存单，存折虽标准化但不可交易所以不是）（金融市场上交易的是金融工具，不是金融产品或资产） CDS：大额可转让存单。（这属于金融工具） 金融工具分类： 分类标准：期限的长短，风险收益特征，功能作用。 （1）货币市场工具（收益固定，期限在一年或一年以下的短期金融工具e.g.国库券（一年内）、中长期国债（一年以上），股票就不是收益不固定） （特点：期限短、流通性强、交易成本和风险低（最基本特征）、要求最低交易额度高） （2）固定收益的资本市场工具（期限在一年以上的固定收益证券，） （3）权益证券工具，简称普通股，权益 （特点：没有期限永久性的投资（随公司存亡）、收益较高而风险相对较大、可以转让） （4）衍生工具，即由初始证券和初始交易派生出来的工具 （特点：往往具有对初始交易和初始工具套期保值（最重要作用）的特点，很强的杠杆作用，风险大收益高有很强的投机性） 金融市场分类： 1、按期限长短（货币市场，资本市场） 2、按发行新上市工具还是已上市工具（分为一级市场(发行市场)和二级市场（流通市场）） 3、按金融工具交易成交时约定的付款交货时间进行划分（近期市场、远期市场。现货市场（成交后立即交割）期货市场（成交后约定的时间再去交割。又包括 ??的远期、期货市场、期权市场、互换市场）） 4、金融市场作用范围（地方性、区域性、全国性、国际性） 5、按金融工具划分（股票） 我国规定一手=100股 股票是券商代买的，不是自己在交易所买的。 头寸：头寸指投资者拥有或借用的资金数量 多头是指投资者对股市看好，预计股价将会看涨，于是趁低价时买进股票，待股票上涨至某一价位时再卖出，以获取差额收益。 做空卖出期货合约后所持有的头寸叫空头头寸,简称空头 做空是一种股票、期货等的投资术语，比如说当你预计某一股票未来会跌，就在当期价位高时卖出你拥有的股票(实际交易是买入看跌的合约)，再到股价跌到一定程度时买进,以现价还给卖方，这样差价就是你的利润。做空是股票、期货等市场的一种操作模式。 由金融市场的主体（金融市场的参与者，包括政府部门、各个企业、监管部门、金融中介机构、监管者，其中金融中介机构最重要）和客体（金融工具）构成。 第三节课： 功用（由此引出论述 注意联系实际，我国现存问题，最好能提出意见和改进建议。类似还有股票市场交易制度问题、发行机制问题等，会升华） ·金融市场最基本的使命：在时间和空间上配置资金，实现储蓄（S）向投资（I）的转换。（此转换效率的高低是一个市场经济国家金融发达与否的标志） ·金融市场的衍生功能： 1、价格发现功能（在此类之中最重要，金融市场中买方与卖的相互作用确定了金融工具的价格，或确定了金融工具的要求收益率，使价格引导了资金的流向，也是评价市场是否健康的依据 意义：引导了资金流向更有效率的方面）； 通过一般均衡机制，套利机制等完成 2、风险管理的功能（风险是不确定性，预期的收入与实际有差距，不一定是损失）（风险是金融市场的内在特征，金融市场在配置资源的同时也配置了风险，分散了风险，这种配置是管理）； 3、流动性提供的职能（以很小的风险套取现金，也是衡量一个市场健康与否的重要标志，生命力的所在；流动性也不是越高越好，流动是需要成本的e.g.红绿灯）； 4、信息生产的功能（提高了金融工具的交易效率，提高了资金的效率；信息能不能充分、准确、及时地传播；信息的非均衡性也是金融市场的重要特征；市场的存在使信息一定程度上均衡）； 5、交易成本节约的功能（交易成本分为狭义的交易成本（佣金、手续费，看得见的）和广义的交易成本（搜寻成本、信息成本））。