浅析项目投资中的风险与管理..doc

华南师范大学增城学院 课 程 论 文 题目：浅析项目投资中的风险与管理 课 程 名 称 投资项目评估 考 查 学 期 2010 /2011学年 第 1学期 考 查 方 式 课程论文 姓 名 史小薇 学 号 070324221 专 业 财务管理 成 绩 指 导 教 师 彭文华 浅析项目投资中的风险与管理 摘要：项目投资是企业经营中的重大决策，对企业起着战略性作用。但从20世纪末期开始，世界经济呈现出了新的特点。知识经济的兴起、信息技术的发展以及经济全球化的深化增加了环境的不确定性，企业的经营面临着巨大的风险。因此，如何识别、评价并最终控制风险是目前企业经营中迫切需要解决的问题。本文根据项目投资的特点，阐述了项目投资风险评价指标体系的构建，并提出了风险防范管理的策略。 关键字：项目投资，风险评估，风险管理 前言 由于商品经济的高度发展，社会化大生产带来了社会分工的细化，这使得生产链延长，生产过程某一环节的变化常常会引起强烈的经济震荡。在企业的项目投资过程中，存在着大量风险因素，企业的项目投资活动也随之成为一项高风险活动。企业的项目投资决策大多数是风险决策，而风险决策过程表现为决策者对机会与危险的权衡过程。企业决策者是否具有正确的风险态度、以及是否具有处理风险的能力与技巧，是决定项目投资成败的关键环节。我国许多企业决策者对风险缺乏认识，无视风险、回避风险的情况普遍存在，因而屡屡导致投资决策失误，给企业带来风险损失或机会损失。因此，对项目投资风险的问题进行研究十分必要。 一、项目投资风险概述 对一个投资项目进行风险分析，其过程可分为三个阶段：风险辨别、风险估计和风险评估。风险分析是对风险辨别、估计和评价做出全面综合的分析，这三个部分是一个完整的整体，相辅相成。 1、风险辨别 每个投资项目本身就是一个复杂系统，影响它的风险因素很多。当进行项目决策时，完全不考虑这些风险因素或是忽略了其中的主要因素都可能导致决策的失误，但对每个风险因素都加以考虑也是不现实的。风险辨别就是从系统的观点出发，横观项目所涉及的各方面，纵观项目建设的发展过程，将引起风险的复杂事物分解为比较简单的、易被认识的基本单元。从错综复杂的关联关系中找出因素间的本质联系，在众多的影响因素中找出主要因素，分析它们引起投入产出变化的严重程度。 2、风险估计 风险估计就是在辨别出风险后对其进行衡量，给定某一风险发生的概率。对风险概率的估计主要有客观概率和主观概率两种。在实际可行性研究中进行风险分析时，所遇到的事件通常不能做实验，又因事件是将来发生的，不可能做出准确的分析，很难得出客观概率。但由于决策的需要，必须对事物出现的可能性做出估计，于是由有关专家对事件的概率做出了一个合理的估计，即主观概率。 对于大型项目，由于缺乏历史资料的借鉴，这时通常利用主观概率估计的方法对辨别出的风险进行估计。因此，在风险估计阶段的主要任务是在综合考虑主要风险影响的基础上，对随机投入产出的概率分布进行估计。 3、风险评价 风险评价的方法很多，可分为两类：第一类属于规范决策方法，它能给出方案的选择规则，选出最佳方案；第二类只是用来检验各种风险因素对指标的影响，不进行方案的选择。现行的各种项目评价所采用的方法均属于后一类。 二、实证分析——X市中小企业项目投资风险与风险规避 1、中小企业投资风险构成 （1）、行业风险 行业风险是由于企业所处行业特征所引起投资收益降低的可能性。每一个行业都有生命周期，即拓展、成长、成熟、衰退的过程，处于不同行业周期的企业投资风险并不相同。图1表明，当企业处于拓展阶段时，企业风险较大，而处于成熟阶段时，行业风险最小，随着企业走入衰退期，行业风险会逐渐增大。目前，X市中小企业的绝大部分正处于拓展期（如建筑业中的中小企业）或成长期（如批发零售业中的中小企业），行业风险随着企业步入成熟而降低。同时，也有部分中小企业已经走入成熟期，随着企业增长停止并伴随衰退期的开始，行业风险逐渐加大。 图表 1.1：中小企业生命周期和行业风险分布 （2）、经营风险 经营风险的来源主要是企业内部和外部两个方面。内部因素包括：投资决策失误、管理混乱、技术更新缓慢等；外部因素包括，出现竞