金螳螂企業分析.docxVIP

金螳螂企业研究报告公司领导：为深入了解装饰装修行业相关情况，前期就金螳螂企业进行深入研究，相关研究报告汇报如下：一、金螳螂基本情况苏州金螳螂建筑装饰股份有限公司（下称“金螳螂”）成立于1993年，注册资本为5000万元，并于2006年成为中国装饰行业首家上市公司。金螳螂是一家以室内装饰为主体，融幕墙、家具、景观园林、艺术品、机电设备安装、智能、广告、境外建筑装修装饰和装饰装修所需设备材料的出口等为一体的专业化装饰集团，该公司已连续8年成为中国建筑装饰百强企业第一名。二、组织机构及人员（一）组织机构金螳螂下设8个部门、8个中心和1个设计院，在全国共设立27家分公司和11家控股子公司，具体的组织架构如下图：（二）人员数量2008-2010年期间，金螳螂不断加大工程管理人员和设计人员的数量，但大幅缩减行政管理人员的数量。截止2010年，金螳螂在职员工人数为3310人，其中工程管理人员为1188人（占比36%，其中注册一级、二级建造师148人），设计人员900人（占比27%，其中主案设计师260余人，主要完成高端产品设计）。2010年实现营业收入和利润分别为66.4亿和5.5亿，人均产值为200万元/人，人均利润为16.6万元/人。人员分类08年人员数量09年人员数量2010年情况10年人员数量10年占总人数比10年人均产值10年人均利润工程管理人员769810118836%558.8746.24设计人员74575790027%737.7161.03预决算人员30433344714%1485.31122.89行政管理人员3412832548%2613.92216.26其它人2874.18237.80业务人员1481691996%3336.36276.04财务人员7082913%7295.99603.64合计237725433310100%200.5816.60说明：其它人员指具有协调、综合作用以及潜在培养的职员，未直接划分到具体部门的综合人员。三、经营情况（一）近几年主要经营业绩金螳螂目前的建筑装饰生产能力为年完成约250万建筑平方米，建筑装饰设计能力为年完成约200万建筑平方米、幕墙设计280万平方米。2011年三季度，金螳螂实现营业收入64.3亿元，利润5.9亿元。近几年，收入保持较高的增幅，2009、2010年、2011年同期分别增长23%、62%和29%，近四年具体经营业绩如下表：单位：万元、%指标2008年2009年2010年2011年（3季度）营业收入333770410669663936643218利润总额19481285675493159426总资产203192276103406069500369毛利率5.846.968.279.24总资产回报率9.5910.3513.5313.53说明：（1）近几年主营业务毛利率提升变动原因：承接的五星级酒店等毛利率略高的高端项目较多；内部“标杆管理”、“50/80”、“捆绑经营模式”等管理体系已较为成熟以及ERP 系统的全面上线和“产品化装饰”体系的建立，进一步提升了现场质量管控水平，促进了公司成本费用的降低；（2）据国金证券评论，金螳螂在2011年度营业收入有望突破百亿，相比上年同期增长50.63%-58.16%；归属于上市公司股东净利润在7-7.78亿之间，相比上年同期增长80%-100%。（二）2009年-2011年主营业务分产品情况多年来，金螳螂一直致力于装饰、设计、家具和幕墙等业务，其中装饰占其营业收入的比例一直高于85%以上，且主要以酒店等公用建筑的装修为主。同时，其它业务都保持较高的毛利率水平，其中在2010年，由于承接的高端酒店装修设计项目较多，从而使装饰和设计业务达到近几年新水平，具体的近三年主营业务产品分布情况如下表： 单位：亿元、%分产品2009年2010年2011年（半年）营业收入毛利率营业收入毛利率营业收入毛利率装饰34.2116.93%56.5716.49%31.8316.03%设计1.7220.64%2.3723.70%1.7128.61%家具0.3229.22%0.6220.00%0.1718.66%幕墙4.8014.10%6.7717.49%3.7317.29%说明：（1）2009年公司，金螳螂所接的装饰装修项目中有50%以上是酒店项目，地产精装修只占到15%-20%；（2）近年来，金螳螂致力于走高端路线，公司所承接项目一般都是每平米装饰投入3000元以上的高档项目（三）2009年-2011年主营业务分地区情况2011年，金螳螂在省外的业务收入增幅达68.25%，实现省外业务收入为18.12亿，占总收入的比例达48.38%。较江苏省内业务的增幅约高27个百分点，具体数据如下表： 单位：亿元、%地区2