发展中期国债管理策略..doc

发展中期国债管理策略：分析工具 中期国债管理策略MTDS分析工具AT已经发展成为一种说明涉及不同债务管理的的成本和风险对冲tradeoff。在某些情况下，AT可以为发展中国家借贷提供有用的投入。 AT是一个以电子数据表格应用为基础，允许设计现金流作为1现存债务，2宏观经济假设即初期平衡3新的债务策略，4金融变量，包括利率和汇率，的函数。然后模拟不同情况下的不同现金流。得到一个对某种债务管理策略的成本和风险的度量。 AT由四个电子表格组成：(i) SDModelV1.xls, (ii)StrategyFile.xls, (iii) ScenarioFile.xls, and (iv) ScenarioAnalysis.xls。 输入表一详细用现存债务，宏观经济结构，货币利率轨道，冲击的规模和时间说明了模型。特别的，要建立未来现金流的初始输入应该包括以下信息： 现存的债务文件贷款信息的贷款 收益率曲线和汇率 政府主要均衡估计和其他宏观经济变量（名义GDP，国外储蓄，出口） 未来的金融策略 表格StrategyFile and ScenarioFile详述了各自的可选择的金融策略和冲击方案。一旦这些电子表格被确定，不同的冲击也对应于不同的金融策略，这个模型就会模拟每个金融策略的现金流。Scenario Analysis.xls用其他三张表格提供的详细说明去运行模型，在可选的金融策略和冲击下，产生结果。 三，初始情况的设定和数据准备（model.xls） Model.xls包括5个数据输入页 (Inp_Param, Inp_XData, Inp_Macro,Inp_Scen, and Inp_Strg)，一个模拟器和一个输出页（Out_Annual）。还包括一个帮助页。 输入页标为黄色，输出页标为紫色。 输入参数（worksheet Inp_param） 模型参数和各方面信息 ，现金流频率-----每年/半年---由每年中利息给付和主要偿还款项的次数决定（1或2）。违约额度假设为年化数据。 现存债务年度----基年 现存债务的最大到期日----描述为了计算目的的最大到期日的限度规格 规划限度—计划的限度规格。模型设计为10年，但会产生超过设计年限的总的贷款现金流。如果期限更长，这个模型的结构需要改变（Appendix1） 各种信息表格 这个表格支持工具的数据组织。它表明了不同的数据来源，通过清晰的提到每一个现金流来保证一致应用。 货币信息表格 每个国家都会持有不同种类的货币。从一个模型的观点看，处理不同货币的利率和数量是麻烦的，并不会给确定主要债务风险提供更多的价值。其次，货币篮子可以分解为不同的货币成分。AT,只处理有限数目的货币（一般开始为4个，USD,EUR,JPY和本国货币）。为了表示剩余债务，必须指定一个主要货币。 货币篮子组成 SDR，通过汇率计算价值比例 借贷工具表格 八种不同的工具，4种货币，即32种。 现存债务数据（worksheet Inp_XData） 包含四个表格：1，未付数量和分类变量，2，偿还款项的设计，3，平均利率固定利率或者可变利率债务，4，现存债务的总结数据 四，基线假设 基线表示最有可能的宏观和市场变量的未来轨道。宏观经济变量是基线最主要的变量，即时的市场信息，例如收益率曲线和信用风险升水还有未来的市场利率。 宏观经济变量(worksheet Inp_Macro) 最初的财政平衡是未来基金需要量和未来成本计算的中心输入。其他的一些宏观变量可以用来计算成本和风险指标。外部筹集资金最小值和国内筹集资金最小值代表了平衡财政差额和完善国内市场发展计划的额度。这些宏观变量需要从必威体育精装版的财务可持续性分析中得到，或者有相关部门提供。 B，收益率曲线和信用风险升水 其他国家的收益率曲线的得到，需要输入一些信用风险升水。信用风险升水可以根据存在于市场中的相关证券的不同来估计。如果没有，则可以政权风险升水或者其他相似国家的估计。 收益率曲线还要考虑通胀因素。 C，未来市场率（worksheet Inp_Scen） 输入利率和汇率。所有货币工具的利率。远期利率的计算。 市场方案 市场方案包括四种货币盒的拖欠。每个货币都有之前定义的所有的工具。 暴露的利率平价 利率曲线 货币收益率曲线计算时的顺序反映了订货定义在Inp_param工作表。此外，收益曲线拟合算法的选择（线性或三次样条）每年提供的货币的名称的旁边。该外币收益率曲线的基础上，每一年自动生成观察到的产量提供宏观经济数据表（Inp_Macro）。同样，国外国内收益率曲线收益率曲线基准取自宏表（Inp_Macro）。国内收益率曲线没有所有的观测点通常，只有最初几年代表。然而，这用户通过讨论潜在的市场收益曲线的斜率可能预测 参与者（见指引的过程）。 Free