日本地震对国际金融市场影响分析..docx

日本地震对主要国际金融市场的影响——基于样本数据的定性与定量相结合的数理统计分析方法摘 要：本文从股票与外汇等各大金融市场入手，通过日本地震前后国际各大金融市场的样本数据收集，主要运用事件分析、Wilcoxon符号秩检验、聚类分析以及因子分析等统计分析方法，分别针对“日本地震对主要国际金融市场的影响”进行了描述性、显著性以及相似性分析。最终的分析结果表明，日本地震对国际各大股票市场具有最为深远的影响。关键词：事件分析 Wilcoxon符号秩检验 聚类分析 因子分析日本是当今世界最大的资本剩余国、债权国和贸易顺差国,它在世界经济中发挥作用的基本态势是利用和发挥其经济优势,趁欧美等国家力量衰弱的有力时机,扩大其经济影响,通过对外投资,提供对外开发援助。作为发达国家之一，日本对世界经济发展有着重要影响。而与此同时，日本作为一个岛国，频发的地震不断打击日本的经济产业、工农行业。但地震到底是否在短时期内造成日本本国经济深重影响，从而牵动世界各地金融市场的波动以及不稳定至今仍无科学有效的论证，突破从震后经济波动表象的主观推测，而从统计学的意义上切实科学论证地震影响的深度、广度对经济学的研究以及日本经济乃至世界经济的稳定都有十分重要的意义。金融市场由货币市场、证券市场、期货市场、期权市场四大市场构成。为研究世界日本地震对主要金融市场的影响，本文主要着眼于货币市场以及证券市场这两个与普通民众关系最为密切的市场，选取世界主要股票综指、中国大陆各国货币兑日元汇率，具体从股票、外汇这两大金融市场入手，考察日本地震对世界主要金融市场的影响。一、基本原理与方法1.1 定性与定量相结合的描述性分析描述性分析是数理统计方法中最常见的分析方法之一，但大多数的描述性分析以定性分析为主，给出一个较为模糊的分析结果。由于大量的样本数据收集，本文运用定性与定量相结合的描述性分析方法，针对样本数据的集中趋势、离散程度、分布状况以及区域划分等进行具体的分析讨论，最终得到一个较有说服力的结果。1.2 显著性分析1.2.1 显著性检验显著性检验的用途在于判断总体的真实情况与原假设是否显著地有差异，我们用它来判断“3.11日本地震”对世界金融市场是否产生影响，为进一步地分析奠定基础。显著性检验的基本原理是提出“无效假设”和检验“无效假设”成立的机率（P）水平的选择。所谓“无效假设”，就是当比较实验处理组与对照组的结果时，假设两组结果间差异不显著，即实验处理对结果没有影响或无效。经统计学分析后，如发现两组间差异系抽样引起的，则“无效假设”成立，可认为这种差异为不显著。若两组间差异不是由抽样引起的，则“无效假设”不成立，可认为这种差异是显著的。显著性检验的具体实施步骤如下：结果判断与解释显著性水平判断1.2.2事件分析法在日常生活中，有许多因素能引起汇率及股票指数的波动，如：国际收支、利率、外汇储备等等。为了消除这些因素的干扰，本文选用事件分析法，通过观测一段相对短暂时期内的汇率/综合指数表现，来衡量地震对相应金融市场的影响。事件分析法（Event Studies）是金融领域非常重要的一种研究方法，主要用来衡量某以经济事件对价格的影响，即通过分析事件对资产价格影响的统计显著性特征来判断时间的影响。事件分析法的基本思路：分析时间前后的公司正常价格与公司一场价格之间的超常价格是否具有统计上的显著性，如果超长价格显著，则认为时间对公司价格的影响显著，否则认为影响不具有显著性。模型有效性建立在市场理性的假设基础上，即市场能对经济事件及时地做出理性地反映，或者说，事件的影响能迅速的反映到资产价格中来。通过事件窗口的合理选取，保证在窗口内不出现其他影响资产价格的重大事件，即在这一短时间内，可以忽略宏观调控手段如银行涨息、国家调整货币准备金率等长时间才能体现多用的因素的影响，也假定其他突发因素对于汇率/综合指数的表线没有影响，只考虑日本大地震这一因素。事件分析法的具体实施步骤如下：1.2.3 Wilcoxon符号秩检验由于我们不了解世界股票及外汇市场中综合股指及各国货币对日元汇率的总体分布，又地震前后的股指样本同汇率样本一样存在一定的相关性并不独立，所以针对这一非参数检验问题，需要采用两个相关样本的非参数检验模型进行样本的分析与处理。Wilcoxon符号秩检验是符号检验法的一种。简单的符号检验法只是利用符号的正负来说明差异的存在，但是并没有考虑到差异的大小。而Wilcoxon符号秩检验对此进行了改进，在该种检验方法中，要求样本来自于连续且对称的总体。它通过分析两配对样本，对样本来自的两总体的分布是否存在差异进行判断。其原假设是：两配对样本来自的两总体的分布无显著差异。Wilcoxon符号秩检验方法能够针对样本为间隔量表，充分利用样本信息，它的基本思想是：首先去掉观察值相同的样本对，然后在进行分