金融市场(第四章)[精选].ppt

* * 第三节 三、可转换公司债券的投资 1、转换价格，即按照可转换公司债 券发行时的条件，将公司债券转换为股票 的价格。 例如，某公司债券的票面价值是1000 美元，转换价格是92美元，表示可以按照 每股92美元的价格将公司债券转换为股 票。 * * 第三节 2、转换比率，即按照转换价格将公 司债券转换为股票的数量。 例如，按照92美元的转换价格，1000 美元的公司债券可以转换为10.87股票。 3、转换价值，即按照转换比率转换 为股票的价值。 例如，如果股票价格是60 7/8， 10.87 股股票价值是661.71美元。 * * 第三节 4、债券价值，即如果公司债券不是 可转换债券它所具有的价值。因为可转换 债券附带了对投资者有利条款，它的价格 要高一些或者利率要低一些，投资者计算 债券价值是指计算一下付出了多大的代 价。 5、损失费比率，即获得可转换权利 所付出的代价。 * * 第三节 例如，价值820美元的面值1000美元 的公司债券售价970美元，损失费比率是 15.5%[=（970-820）/970]。 6、转换费比率，即将公司债券转换 为股票的价值损失比率。公司债券的市场 价格是97美元，转换价值是661.71美元， 转换费比率是46.6%[=（970－661.71） /661.71]。 * * 第三节 7、组合费比率，即损失费转换费的 比率。该公司债券的转换费比率是： 55.89%（=[（970-820） + （970－ 661.71）]÷ 820）。 组合费比率越高，投资可转换公司 债券盈利的可能性就越小。 * * 第四章 结束 * * * * * * * * 第二节 债券回购是交易双方进行的以债券为 权利质押的短期资金融通业务，资金融入 方在将债券出质给资金融出方融入资金的 同时，双方约定在将来某一日期由正回购 方按约定回购利率计算的资金额向逆回购 方返还资金，逆回购方向正回购方返还原 出质债券的融资行为。 * * 第二节 现券买卖是指交易双方以约定的价格 转让债券所有权的交易行为。银行间债券 市场参与者以询价方式与自己选定的交易 对手逐笔达成交易，这与我国上海和深圳 证券交易所的交易方式不同。交易所进行 的债券交易与股票交易一样，是由众多投 资者共同竞价并经计算机撮合成交的。 * * 第二节 个人可以在证券交易所买卖公司债 券，也可以在金融机构的柜台上买卖公司 债券。 * * 第二节 三、资产证券化 1、资产证券化的资产 资产证券化的资产一般是金融资产， 如不动产抵押贷款、分期付款贷款、应收 账款等等。这些资产的特点是可以产生现 金流，即债务人所支付的利息和偿还的本 金。资产证券化就是将这些资产转变为证 券并出售给公众。 * * 第二节 2、资产证券化的参与者 （ 1）资产证券化的发起者，即拟证 券化的资产的所有者。它们的作用是将资 产组合起来出售给资产证券化的发行者。 发起者一般是商业银行等金融机构。 * * 第二节 （2）证券化的发行者，即将拟证券化 的资产买进来并以此为基础发行证券的中 间商。发行者一般是投资银行。 （3） 证券化的代发行者，即协助发行 者发行证券化后的证券的中间商。代发行 者同样是投资银行。如果证券数量很 大，代发行者还需要组成推销集团来销售 证券。 * * 第二节 （4）资产证券化的担保者，即为证券 化后的证券提供担保的机构。证券化后的 证券除了以它包含的资产作为担保，还需 要别的金融机构对它提供额外的担保，这 些机构就是担保者。 （5）资产证券化的投资者，即购买证 券化后的证券的公众。 * * 第二节 3、资产证券化的过程