03外匯与汇率.doc

外汇与汇率 外汇 外汇的概念 外汇是“国外（际）汇兑”的简称。外汇有动态和静态之分。动态意义上的外汇指的 是人们将一种货币兑换成另一种货币，以清偿国际间债权债务关系的行为。从这一意 意上讲，动态的外汇等同于国际结算。 静态意义上的外汇具有三个特点：1普遍接受性，即必须是在国际上普遍接受的外汇资产；2可偿性，即这种外币资产是可以保证得到偿付的；3可兑换性，即这种外币资产能自由兑换成本币资产。它可以进一步分为广义和狭义两种概念。 广义的静态外汇泛指一切以外国货币所表示的资产（外币资产），在各国的管理法令中以及国际货币基金组织的解释中所沿用的便是这种概念。我国《外汇管理条例规定》 ：外汇是指下列以外币表示的可用作国际清偿的支付手段和资产：1外国货币，包括纸币和铸币；2外币支付凭证，包括票据，银行的付款凭证和邮政储蓄凭证的；3外币有价证券。包括政府债券，公司债券和股票等；4特别提款权和欧洲货币单位；5其他以外币计价的资产。 狭义的静态外汇是指以外币表示的，可用以进行国际结算的支付手段。按照这一定义，外币有价证券和外国钞票等，不能直接用与国际间支付的外币资产不能构成狭义的外汇。 一种外币资产成为外汇的条件：自由兑换性，普遍接受性，可偿性 外汇的基本特征：外国货币当局发行的，各国政府和居民普遍接受的，能在外汇市场上自由交易的货币资产。 2汇率与汇率制度 (1)汇率的概念 汇率又称“汇价”，“外汇牌价” 或“外汇行市”，指外汇买卖的价格。它是两种不同货币之间的折算比价，或者说是一个国货币以另一国货币表示的价格。 折算两种货币的比率时，首先要确定以哪一个国家的货币做为基准货币，这称为汇率的标价方法。在外汇市场上汇率有两种不同的标价方法，即直接标价法和间接标价法。 汇率有许多不同的划分方法。按制定汇率的方法划分，汇率可分为基本汇率和套算汇率； 从银行买卖外汇的角度考察，汇率可分外买入外汇和卖出外汇；从外汇的支付工具角度 考察，汇率可分为电汇汇率，信汇汇率和票汇汇率；从外汇买卖的交割期限的角度考察，汇率可分为即期汇率和远期汇率；从汇率制度决定考察汇率可分为固定汇率和浮动汇率。 (2)汇率的标价方法 直接标价法与间接标价法 直接标价法又称“应付标价法”或“价格标价法”，指以一定单位的外国货币做为标准折成若干单位的本国货币来表示汇率的标价方法。（（人们将各种标价法下数量固定不变的货币叫做基准货币（Based Currency）），标价货币：把数量变化的货币叫做标价货币（Quoted Currency）。）。它是与间接标价法相对应的汇率标价方法。在此标价法之下，汇率是以本国货币表示的单位外国货币的价格。汇率越高，表示单位外国货币所能换取的本国货币越多，表明外国货币的币值越高，本国货币的币值越低。包括中国在内的绝大多数国家目前都采用直接标价法。 间接标价法用称“应收标价法”或“数量标价法”，指以一定单位的本国货币为标准，折成若干单位的外国货币来表示汇率的标价方法。它是与直接标价法对应的标价方法。 在此标价法之下，汇率是以外国货币表示的单位本国货币的价格。汇率越高表示单位本币所能换取的外币越多，表明本国货币的币值越高，外国货币的币值越低。 (3)汇率的种类 固定汇率和浮动汇率 固定汇率是指本国货币当局公布的，并用经济，行政，或法律手段维持其不变的本国货币与某种外国参照货币（或贵金属）之间的固定比价。 浮动汇率是指由外汇市场的供求关系决定，本国货币当局不加干预的货币比价。 单一汇率，复汇率 单一汇率是指一种货币（或一个国家）只有一种汇率，这种汇率通用于该国的所有经济往来。 复汇率 又称“多元汇率”是“单一汇率”的对称，指的是一国在外汇管制情况下，对同一外国货币，因其目的的不同，而规定不同的汇率。设置复汇率的主要目的在于：1鼓励或限制某些商品出口；2鼓励和限制某些货物进口；鼓励某些产品在国内生产；4借高价卖出或低价买入以从实国库。 名义汇率，实际汇率和有效汇率 名义汇率（Nominal Exchange Rate）就是现实中的货币兑换比率，它可能由市场决定，也可能由官方制定。而实际汇率是相当名义汇率而言的，根据不同的需要，实际汇率主要可以分为：外向实际汇率与内向实际汇率 （外向）实际（真实）汇率（Real Exchange Rate真实汇率）是名义汇率用两国价格水平调整后的汇率，即外国商品与本国商品的相对价格，反映了本国商品的国际(价格)竞争力（通货膨胀会影响出口）。名义汇率R与实际汇率e之间的关系是： ? 其中，Pf 和P 分别代表外国和本国的有关价格指数，r和 e 都是直接标价法下的汇率。 内向实际汇率 50年代澳大利亚学者提出一个依附经济模型（贸易小国（进出口份额很小）：价格接受者）：