金融理财投资方案[精选].ppt

小组成员：王刚、周振、丁立 Local terms 金融理财投资方案 期货投资 股票投资 + + 银行存款 投资板块 股票投资 40% 银行存款 20% ? 投资比例 期货投资 40% 期货投资： 油脂套利 1 3 三大油脂消费之间的替代性较强，长期价格走势呈现很强的关联性，为关联套利打下了基础。 2 品种之间的供求关系存在差异，特别是棕榈油消费随气温变化呈现很强的季节性特征，使价格走势并不完全相同，为关联套利提供了利润源泉。 3 棕榈油是多年生植物，产量具有很长周期的惯性，供应的不确定性相对较小。 棕榈油生产主要集中在马来西亚和印尼，10月份产量往往达到年度峰值；消费主要在中国，10月份由于气温原因消费量下降。 4 1 套利基础 国内三大油脂期货价格走势 三大油脂期货长期走势相关性 豆油指数与棕榈油指数的线性关系图 价差特征 在1-4月份，价差较小，年度低点通常在这个阶段出现，而且每年的低点通常比较接近，大约在500-800元/吨的区间内。 在7-10月份，价差较大，年度高点通常出现在这段时间内，但每年的高点相差比较大，从1000-2000元/吨不等，今年甚至超出2000元/吨。 1 2 3 豆油与棕榈油价差区间相对固定，如果追溯到期货上市之前的2003年，最近10年的价差多在450-2000元/吨的区间内。 豆油与棕榈油的价差及比价 豆油指数与棕榈油指数的价差 豆油01与棕榈油01的价差 豆油05与棕榈油05的价差 豆油09与棕榈油09的价差 操作策略 1、合约选择：从期货市场各个主要合约的价差状况来看，选择5月合约作为套利标的最为合适，该合约不仅在持仓期间交投较为活跃，而且活跃期可以持续到春节前后，价差在合约生命周期内收敛的可能性也较大。 2、头寸组合：豆油与棕榈油两大期货品种均在DCE上市交易，合约规模均为1手10吨，最小价格变动均为2元/吨，套利可以直接选择1手豆油对应1手棕榈油，即买入1手棕榈油1305合约的同时卖出1手豆油1305合约。 操作策略 3、保证金测算：一对套利组合需要保证金约为 7200元/吨*10吨/手*13%+9250元/吨*10吨/手*10% =9360元/手+9250元/手 =18610元/手 4、波动率水平：正常情况下，日间价差波动水平均值在20-30元/吨之间，远小于单品种的波动。套利组合的资金管理和止损策略必须与价差的正常波动水平相适应。 豆油05与棕榈油05价差波动 操作策略 5、入场时机：1305合约价差经历了五轮上升，10月17日9:42分到最高值2092元/吨，之后开始回落，入场时机成熟。 操作策略 6、入场价位：1305合约价差目前位于2000元/吨上方，在价差突破前期高点2092元/吨之前均可入市。 操作策略 7、目标价位：1305合约价差收敛目标定为历史上1-4月份年度低点集中的450-800元/吨的区间内。 8、价差收敛目标空间：2000元/吨-800元/吨=1200元/吨。 10、最大亏损：（2092-2000）*10=920 9、目标利润：每对组合的目标利润为1200*10=12000元 操作策略 11、头寸规模： ?1000000/18610=53.7对，53.7*40%=21对，可以开立21对套利组合，保证金占用约40万元。 ?20万元银行存款可以涵盖的价差亏损为：200000/（21*10）=952元/吨，远小于价差的正常波动。 ?价格上涨对保证金的影响：假设每吨价格上涨100元，价差维持不变，则每对组合需要增加的保证金为100元/吨*10吨/手*13%+ 100元/吨*10吨/手*10% =230元/手，全部头寸需要追加保证金为230*21=4830元。20万资金可以覆盖的价格上涨幅度为2000元/吨。 ?全部头寸目标利润为：12000*21=252000元 ?最大亏损为：920*21=19320元。 ?在2000-2092元/吨的区间内建仓，除非价差突破2092的高点，或者收敛至目标区间，否则不止损 止损策略 银行存款： 活期存款20万 2 股票投资：新华传媒（600825） 3 2012年10月11日，中国作家莫言获得诺贝尔文学奖。根据莫言热点，我们选取了文化传媒板块的新华传媒作为超短线投资目标。 从技术面上来说，量能在九日开始持续放大，K线在11日当日突破60日均线。在第二天上涨可能性非常大 从基本面和热点话题来说，新华传媒在报刊，出版业里也是龙头，在莫言获得诺贝尔文学奖的大热点里，第二天会大放光彩 由于在上交所上市股票尾盘无集合进价，所以本组在11日的14点58分，以5.65元的价格抢入700手。 Local terms