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供应链金融中银行与中小企业收益分析 　　【摘要】本文以核心企业的角度对供应链金融进行了定义，从收益成本的角度分析了两种类型下的核心企业、产业链上下游企业以及银行的收益成本结果。研究结果表明：供应链金融模式对中小企业融资有着积极的意义，但在供应链金融市场中要适当地引入政策性金融机构以及核心企业加强对中小企业真实收益以及财务状况的调查，才能激励银行与核心企业采用供应链金融模式。 　　【关键词】供应链金融 中小企业 成本收益 　　一、引言 　　供应链金融已成为中国乃至世界性银行流动性资金贷款领域最关注以及发展强劲的业务增长点之一。 2007 年只有不到50%的全球性银行提供供应链金融产品，仅仅一年以后，全球五十大银行在全球范围内提供这项金融服务的比例已超过90%，而绝大多数客户也对此需求强烈。我国国内大部分股份制商业银行和国有商业银行先后都推出了供应链金融产品或服务。供应链融资在当前的信贷环境下金融管制尚未完全放开的信贷环境下，为产业集群中的核心企业以及中小企业提供了一种稀缺信贷资源的高效率配置方式。 　　2001年深圳发展银行率先在全行系统推广动产及货权质押的信贷业务，并于2006年在国内银行业率先推出供应链金融品牌。2010年工行推出以供应链为基础的线上服务平台，对核心客户的供应商提供应收账款融资；建行向上下游企业提供融资产品，包括：金银仓、应收帐款融资等；中国银行以核心企业为突破口，为贸易融资服务，为供应链各环节推出系列贸易融资系列产品；交行推出特色供应链金融服务方案涵盖交通、机械、钢铁、电子、化工等行业；浦发银行推出了多款供应链融资业务方案。 　　二、理论概述 　　供应链模式大致分为经销商模式以及供应商模式两种。其中经销商模式顾名思义是为下游销售商提供融资，而供应商模式是为上游供应商提供融资的模式。“在中国国情下，理想的供应链金融融资模式既能在最长商业信用期限内，在保持双方稳定合作的前提下尽可能的满足企业流动性需求，使企业稳步发展，又能让银行则在模式中降低向中小企业发放贷款的交易成本，降低贷款风险，同时增加中间业务收入来源，维护好核心客户。” 　　毋庸置疑，供应链金融对中小企业以及银行来说，优势都极为明显。对企业来说降低了贷款准入门槛，在这种模式下核心企业为中小企业等价中提供一种信用担保。银行更关注借款人的自偿性程度和单笔交易资金回笼的可能性，从而不仅仅将借款人本身的信用等级当做硬性门槛。对银行来说，采用供应链模式所需付出的调查成本减少，与之代替的是更加着重考察单笔贸易的真实性，单笔贷款的实质风险。而在传统融资模式中需要调查的盈利性、流动性等传统指标正是许多中小企业所欠缺的。“许多中小企业因为规模的限制没有建立完善的财务制度，无法提供真实可靠的财务报表，同时企业信用记录无法完善，以及行业的多样性，造成银行通过报表、企业征信等传统手段无法准确获知企业真实的盈利能力或需付出巨大的信息调查成本从而产生交易成本。” 　　三、三方收益成本分析 　　供应链金融模式中，核心企业、中小企业、银行三方在交易中展开博弈。由于企业借款人容易了解银行真实获益情况，而银行对企业的了解大多数情况下没有企业对自身了解充分和真实。所以商业银行与企业之间存在不完全信息博弈。供应链金融模式面临主要所面临的风险是信用风险。在银行、核心企业、中小企业三者分析中主要对信用风险所影响的收益和成本进行分析，反映三方的利益均衡关系。 　　采购阶段的供应链金融――“应付账款融资模式是指核心企业承诺回购，银行控制下游企业提货权的前提下，融资企业向银行申请动产或存货质押融资。”我们以应付账款融资模式为例讨论一下银行a、核心企业b、下游中小企业c三者之间的关系。 　　（一）相关假设 　　1.下游企业资金处于缺乏状态，需对外融资。向银行借款，期限一年，还款方式为一年以后还本付息。质押物为向上游企业所购原料或商品，待还本付息后，一次性收回质押物。 　　2.假设银行的资金成本为r，银行为企业提供的贷款利率为：ri=r0+piλ+ki（δ- r0）。式中 r0为市场利率；pi是违约率，λ为损失率；ki（δ- r0）i为银行风险溢价，其大小与企业授信级有关，每个中小企业所需融资金额为Li。 　　（二）三方收益风险分析 　　1.商业银行a 　　普通模式下，银行借款利润为 πB（2）=ΣLiri- r0ΣLi，由于中小企业授信级别低，故银行利率定价时需向中小企业寻求更大风险溢价，其中 ri为链上第 i 家企业制定的贷款利率。假设每家企业面临的风险都相互独立，可推出在普通模式下违约率为融资企业的违约率的线性相加。 　　供应链模式下，银行借款利润为 πB（1）=rsΣLi- r0ΣLi，其中 rs为供应链贷款平均利率。由此可以看出，采用了供应链金融模式下