#第10章 国际金融市场.ppt

第十章 国际金融市场 本章提要 第一节 国际金融市场概述 第二节 国际货币市场和国际资本市场 第三节 欧洲货币市场 第四节 外汇市场 一、国际金融市场的概念及发展 广义概念：指在国际范围内，运用各种现代化技术手段与通讯网络，进行资金融通、货币和证券买卖及相关金融活动的市场或网络。可划分为四类： 国际货币市场 国际资本市场 外汇市场 黄金市场 狭义概念：指从事国际资金借贷或融通的场所或网络。包括国际货币市场和国际资本市场。 国际金融市场与国内金融市场之间的区别在于：交易活动是否涉及非居民。若涉及则为国际金融市场，反之则为国内金融市场。 （二）国际金融市场的发展 国际金融市场的发展经历了从传统的国际金融市场到新型的国际金融市场的过程。 伦敦—纽约—苏黎世 20世纪50年代末，国际金融市场的发展进入了新阶段，金融活动扩展到非居民之间，受到的金融管制较少，发展了“离岸金融市场”（off－shore financial market）。 离岸金融市场（Off-shore Financial Market）：其市场上的交易活动（借贷）不仅存在于居民与非居民之间，而且存在于非居民之间；特别是其市场上的借贷活动既不受市场所在国也不受借贷货币发行国的金融法规的限制。 离岸金融市场是真正意义上的国际金融市场。 新型国际金融市场（离岸国际金融市场）与传统国际金融市场的差别。 新型国际金融市场（离岸国际金融市场）与传统国际金融市场的差别： （1）业务主体的差别 （2）交易货币的差别 （3）资金来源的差别 （4）受管制程度的差别 目前，按地理位置的不同，国际金融市场可分为5个区域，其中每个区域又有几个中心城市： 欧洲区——以伦敦、巴黎、法兰克福等地为主； 亚洲区——以新加坡、香港、东京等地为主； 中美洲区——以开曼群岛、巴拿马等地为主； 北美区——以纽约、蒙特利尔等地为主； 中东区——以巴林、科威特等地为主。 二、国际金融市场形成的模式和条件 （一）模式 1.自发生成型 这种模式形成的国际金融市场一般要经过地方性市场、全国性市场和世界性市场三个发展阶段。例如英国的伦敦，美国的纽约。 2.政策促成型 一些国家和地区通过特殊条件和优惠政策，在短期内发展起国际金融市场。例如新加坡、香港，以及加勒比海的一些岛国。 （二）形成条件 1．稳定的政治和经济环境 2．放松的外汇管制：自由外汇制度、外汇管制宽松 3．金融体制完善：银行机构集中、信用制度发达等 4．现代化的通讯设施和优越的地理位置 5．一大批业务熟练的高质量国际金融人才 三、国际金融市场的作用 国际金融市场的积极作用主要表现在： 1.促进国际贸易和国际投资的发展 2.提供调节国际收支的渠道 3.推动银行业务的国际化 国际金融市场的消极作用主要表现为： 1.大量的国际资本流动有时会影响一国国内的货币政策效果。 2.资本频繁流动会加剧汇率波动和助长投机，甚至可能造成国际金融危机。 四、国际金融市场发展趋势 80年代后国际金融市场发展出现三个新特点： 1.金融市场全球一体化 2.国际融资证券化 3.金融业务创新化：金融工具不断创新 4.主要货币汇率与资本市场变动的相关性在强化 一、国际货币市场 含义：指资金借贷期限在1年以内（包含1年）的国际短期资金的交易市场。国家金融市场利率多为短期利率，以LIBOR为基准 构成： 短期信贷市场 短期证券市场 贴现市场 短期信贷市场：包括商业银行对外国政府、外国企业的信贷和国际银行同业间拆放市场，以银行同业拆借为主。 特点：（1）交易期限短；（可以是一天） （2）交易余额大；伦敦每笔交易在25万英镑以上 （3）交易手续简便；参与者信誉较高 （4）交易利率的非固定性和双向性（拆出利率、拆入利率） 短期证券市场—通过发行和转让短期证券进行国际融资的市场。 种类：1.国库券；2.银行定期存单（CDs）；3.商业票据；4.银行承兑票据。 贴现市场 二、国际资本市场 含义：融资期限在1年以上的国际中长期资金的交易市场。 国际资本市场参与者：金融机构（商业银行、信托公司、人寿保险公司）、各国中央银行、私人投资者等；利率是中长期利率，利率水平受多种因素影响，如期限长短、资金供需、金融政策、国家通货膨胀及借款者资信度等；基准利率为伦敦银行同业拆放利率，再加一个附加利率。 构成： 银行中长期信贷市场：由国际银行的中长期信贷活动所形成的市场—“辛迪加贷款”。 特点：借贷自由；资金用途不受限制；利率较高；无政治、经济附加条件 国际证券市场(中长期证券)：允许非居民参加证券发行和转让的证券市场。 国际债券市场 外国债券：发行人在国外债券市场上发行以东道国货币为面值货币的债券。 欧洲债券：国外发行者在东道国市场发行以第三国货币为面值货币的债券。 国际股票市场：由国际辛迪加承