第四讲我国股票市场发展历程解析.ppt

项目二 我国特别处理制度 淄博职业学院 《企业财务危机预警》教学团队 第四讲 我国股票市场发展历程 一、为什么设立资本市场？ （一）我国股票市场的发展史 （二）十大启示 （三）股市风云人物 二、计划和市场都是资源配置手段 一、为什么设立资本市场？ （一）我国股票市场的发展史 中国股票市场也称为中国股市，1989年开始作为试点，本着试得好就上、试不好就停的理念建立。 资本奇迹：中国证券市场25年回顾与展望 1986年9月26日，对于中国资本市场来说是一个重要的日子，中国第一个证券交易柜台——静安证券业务部开张，标志着新中国从此有了股票交易。 1984年11月18日，中国第一个公开发行的股票——飞乐音响向社会发行1万股(每股票面50元)，在海外引起比国内更大的反响，被誉为中国改革开放的一个信号。 资本奇迹：中国证券市场25年回顾与展望 ——恋曲1990：纯洁构想的曲折实现 为中国证券市场打下地基的是一帮美国留学生和他们鼓捣出来的“联办”(中国证券市场研究设计联合办公室)。1989年3月，在这几位留学生积极地发动下，一个名为“中国证券市场设计研究中心”的准政府机构成立，简称“联办”。“联办”是中国证券市场的发起者，参与设计了上海、深圳两个证券交易所；直接设计、创建并管理了全国证券交易自动报价系统(STAQ系统)；并于1992年下半年参与设计国务院监管证券市场的职能机构———中国证监会。在他们的努力下，1990年12月，深交所开始试营业；1990年12月19日，上交所正式开业，时任上海市市长的朱镕基鸣锣开市。 资本奇迹：中国证券市场25年回顾与展望 结合政府监管、市场发展情况以及相关重大历史事件来看，中国证券市场这25年的发展历程可分为五个阶段，即局部探索、全面铺开、立体规范、固本清源、开拓创新。 资本奇迹：中国证券市场25年回顾与展望 第一阶段是1990-1993年的“局部探索”，标志性事件是两个交易所成立、邓小平视察南方讲话。这一阶段仅仅是局部试点。深沪两个交易所开业之初，总共只有13只股票，还都是本地企业，1991年底总市值只有120亿元。1992年邓小平南巡讲话中特别提出，“证券、股市这些东西……要坚决地试”。 资本奇迹：中国证券市场25年回顾与展望 第二阶段是1994-1998年的“全面铺开”，标志性事件是公司法颁布、证监机构调整，上市公司数量也从291家发展到852家。 1994年7月1日颁布实施《中华人民共和国公司法》，为股份制改革在全国展开奠定了统一的法律基础。在监管上，1997年、1998年深沪交易所、国务院证券委和其他证券市场一切监管事务都划归证监会管理，全国性的统一监管机构正式建立。到1998年，上市公司的范围从地方扩展到全国，上市发行品种涵盖A股、B股，还有赴香港、美国发行的H股、N股。 资本奇迹：中国证券市场25年回顾与展望 第三阶段是1999-2004年的“立体规范”，标志性事件是证券法颁布、上市公司治理运动。随着全面铺开，证券市场上市公司造假、庄股等问题暴露得越来越多，2001年股市大讨论中出现了“赌场论”、“推倒重来论”等。 在舆论和市场压力之下，证券行业的立法和改革加速进行。1999年7月证券法颁布施行，2000年沪深交易所发布上市公司股票暂停上市规则，2001年3月股票发行审批制被取消，2003年12月和2004年12月分别发布了上市保荐和公开发行的相关制度。2001年4月PT水仙成为中国证券市场首家退市公司。2002年1月15日，最高人民法院下发关于认定证券市场虚假陈述的通知，积极处理了银广夏、庄家吕梁案等一批违法违规案件。 资本奇迹：中国证券市场25年回顾与展望 第四阶段是2005-2008年的“固本清源”，标志性事件是股权分置改革、券商综合治理，这一阶段中国证券市场发展达到了历史的顶峰。2005年4月29日，中国证监会正式启动上市公司股权分置改革。2004年6月10日，三一重工股改方案获通过，成为“中国股改第一股”。由此，证券市场健康发展，出现了2006-2007年的大牛市。这一时期，证监会成立专题工作小组，对券商进行了综合治理，基金等机构投资者不断发展壮大。 资本奇迹：中国证券市场25年回顾与展望 第五阶段是2009年至今仍在进行中的“开拓创新”，标志性事件是创业板推出、股指期货上市。2009年10月30日首批28家创业板上市公司正式上市交易，至此中国证券市场已形成主板、中小板和创业板相结合的比较完善的多层次资本市场体系。2010年3月31日证券公司融资融券业务正式推出，2010年4月16日股指期货正式上市交易。金融创新带来的造富活力，吸引着更多投资者进入资本市场。今后，中国证券市场还