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货币政策对收入不平等的作用效应：一个文献研究所属： 报告言论 ????日期：2014-04-21????浏览次数：119次?????摘要：各国解决收入不平等的通用政策工具是财政政策。但近年来的研究表明，运用财政政策来解决收入分配不平等具有局限性，学者们开始关注货币政策对于解决收入不平等的作用和效应。本文梳理了国内外关于货币政策对收入分配不平等影响效应的文献，发现货币政策对收入不平等的效应主要有四种：财富变动效应、金融市场效应、资本形成效应、就业效应。这些效应相互作用，并通过通货膨胀、经济增长与总产出来间接影响收入分配。关键词：货币政策，收入不平等，作用效应一、运用货币政策缓解收入分配不平等问题的由来与发展收入分配不平等问题是国内外学者持续关注的热点课题，但研究的角度却完全不同。一部分从生产要素的报酬率等于其边际产品价值入手，认为收入分配不平等是因为资源稀缺及市场垄断等经济原因造成的，所以收入分配不平等第一种解释可归结为经济原因。但新古典福利经济学第二定理表明，在完全竞争的市场条件下，竞争形成的某一个具体帕累托最优结果却未必是最合意的，合意的福利分配还需要人际间的禀赋转移来完成。[1]但是完全竞争市场的假设前提在绝大多数发展中国家都未必成立。在这些国家，生产效率与收入分配平等往往难以两全，收入分配不能通过完全竞争市场来保证公平，所以收入分配不平等的第二种解释为收入分配制度的不公平。在发展中经济体内部，收入分配与制度中的非公平因素有关：一方面，产权制度和社会保障制度的不完善会导致贫困人口的增加；另一方面，就业机会、教育及地域条件的差异会造成地区收入差异的扩大及不同阶层的分配不公平，市场机制不完善也会导致劳动价格被低估，劳动报酬低下导致纯粹的工资收入者成为贫困阶层。收入不平等对一个经济体的长远发展产生着重要的影响，政府运用各种经济政策对收入不平等进行干预和调节已经成为常态。但政府的不同经济政策影响收入分配的作用和效应一直被广泛探讨。运用财政政策是政府调节收入分配不平等的主要政策工具，但是，政府财政支出虽对减缓收入不平等产生一定效用，许多学者认为，运用财政政策解决收入分配不平等具有较大的局限性，如无法有效的与市场机制衔接，容易大面积产生败德、腐败行为等。近年来，关于货币政策影响收入分配的研究逐渐兴起。我们通过系统地阅读国内外学者关于货币政策对收入分配不平等影响效应的研究文献，发现不同的货币政策对收入分配格局的影响是不一样的。多数研究者倾向于认为，在实行紧缩的货币政策条件下，会使家庭劳动收入、消费以及支出不平等状况加剧，对此结论似乎并无太多分歧。但扩张的货币政策对收入分配的影响则存在着较大的争论：部分学者认为扩张性货币政策造成通货膨胀，而通胀使收入分配不平等的程度加剧。[2]但也有研究认为，在向市场经济过渡的国家中，扩张的货币政策会影响真实变量和产生温和的通货膨胀，从而会刺激一国的经济增长，有助于创造就业与缓解收入分配不公平。[3]虽然上述文献的研究方法、研究样本和研究结论都不一样，但是我们发现，这些研究都从不同角度揭示了货币政策对收入分配的作用效应。二、货币政策的财富变动效应货币政策影响收入分配的财富变动效应，主要指的是货币政策引致资产价值改变从而使社会收入分配格局改变的作用机理。无论是实施紧缩的还是扩张的货币政策，都将会通过其政策效应影响一国的金融资产配置格局，改变金融资产的价格，从而影响人们所拥有的财富价值，最终影响社会财富在不同群体之间的分配。这种效应在扩张性货币政策条件下表现更为显著。在实施扩张性货币政策条件下，货币供给的增加会刺激一国经济的发展，并引致资产价值的迅速膨胀，不同人群的名义收入水平都将得到增加。但正是在这种情况下，收入分配不平等的状况会加剧。对于以金融资本投资为主的高收入群体，他们有足够的财富形成不同的资产组合，获取大量的金融资本收入，分享社会财富膨胀的利益；而低收入人群，即纯粹的劳动收入者，则很难分享社会财富膨胀的盛宴，因为贫困家庭除了维持日常生活所必需的现金(或活期储蓄)以外，再无其他资产组合，这意味着金融财富的扩张将与他们无缘。[4]此外，扩张的货币政策通常会带来通货膨胀。金融资本收入者可以通过多样化的资产组合来抵消通货膨胀的影响，而普通的劳动收入者，无论在可预期和无法预期的通胀下，都只能使他们变得更穷。Heer and Susmuth的研究还证明，在以名义收入为基础的税收制度下，实际利息收入税将因通胀而提高，这使得低收入群体的实际收入进一步减少，并且由实际收入减少导致储蓄率下降。通胀还会使低收入者受到贷款成本增加的影响，进一步加剧财富分配的不平等。[5]Olivier也表明较高的通胀率往往伴随着更大的收入不平等。稳定导向的货币政策，其目的是平滑周期减少振幅，从而减轻对低收入家庭的负面冲击影响。[6]扩张的