国内量化投资“在路上” 量化指基值得关注[精选].doc

国内量化投资“在路上” 量化指基值得关注 今年伊始，市场迎来了一波大家期待已久的反弹。截止到3月31日，上证指数上涨2.88%，股票型基金上涨1.15%，15只量化基金的平均净值增长率已达3.17%，其中富国中证500更是以6.71%的收益率名列前茅。量化基金异军突起是偶然的业绩爆发，还是从此可期的持续性投资品种？而由于量化基金直观感觉的复杂性，投资者对其选择也甚是困惑，以下分析为这类基金投资做以抛砖引玉。 高仓位促量化基金成反弹先锋 业绩分化凸显策略差异 量化投资基金出现的时间并不晚，只是在近两年市场再度火热。其中很大程度上在于A股市场的弱有效以及基金主动投资中操作难度加大导致基金业绩的稳定性大幅降低，而量化投资可以在很大程度上避免主观决策失误带来的基金业绩波动。而就国内的量化基金收益来看，多数量化基金投资业绩并不理想，尤其是高仓位操作和只是“类量化”的主题投资，量化基金往往成为高风险基金的代表。 而今年以来量化基金 基金类型 近一月 近一季 今年以来 近一年 近两年 近三年 大摩多因子 股票型 -7.14% 4.93% 7.65% - - - 富国中证500 指数基金 -8.67% 5.96% 6.71% - - - 富国沪深300 指数基金 -7.76% 6.67% 6.26% -18.43% - - 华富量子 股票型 -6.35% 2.22% 5.50% - - - 申万量化 股票型 -7.02% 1.61% 5.12% - - - 长盛红利 股票型 -6.72% 4.11% 3.99% -18.93% -5.42% - 富国天鼎中证红利 指数基金 -7.14% 3.60% 3.17% -20.19% -13.56% 32.91% 光大量化 股票型 -8.42% 3.17% 3.02% -23.38% -13.81% 40.17% 嘉实量化 股票型 -7.85% 0.12% 2.92% -32.88% -25.09% - 长信量化 股票型 -6.90% 0.41% 2.53% -29.36% - - 华泰量化先行 股票型 -5.88% 0.37% 1.75% -23.88% - - 华商动态 配置混合 -8.33% -2.98% 1.68% -26.86% -7.23% - 南方策略 股票型 -7.80% 0.90% 1.66% -33.39% - - 中海量化策略 股票型 -9.30% -3.12% -1.76% -27.04% -12.36% - 上投阿尔法 股票型 -8.85% -5.02% -2.62% -32.63% -29.40% 0.88% 数据截止日期2012年3月31日 数据来源：徳圣基金研究中心（） 量化仅限于概念 投资多类指数化 量化投资在国外市场已，但在相比主动管理型基金，业绩优势并不显著。目前有只左右量化投资。 基金名称 基金类型 成立时间 基金经理 基金公司 360001 光大量化 股票型钱钧 光大保德信基金公司 377010 上投阿尔法 股票型王孝德、吴鹏 上投摩根基金公司 100032 富国天鼎中证红利 指数基金徐幼华 富国基金公司 070017 嘉实量化 股票型陶羽 嘉实基金公司 398041 中海量化策略 股票型窗体顶端 笪菲窗体底端 中海基金公司 630005 华商动态 配置混合梁永强 华商基金公司 080005 长盛红利 股票型刘斌 长盛基金公司 100038 富国沪深300 指数基金李笑薇 富国基金公司 202019 南方策略 股票型刘治平 南方基金公司 460009 华泰量化先行 股票型卞亚军 华泰柏瑞基金公司 519983 长信量化 股票型胡倩 长信基金公司 410009 华富量子 股票型朱蓓 华富基金公司 233009 大摩多因子 股票型张靖 摩根士丹利华鑫公司 163110 申万量化 股票型张少华、刘忠勋 申万菱信基金公司 161017 富国中证500 指数基金李笑薇、徐幼华 富国基金公司 数据来源：徳圣基金研究中心（）整理 量化模型更多辅助投资 主动管理仍占主导 量化模型在量化基金投资中占有较为重要的作用，具有区分量化基金特点、指导投资的作用。完整的量化投资流程包括量化选股、量化择时、股指期货套利、商品期货套利、资产配置、风险控制等多方面。而国内的量化投资中量化选股应用的更多