财务管理第二章理财原则剖析.ppt

第二章 财务管理基本观念 时间价值和风险价值，是财务活动中客观存在的经济现象，也是财务管理中必须遵循的两个基本价值观念，它贯穿于财务管理的全过程，是理财的第一原则。 一、货币时间价值 二、投资风险价值 第一节 货币时间价值 一、货币时间价值的概念与计算 （一）概念：不考虑风险因素和通货膨胀因素下，货币随时间的推移而发生的增值。 （二）表示方法： 相对数：即时间价值率—扣除风险报酬和通货膨胀贴水后的平均资金利润率或平均报酬率。 绝对数：即时间价值额—资金在生产经营过程中带来的真实增值额，即资金额与时间价值率乘积。 二、货币时间价值的计算 （一）单利终值与现值的计算 单利是指始终只对最初的本金计算利息，息不计息。 1.单利终值的计算 单利终值就是本利和，是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值之和。其一般计算公式为： 2.单利现值的计算 单利现值就是以后年份收到或付出资金的现在价值，可以用单利终值公式倒推其计算公式,即由终值倒求现值，这一般称之为贴现或折现。其一般计算分式为： （二）复利的终值和现值的计算 货币时间价值一般都是按复利计算的。所谓复利，是指不仅本金要计算利息，利息也要计算利息，即俗称的“利滚利”。 1.复利终值的计算 复利终值，是指若干期以后包括本金和利息在内的未来价值，又称本利和。其一般计算公式为： 复利终值 例1：某人将10 000元投资于一项事业，年报酬率为6%，要求：计算第3年末的期终金额为多少？ 解：F=10 000× =10000×1.1910=11 910（元） 2.复利现值的计算 复利现值是复利终值的对应概念，是指未来一定时间的一笔特定资金按复利计算的现在价值。其一般计算公式为： 复利现值 （三）年金终值与现值的计算 年金是指一定时期内每期相等金额的系列收付款项。 按照收付的次数和每次收付时点的不同，年金又可分为四种： ①普通年金（后付年金） ②预付年金（先付年金、即付年金） ③递延年金 ④永续年金 1.后付年金(普通年金) 普通年金终值与现值的计算 （1）普通年金终值的计算。后付年金终值犹如零存整取的本利和，它是一定时期内每期期末发生的系列等额收付款项的复利终值之和。其计算公式为： ●普通年金终值 (2)年偿债基金的计算。偿债基金是为了在约定的未来某一时点清偿某笔债务或积聚一定数额的资金而必须分次等额提取的存款准备金，实质上是年金终值的逆运算 。其计算公式为： 【例】某人拟在5年后还清10000元债务，从现在起每年等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率为10%，每年需要存入多少元。 （3）普通年金现值的计算。普通年金现值通常为每年投资收益的现值总和，它是一定时期内每期期末发生的系列等额收付款项的复利现值之和。其计算公式为： ●普通年金现值 （4）年资本回收额的计算。年资本回收额是指在给定的年限内等额回收初始投入资本或清偿所欠债务的年金数额。年资本回收额的计算是年金现值的逆运算。其计算公式为： ●投资回收系数 例：我国2011年7月7日的5－30年的房贷基准利率为7.05％，请计算某人贷款200000元，时间为20年，等额本息支付的每月还款额是多少？等额本金还款法各月的还款额分别是多少？ 等额本息法： A=P×（A/P,i,n）=A × i /??[1-（1+ i）-n]＝ =200000×7.05%/12 /??[1-（1+7.05%/12）-240]=1556.6061（元） 共还款： 1556.6061 ×240= 373585.46元 等额本金还款法 具体的计算公式为：月还款额＝本金÷贷款期限（月）＋（本金－已还本金）×月利率。 第一月还款：200000÷240＋(200000－0) ×7.05%/12=833.33+1175=2008.33（元） 第二月还款：200000÷240＋(200000－833.33) ×7.05%/12＝2003.44（元） 每月少还利息：833.33 ×7.05%/12=4.896（元） 共还款：341587.5元 2.预付年金终值与现值的计算 预付年金是一定时期内每期期初等额收付的系列款