第四章国际直接投资方式解析.ppt

3.方式灵活 在适应商业周期与市场变化方面灵活性很高。比如在企业预见到商业周期冲击时，可以通过合同制造商来调节生产水平，或通过许可经营或特许经营等模式将市场风险转移给合作伙伴。 4.可以提高企业的经营效率 跨国公司将其非核心活动交与具有更低成本或更高效率的运营商进行经营，跨国公司可以专心经营本企业的核心产品，提高核心业务的经营效率，增强其竞争优势，提高国际竞争力。 （二）主要缺点 1.授权方的知识产权保护受到一定的威胁 由于股权式的投资，技术、商标等的转移是在企业内部进行，相对容易控制风险，而如果将专利、商标、商业秘密通过契约形式投资，就会面临知识产权侵权的风险 2.失去非核心业务及其相关的收益 如果将企业非核心业务转给外部的运营商，就会减少该企业的该业务及相关的收益。 3.信息交易成本增加 因为将业务外部化，就存在着信息不对称的风险，使得企业的交易成本增加。 4.可能培养潜在的竞争对手 如果采用许可经营的方式，被许可方可能会在协议期结束后，进行技术改进和发展，推出新产品并销往自己已占有或即将进人的市场，从而对许可方构成威胁。 第五节国际直接投资方式选择的影响因素 一、跨境经营企业能力因素 1.公司实力 如果一个公司在技术、管理、营销等方面的实力比较强，具有比较优势，则可以选择股权式投资方式，甚至可以采取独资的方式投资。 2.公司产品或服务特征 （1）产品生命周期 对于处于形成期或成长期的产品，企业应选择以全资子公司方式进人东道国；对于成熟的产品，企业可以选择合资或非股权参与方式；对于非常成熟或者衰退期的产品则采取非股权参与方式投资。 （2）产品是否属于公司重点产品 属于跨国公司的重点产品应倾向于采用控制性强的方式，比如股权方式中的独资；对非重点产品，倾向于采用非股权参与方式。 （3）产品或服务知名度 产品或服务具有一定知名度的跨国公司在直接投资时倾向于选择控制性比较强的投资方式，那样就能保证其产品或服务的质量，以免损坏其声誉。 产品或服务的知名度不大或没有知名度的跨国公司则倾向于选择控制性比较弱的投资方式。 （4）产品的类别 如果产品是服务密集型的，跨国公司就倾向于以非股权参与方式进人东道国，当然，如果跨国公司资金雄厚，知名度比较高，也可以采取股权方式进人东道国。 3.公司国际经营的经验 缺乏国际经验，就要采取谨慎的态度，可采取控制性较低的方式比如非股权参与方式，随着经验的积累，可以逐渐采用并购、新建的方式。 4.公司的发展战略 如果采取快速发展战略，则可采用跨境并购和非股权参与方式进人东道国；如果跨国公司采取引进技术的战略，则宜采用跨境并购的方式进人东道国。 二、东道国区位因素 1.东道国的政治和政策环境 东道国的政治和政策环境有利，就采用股权式投资； 东道国的政治和政策环境不利，就采用非股权参与方式进入该国 2.生产要素因素 公司为获得东道国的生产要素，采取股权式的投资方式。 3.社会文化因素 文化差异大，那么跨国公司的信息成本就比较高，这样就宜采用非股权方式进入； 文化差异小，那么就可以采用股权方式进入。 4.市场因素 （1）市场竞争程度 市场竞争大，非股权方式进入东道国； 市场竞争对手不多但是实力比较强，跨国公司可以新建方式进入东道国； 市场竞争对手不多但是实力一般，可采取新建方式也可采取并购方式进人东道国。 （2）东道国的市场潜力 市场潜力大，可采取控制性比较强的股权方式投资，如并购或新建企业； 市场潜力小，就可以采取非股权参与形式投资。 （3）东道国的基础设施好坏 基础设施好，则有利于采用股权方式进入； 基础设施差，则宜采用非股权方式进入东道国。 三、跨境经营企业的母国因素 如果母国的市场容量小、竞争比较激烈、生产成本高、资源受到限制，跨国公司则倾向于选择股权式的投资方式； 相反，如果母国的市场容量大、竞争程度低、生产成本低、资源丰富，则跨国公司倾向于采用非股权方式进人东道国。 第六节案例研究 案例一：可口可乐公司收购汇赚果汁 案例二：中海油151亿美元收购加拿大尼克森公司 复习思考题 1.国际直接投资的方式有哪些？ 2.新建投资、跨境并购和非股权参与的利弊分别是什么？ 3.目前新建投资、跨境并购和非股权参与的发展特点分别是什么？ 4.新建投资、跨境并购和非股权参与的类型各有哪些？ 5.影响国际直接投资方式选择的主要因素有哪些？ 三、跨境并购的实施与审查 （一）跨境并购的实施过程 一般来说，跨境并购的实施要经过九个步骤： 1.并购企业评价自身的需求与能力； 2.从众多潜在的出售企业中筛选目标企业； 3.聘请专业机构对目标企业进行尽职调查； 4.与目标企业磋商并购