当前国内外经济形势..doc

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当前国内外经济形势.

李东华:2010年世界经济形势分析与展望 ?2010年01月04日15:10??观察与思考   首先是我们对2010年的世界经济增长前景的判断。我们认为2010年的世界经济整体实现低水平的缓慢复苏,估计增速在3%-3.5%之间。2009年世界经济下降幅度比较大,但从2009年第二季度、第三季度开始,主要的发达国家已经恢复了增长,美国第三季度环比实现了3.5%的增长,德国、法国、日本第二季度就开始恢复增长,像日本第三季度环比增速已经达到了4.8%,整个欧元区也达到了1.5%,所以我们认为整个世界经济基本上被确认为见底回升,V形态势形成。除此之外其他的经济指标,如居民消费支出,美国、英国的房地产市场,主要的股市也逐渐好转。但是,2010年世界经济复苏的步伐可能没有人们所期望的那么高、那么迅速,主要原因有以下三点。   第一点是当前经济复苏主要由政府的政策刺激等短期的因素推动,并不是来自市场和企业的内生动力。美国2009年第三季度GDP3%左右的增速,仅补库存就贡献了2个百分点,贡献率超过了60%,说明居民消费和企业投资带动的成分还比较小。另外近几个月出现的居民消费支出增长也是以旧换新,扩大失业保险福利等等政策刺激的结果。因此即使美国的经济已触底了,但是2010年出现较快增长的可能性还是比较小。   第二点是高失业率的影响。从2009年失业率预测数据看,发达国家是比较高的,像美国2009年1月份的失业率是7.6%,到2009年10月份的时候已经超过了10.2%。这不仅超过了以前专家们的预计,也超过了10%这一重要的心里关口,增加了市场对今后经济复苏前景的担忧。据国际货币基金组织2009年10月份的预测,2010年美国、欧元区、日本等主要发达国家的失业率都要高于2009年,像欧元区要达到11.7%。   第三点是财政赤字和公共债务规模扩大,使潜在的通胀风险积累。根据IMF2009年10月份的预测,2009年世界各国财政赤字占世界GDP的比重平均为6.7%,比2008年增加了4.7个百分点,其中发达国家平均为8.9%,高于2008年5.4个百分点;公共债务占GDP的比重也相当大,2009年世界各国平均为68.1%,其中发达国家平均高达91.9%。如此高的财政赤字和公共债务不仅使潜在的通胀风险不断积累,而且使得下一步的财政支出和减税等政策面临财力不足的硬性约束。   其次是对国际贸易走势的判断。从2009年的情况看,尽管从年中开始国际贸易出现了恢复的迹象,但是贸易量下降幅度还非常大,全年将下降11.9%。我们预计2010年会有所增长,增长幅度可能会在2.5%左右。国际贸易相对改善,2009年美国、欧元区、日本等发达国家的出口降幅连续几个月远远低于进口降幅,所以说贸易状况正在改善。   国际贸易好转主要表现为:一是大宗商品贸易逐渐恢复。路透社商品价格指数,从2009年7月份的2000美元升至2009年11月份的2250美元,4个月涨幅已经达到了12.5%;波罗的海综合运价指数也是从2009年年初开始一直上扬,但是到2009年6月份以后却回落,到2009年10月份又再次回升,从2000美元上升到4000美元,从2009年10月份到2009年11月底两个月的时间上涨了一倍。二是外需持续萎缩局面出现了改观,2009年5-8月,连续四个月美国出口环比增长扭转了持续下滑的趋势,欧元区2009年6月份和2009年7月份环比连续两个月增长,增长幅度是0.9%和4.1%,主要的新兴市场国家出口也从2009年年初的下降趋势转而开始回升。   第三是国际直接投资趋势的判断。国际直接投资2009年的下降幅度非常大,在2008年下降14%的基础上2009年还将继续下降30%-40%,2010年会有缓慢的回升,增幅16%左右,到2011年直接投资有较大幅度增长。   从区域来看,我们认为美国和金砖四国是FDI热点目的地,美国虽然2008年受金融危机的重创,但是它也是FDI的主要受益国之一,2008年FDI已经增长了17%,尤其是这次迪拜事件以后,全球游资的流向可能会发生变化,从新兴市场国家转移到美国这样的传统市场。   第四是对大宗商品市场走势的判断。大宗商品价格2010年可能要继续保持波动向上的走势。当然,这跟整个经济的复苏有关系,但更为重要的原因是在美元持续疲软的强烈预期下,国际资金追逐大宗商品,这是推动本轮大宗商品价格上涨的主要原因。从指标来看,国际原油价格总体向上趋势不改,从国际货币基金组织的预测来看,国际原油平均价格2009年是每桶61.5美元,2010年将提高到每桶76.5美元,上涨24.4%。黄金价格也将继续走高,虽然2008年危机发生以后,黄金价格有所回落,但价格跌幅并不大,2009年10月份黄金价格已经突破了1000美元大关,2009年11月底则

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