分享沪铜期现套利指引..doc

沪铜期现套利指引 一、套利计算 仓储费：0.4元/吨/天 出入库费：各24元/吨 交割手续费：6元/吨 交易手续费：总货值的万分之四 增值税：17%*（期货价格-现货价格）/(1+17%) 资金成本：按工行半年期利率4.86%计算，月息4.86%÷12个月=0.405% 交易保证金按照15%计算 如买入近月抛出远月，每吨套利成本公式为： 仓储费+双边交割手续费+双边交易手续费+增值税+现货及期货持有资金利息 代入目前合约价格便可计算出隔月或隔多月期铜合约之间的理论价差，另外我们对沪铜合约价差进行分析，隔月价差在-800至1000之间的落点占总落点的90%以上，即若价差低于-800介入买近月卖远月合约成功的几率近90% 二、期现货套利中需要关注的因素 【交割单位】 阴极铜标准合约的交易单位为每手5吨，交割单位为每一仓单25吨，交割必须以每一仓单的整数倍交割。 【质量规定】 （1）用于本合约实物交割的阴极铜，必须符合国标GB/T467-1997标准阴极铜的各项规定，其中主成分铜加银含量不小于99.95%。 （2）外型及块重。可用于交割的阴极铜应为块状，每块重量在30-150公斤之间，中心部位的厚度不小于5毫米。 （3）每张仓单的溢短不超过±2%，磅差不超过±0.2%。 （4）每一仓单的铜，必须是同一生产企业生产、同一牌号、同一注册商标、同一质量品级、同一块形、捆重近似的商品组成。 （5）每一仓单的阴极铜，必须是本所批准的注册品牌，须附有生产者出具的质量证明书。 仓单须由本所指定交割仓库按规定验收合格后出具。 【交易所认可的生产企业和注册品牌】 用于实物交割的阴极铜，必须是交易所注册的品牌。高纯阴极铜可替代交割。LME注册的阴极铜亦可作为替代品交割。具体的注册品牌和升贴水标准，由交易所另行规定并公告。见下表 上海期货交易所阴极铜注册商标、包装标准及升贴水标准 序号 国别 注册企业 产地 注册日期 商标 升贴水 外形尺寸 （mm） 捆重（kg） 捆/手 1001 中国 上海鑫冶铜业有限公司 上海上冶 标准价 900*740*10-12 2100 12 1002 中国 江西铜业股份有限公司 江西贵溪贵冶 升水 1020*1010*16 2500 10 江铜 标准价 1020*1010*7.5 2500 10 1003 中国 铜陵有色金属集团股份有限公司 安徽铜陵铜冠 升水 1000*740*14 2500 10 1004 中国 云南铜业股份有限公司 云南昆明铁峰 升水 890*850*8 2500 10 1005 中国 大冶有色金属公司 湖北大冶大江 标准价 810*760*5-7 2100 12 1030*1000*10-12 2500 10 1006 中国 芜湖恒鑫铜业集团有限公司 安徽芜湖晶晶 标准价 820*820*7.5 1800 14 1007 中国 洛阳铜加工集团有限责任公司 河南洛阳牡丹 标准价 800*800*5 2500 10 1008 中国 烟台鹏晖铜业有限公司 山东烟台三尖 标准价 900*750*10 2500 10 1009 中国 白银有色金属公司 甘肃白银红鹭 标准价 820*820*5-8 2080 12 1010 中国 金川集团有限公司 甘肃金川金驼 标准价 830*730*8-10 1470 17 JNMC 标准价 1030*1000*15 2500 10 1011 中国 天津大通铜业有限公司 天津大通 标准价 780*760*5-10 1400 18 1012 中国 北方铜业股份有限公司 山西垣曲、侯马中条山 标准价 900*740*10 2080 12 1013 中国 安徽池洲有色金属(集团)有限公司 安徽池州青峰 标准价 890*740*5 1800 14 1014 中国 葫芦岛锌厂 辽宁葫芦岛葫锌 标准价 780*780*5 1680 15 1015 中国 沈阳新兴铜业有限公司 辽宁沈阳钟鼎 标准价 1000*900*10 2500 10 1016 中国 金隆铜业有限公司 安徽铜陵金豚 升水 1035*1015*8-13 2500 10 1017 中国 上海大昌铜业有限公司 上海虎 标准价 900*745*12-14