十二五规划金融..docVIP

祁斌：资本市场“十二五”规划将关注四大议题中国证监会研究中心主任祁斌表示，目前资本市场对经济的服务仍然不足，未来要关注资本市场发行体制改革等六大重点问题。而正在制定的中国资本市场“十二五”规划，将关注建设创新型国家、上海国际金融中心建设、资本市场如何助推西部跨越式发展，以及香港市场等四大议题。 祁斌说，中国资本市场未来发展有六个重点问题要关注：一是进一步推动资本市场发行体制改革；二是加快全国性统一场外交易市场发展；三是加快证券市场发展；四是规范发展PE行业，对于PE行业进行适当的监管;五是继续推动创新，推动期货与金融衍生品市场的发展；六是建设国际板，吸引更多有技术含量、经济附加值更高的企业来中国。 “目前中国的金融服务严重不足，一边有大量企业在排队上市，另一边有大量的投资者背着一麻袋一麻袋的钱买房子。”祁斌对于推动新股发行体制改革必要性做了生动的解释，“看中国社会另一个现象将有助于理解：社会上有一大批大龄男青年，还有一大批大龄女青年，如果婚介市场发达些，大龄男青年、大龄女青年也许就会大幅减少。”资本市场要做好资金缺乏者与资金富余者之间的纽带，优化资源配置，以实现双赢或多赢。 就现阶段中国资本市场发展，祁斌认为还存在三大问题：一是市场化机制严重不足，全球所有主要交易所大部分是注册制，但我国目前还是核准制；二是市场文化有待进一步提高。2007年全球主要市场的换手率平均在100%左右，但上海证券交易所的平均换手率是927%，深交所是987%；三是结构的问题，要加快中国多层次资本市场的建设，尤其是推进场外市场的建设，才能使我国资本市场可持续发展。 他介绍，规划将关注四个方面的议题：一是建设创新型国家。我国建设创新型国家最有效的方法就是缔造中国硅谷，并推动大量的中小企业、科技型企业走向资本市场；二是建设国际金融中心。国际金融中心依托于资本市场的繁荣。1913年，纽约取代伦敦成为全球第一大金融中心，就是因为纽约的资本市场发达程度超越了伦敦。我国建设国际金融中心也要依托资本市场的健康成长，“十二五”规划将关注如何推动上海国际金融中心建设；三是如何让西部真正崛起，实现跨越式发展。我国过去30年前进的动力主要来自于东部，而未来30年的发展，西部的崛起则是非常重要的；四是香港市场。中国十二五规划应重视保持宏观经济平稳运行--德意志银行德意志银行大中华区首席经济学家马骏表示,中国十二五发展规划应重视保持宏观经济的平稳运行,改革地方政府激励机制等四个方面体制弊端. 其撰写的报告称,五年规划注重于确定经济增长的目标,而中央确定的国内生产总值(GDP)增长目标几乎永远是被超过的.所以,更重要的是如何保持宏观经济的平稳运行,大起大落才是经济的最大敌人. 对于如何提升宏观稳定机制,马骏认为首先需要改革考核地方政府业绩的体系,真正改变地方过度追求GDP的激励机制. 他称,每次经济过热的起因都与地方政府主导的过度投资有关.地方的过度投资的冲动似乎永远存在,只要中央银根一松,地方投资马上形成经济过热.所以,宏观稳定要求改革地方政府的激励机制. 在十二五期间,至少应大大提高在地方政府的业绩考核指标中环保、节能、治安、教育、卫生、经过生活成本调整後的人均收入、安居、交通便利等指标的权重,使这些专案的权重明显超过GDP. 马骏并建议提高央行执行货币政策的独立性.他称,政府直接控制货币政策的体制弊端在于,它在追求增长和控制通胀之间缺乏一个平衡机制,使得增长目标经常处于垄断地位.　 中央政府可以确定每年的货币增长目标,但具体工具的使用,如改变利率、存款准备金等的幅度和时点的掌握,应该交给专业的央行官员去操作.他称. 马骏并表示,应减少宏观调控的行政色彩,更多使用利率、汇率等经济手段.而过分依赖行政手段将产生行政手段往往过迟,缺乏前瞻性等问题. ? 马骏并建议提高央行执行货币政策的独立性.他称,政府直接控制货币政策的体制弊端在于,它在追求增长和控制通胀之间缺乏一个平衡机制,使得增长目标经常处于垄断地位.　 中央政府可以确定每年的货币增长目标,但具体工具的使用,如改变利率、存款准备金等的幅度和时点的掌握,应该交给专业的央行官员去操作.他称.他并称,行政手段往往来得猛,撤得猛,容易造成对经济和金融市场的巨大的不确定性.因为行政性政策难以预测,所以对资本市场的打击往往比小步但比较频繁的加息来得更大.银行板块 十二五规划奠定增长基础人民币升值对人民币计价资产比较高的行业以及外币负债比较大的行业可能会构成利好,而由于近期是缓慢升值,预计人民币升值对相关行业短期形成刺激,中长期形成支撑和利好。其中,人民币业务和人民币资产是银行等金融业主体,因此会受益于人民币升值。 　上海证券研究员分析认为,目前,A/H溢价指数为0.99,银行股PB/全部A股PB为0.68。对比历史水平来看,银行股目前