浅析当期国际经济形势..doc

当前世界经济形势显现出复杂的变化：欧洲债务风险凸显，金融市场动荡难平。在各种表象之下，宏观调控政策两难、经济内生动力不强、就业压力长期持续等深层问题亟待求解，根据世界经济论坛的数据，目前二十国集团成员财政赤字占国内生产总值的平均比例已近 8%。财政不稳健正成为世界经济复苏的一大隐患。在全球金融市场风险偏好趋同的环境中，一个国家的债务违约问题会明显抬升风险溢价，造成短期资产价格的剧烈波动。目前，重债国将面临“极端政策困境”：不紧缩财政，国家信用不保，眼前危机难过；紧缩财政，经济被釜底抽薪，长期增长不足。欧洲央行报告也指出，尽管欧洲银行业已经减计 4440亿欧元资产，但到 2011年仍需继续减计1950亿欧元。希腊债务危机可能使银行账面损失进一步扩大，因为德、法银行持有的西班牙、葡萄牙、希腊和爱尔兰等国的国债达 9580亿美元。从已经公布的统计数据看，全球主要经济体今年一季度都实现了正增长，显示经济复苏已经成为全球性普遍现象。 不管欧债危机会否导致全球经济二次衰退，在可预见的未来几个月中，世界经济增长的放缓已是共识。在此情况下，中国又会面临何种严峻挑战呢。 去年第三季度，美国结束了连续 5个季度环比负增长的局面，GDP增长率达2.8%；日本也结束了连续4个季度的负增长，二、三季度分别增长 0.7%和1.2%。欧元区结束了连续5个季度的负增长，三季度增长0.4%。“金砖四国”经济在 2009年整体表现依然突出，除巴西和俄罗斯之外，“金砖四国”中的中国和印度均实现了较快的经济增长。今年上半年，世界经济全面复苏势头进一步明显，主要工业国家从第一季度开始均出现了正增长。无论是发达国家，还是作为发展中国家经济恢复情况都好于预期。根据国际货币基金组织的必威体育精装版预测，2010年世界经济增长率将达到4.25%，其中发达国家为 2.25%，发展中国家为6.25%。虽然美国和日本2009年第三季度都出现了强劲增长，但这种增长主要由政府经济刺激政策拉动，而由居民消费和企业投资带动的自主复苏能力较弱。因此，美国经济衰退即使已经触底，2010年经济也只能保持低速增长状态。 美国经济从 2009年第三季度开始摆脱衰退，2010年美国经济复苏进程加快，第一季度，美国 GDP同比增长2.5%，环比增长 0.8%；消费物价指数(CPI)同比增长 1.5%。消费者信心逐步恢复，消费支出持续扩大。根据国际货币基金组织的必威体育精装版预测，2010年和2011年美国经济增长率分别为 3.1%和3.6%；消费物价指数分别为 2.1%和2.5%。世界银行预测，2010年和2011年美国经济增长率分别为 2.5%和2.7%。目前美国经济面临的主要问题：一是失业率较高，2010年4月份，美国失业率为 9.9%；二是银行的信贷活动仍然疲软；三是今年以来美元持续升值可能影响出口增长，使其经常项目逆差进一步扩大。 2010年，世界经济在经济刺激计划和宽松货币政策的支撑下，复苏势头较为强劲。2011年，尽管国际经济环境短期向好，但是各国经济刺激计划基本结束，世界经济、贸易和工业生产难以保持2010年的反弹性增长，增速可能明显放缓;就业、赤字、债务、产能过剩、通胀、资本流动等引发的不确定性风险可能继续释放，主要经济体宏观经济政策可能进一步分化。 　　■世界经济进一步深化调整，主要经济体宏观政策明显分化 　　(一)发达经济体复苏步调不一,宏观经济政策出现分化。 美国经济复苏态势好于预期，但工业生产尚未恢复到危机前水平，产能利用率依然处于较低水平，私人消费对经济的支撑作用有限，失业率居高不下。2010年11月，美联储推出新一轮量化宽松政策。综合考虑就业、通胀和经济增长三大政策目标，2011年美联储在新一轮量化宽松政策结束后，短期内货币政策转向的可能性不大。 　　欧元区经济受主权债务危机拖累，复苏力度弱于美国和日本。为了应对希腊、爱尔兰等国家出现的主权债务危机，欧央行和国际货币基金组织先后出台了附带条件的金融救助计划。在欧央行难以收紧货币政策的情况下，主权债务风险较大的希腊、爱尔兰、西班牙、葡萄牙、比利时、意大利、英国和法国等国家被迫紧缩财政赤字。 　　日本经济回升较快，但继续面临通货紧缩压力。日本长期受通货紧缩困扰，公共债务水平很高，内需对经济支撑作用有限，受外部市场影响很大。日本宏观经济政策调整时点上不太可能早于美国和欧元区。 　　(二)新兴市场国家经济减速，通胀压力普遍较大。2010年上半年，新兴市场国家印度和巴西保持了强劲增长，通货膨胀压力增大;下半年工业生产明显减速，增速放缓。2010年印度已经连续6次加息，今年1月份再次加息。巴西2010年4月以来3次加息，将政策利率由8.75%上调到10.75%;但是，巴西通货膨胀12月又创出年内新高，今年1月份也再次加息。 　　■全球