浅析新千年以来黄金持续上扬的原因..doc

浅析新千年以来黄金持续上扬的原因 在人类在整个数千年文明的历史发展过程中，我们整个地球上所挖出来的黄金总量约合15万多吨。国际黄金市场供求关系决定价格的长期走势。从历史上看，上个世纪70年代以前，国际黄金价格基本比较稳定，波动不大。从1970年以后，黄金价格波动剧烈（参看下图）。主要是在1973年布雷顿森林体系瓦解以后，黄金经历了一次急速的上冲阶段，特别是在1979-1980年元月中下旬，金价1979年年初的226美元/盎司暴涨600多美元，并于1980年初创下850美元/盎司的历史高位。此后黄金经历了将近20年的熊市，似乎被人们遗忘，但2001年以后金价以250美元/盎司左右为起点再次展开牛市，并一直持续上扬。时至今日，金价已经冲破2006年5月730美元/盎司的高点，850美元/盎司的历史高点近在咫尺。 黄金在过去20多年中一直持续下跌，为什么在2000年以后金价能够持续上涨，特别是近两年来，黄金飞速上扬，并不断刷新20多年来的高点，并逼近历史上850美元/盎司的历史高点。究其原因，我们可以从1、黄金的储备与供给；2、以原油为代表的大宗商品的价格持续上涨；3、作为黄金标价单位——美元的持续贬值；4、地缘政治的动荡局势持续动荡不安等几个方面来探讨。 一、黄金储备与供需 1、黄金储备——货币属性 1973年布雷顿森林体系解体以后，牙买加协议协议中规定黄金非货币化，黄金的货币功能逐渐被历史遗忘。美国的强势美元政策，使美元在布雷顿森林体系以后仍然充当世界支付手段，随着全球经济的发展，通货膨胀增加，以及美国经济增长速度的逐渐滑坡，欧洲、亚洲新兴经济体不断发展壮大。1999年诞生了新的欧元货币体系，欧洲15国央行的声明中，再次确认黄金仍是公认的金融资产，明确黄金占该体系货币储备的15%。从而使黄金货币金融功能开始回归，黄金仍是可以被国际接受的继美元、欧元、英镑、日元之后的第五大国际结算货币。现在黄金被视为一种准货币，并且黄金有另外一种特殊的货币功能，就是当美元、英镑、欧元等信用货币出现危机时黄金仍然是最后的一种支付手段。 黄金的货币功能再现，但全球已经开采出来的黄金约15万吨，并且60%左右的黄金是一般性商品状态存在，比如存在于首饰制品、历史文物、电子化学等工业产品中。另外40%的可作为储备资产的黄金，有将近一半是在国际上私人和民间企业所拥有的民间金融黄金储备，官方储备占总体黄金的比例不大。各国官方黄金储备量增加或者减少对国际黄金价格也起到了一定的调节作用。目前来讲，由于美元持续贬值，以美元为主导的信用货币支付体系再次出现危机。对大部分新兴国家来讲，大部分储备仍是以美元资产为主，因此增加黄金储备的需求强烈，这也是黄金价格上涨过程中的一种推动因素。 2、黄金供需——商品属性 黄金的基本属性之一仍然是作为商品出现,因此供求关系在一定程度上依然影响着黄金市场的价格。 年产量 2000 2001 2002 2003 2004 2005 2006 南非 428 394 395 376 342.7 296.3 291.8 美国 355 335 299 281 260.3 261.7 251.8 中国 162 193 202 206 217.3 224.1 247.2 澳大利亚 296 285 264 283 258.1 262.9 244.5 秘鲁 133 134 157 172 173.2 207.8 203.3 俄罗斯 155 165 181 182 181.6 175.5 172.8 印度尼西亚 139 183 158 164 114.2 166.6 114.1 加拿大 155 157 148 141 128.5 118.5 104 其他国家 735 779 767 770 793.9 805.9 841.6 世界合计 2584 2623 2590 2593 2469.8 2519.2 2471.1 资料来源：中国黄金集团公司网站 需求方面：随着世界经济的增长，黄金需求量逐渐增加，单2007年第一季度，全球黄金需求上升3%，第二季度又上升19%，走出了06年以来的短暂低谷。黄金需求量迅速回升的主要原因在于，中国、印度等主要消费国经济快速发展，对金首饰需求增加（有关统计显示，黄金首饰占黄金需求量的70%以上）。黄金作为一种商品，在供求市场上有一定的季节性， 10月至12月是黄金珠宝交易最旺的季节，11月份是印度排灯节(Diwali)，来自印度的现货需求强劲。世界黄金协会印度区执行董事密特拉说，今年印度进口黄金可能在800-900吨之间，高于去年的715吨（去年第四季度珠宝使用量增加27%，推动金价上涨6.4%）。黄金现货的大量需求将推动黄金进一步走高。 二、以原油为代表的大宗商品的价格持续上涨 我们都清楚，在长期