复旦金融(公费基金专硕)复试题库含答案(祝福版)..doc

按利率平价理论，汇率与利率之间存在何种关系？ 套补利率平价（CIP）：汇率的远期升贴水率等于两国利率之差。 如果本国利率高于外国利率，则远期汇率必将升水，这意味着本币在远期将贬值。如果本国利率低于外国利率，则本币在远期将升值。也就是说，汇率的变动会抵消两国间的利率差异，从而使金融市场处于平衡状态 非套补利率平价（UIP）：预期的汇率远期变动率等于两国货币利率之差。 如果本国利率高于外国利率，则意味着市场预期本币在未来将贬值。如果本国利率低于外国利率，则市场预期本币在未来将升值。如果本币当局提高利率，则当市场预期未来的即期汇率并不因之发生变动时，本币的即期汇率将升值。反之亦然。 简述汇率制度选择的理论。 固定汇率制与浮动汇率制的优劣比较： 国际收支失衡的调节效率； 货币政策的独立性和效力； 政策纪律性 对于通货膨胀的控制； 对于国际贸易和投资的影响。 影响一国汇率制度选择的主要因素： 本国经济结构的特点：小国贸易依存度高，大国对外贸易多元化； 特定的政策目标：治理通货膨胀； 地区经济合作情况； 国际国内经济条件的制约； 三元悖论：资本自由流动、汇率稳定、货币政策独立性。 何谓均衡汇率，怎样衡量均衡汇率？ 自威廉姆森以来，均衡汇率都定义为与内外部均衡相一致的汇率。内部均衡以保持充分就业为衡量标准，而外部均衡则以国际收支平衡作为衡量标准。 均衡汇率是内、外部均衡同时实现时的汇率，其中内部均衡就是使经济增长保持在均衡区间内的增长，外部均衡一般指国际收支平衡。对于我国这样的大国而言，内部均衡要比外部均衡重要，因此使经济增长保持在均衡区间内要比实现国际收支平衡更重要。如果使经济增长保持在均衡区间内需要一定的国际收支失衡为代价，而且这种失衡是可维持的，那这样的国际收支失衡是可以接受的；反之，如果国际收支失衡影响了内部均衡的实现，那这样的国际收支失衡就是不可接受的。由上所述，内部均衡是均衡汇率最主要的条件和判断标准，均衡汇率应该是经济持续增长的汇率条件，而不仅仅是国际收支平衡的汇率条件。 均衡汇率需要同时兼顾两种不同的权衡：一是价格和就业之间的权衡，由此决定的均衡汇率是区间均衡，由于价格和就业都是政策目标，这种均衡汇率可以称之为“主观的”均衡汇率；二是短期目标和长期目标之间的权衡，由此决定的均衡汇率是一个点均衡，由于短期目标和长期目标是客观存在的，它们之间权衡的结果必然也是客观存在的，因此可以称为“客观的”均衡汇率。 两种权衡都要兼顾，如果不考虑短期目标和长期目标的权衡，就会为在短期内创造更多的就业而过于低估汇率，造成资源的过度使用，最终危及长期内经济增长的可持续性；如果不考虑价格和就业的权衡，就可能造成经济动荡，不但短期目标实现不了，长期目标最终也难以实现。 均衡汇率是一个区间使它可以充当实现政策目标的工具，政府可以根据经济形势在均衡区间内调整汇率，在短期内维持经济的稳定增长，在长期内实现经济增长方式的转变，改善经济增长的质量和可持续性。 适度外汇储备量的决定方法有哪些？ 外汇储备主要有三个方面的作用： 融通国际收支赤字，主要是短期性的国际收支赤字； 干预外汇市场，维持本币汇率的稳定； 充当对外借债的保证。 影响一国外汇储备需求量的主要因素： 进口规模； 进出口差额的波动幅度； 汇率制度； 外汇管制程度； 国际融资能力； 金融市场发达的程度； 国际资本流动状况； 持有外汇储备的成本。 说明最适度货币区概念与理论。 最优货币区（Optimum Currency Areas）GDP的劳动投入和资源消耗太多了，这表明中国经济的增长基本上还是一种粗放型的外延式增长。这种增长方式已经显露出来很大的弊端，一方面，国内自然环境受到很大破坏；另一方面，要素瓶颈也开始显现，不仅是基础能源的供应吃紧，需要从国外大量进口，就连中国相对丰富的劳动力要素也开始出现短缺。这充分表明，继续按照外延增长方式发展经济的做法行不通了，必须尽快转变经济增长的方式，提高经济增长的可持续性。 当前中国汇率政策的重点不应该是着眼于保持高的外部需求以推动经济的增长，而是重新认识汇率的结构效应，利用汇率的调整，帮助中国经济更快地完成经济增长方式的转变。人民币的升值进程从两个方面有助于这种转变： 第一，人民币升值能够提高中国居民实际收入水平，加快结构优化和增长方式的转变。居民实际收入水平的提高能够帮助中国更快实现产业结构的升级，使创新行为转化的产品具有更大的市场，使技术含量更高的产业获得更大的资源支持，有利于中国实现经济增长方式的转变。 第二，人民币升值能够改进经济增长的动力结构。一方面，升值抑制了没有效率的出口行为，降低了中国经济对净出口的依赖；另一方面，汇率升值提高了居民实际收入水平，在汇率升值过程中，资产价格上升带来的财富效应，也会刺激居民消费，使经济增长达到内外部需