浅析金融工程和外贸..doc

浅析金融工程和外贸企业外汇风险管理 卢伟阳 （天津大学， 天津 300072） 摘要：自2002 年以来，我国外贸已连续5年保持2 0 % 以上的高速增长，2007年上半年达到9809.3亿美元，继续稳居全球第3位，对外贸易中存在的外汇风险必须得到有效的管理。本文通过对汇率风险做出简要介绍，阐明我国管理汇率风险的现状，并通过实证分析探讨利用金融工程管理外贸企业外汇风险。 关键词：金融工程；外贸企业；外汇风险 Financial Engineering and Its Application of Managing Exchange Rate Risk Faced By Foreign Trade Enterprises Lu Wei-yang （Tianjin University, Tianjin 300072） Abstract：Since 2002, the export and import amount has been risen with a rapid rate above 20% annually. The amount in this first half year is about $0.98 billion US dollars .The foreign exchange risk in foreign trade should be effectively managed. At first, the concept of exchange rate risk has been briefly introduced. Then the current situation and existing problems of management of exchange rate risk is analyzed and elaborated. On this basis, the financial engineering in the application of evading the exchange rate risk faced by foreign trade enterprises has been probed into in the way of positive analysis. Key words: Financial engineering； Foreign trade enterprises； Exchange rate risk 比去年同期增长若按照留存20%的比例计算,外贸企业年人民币约15000亿元的外汇面临较大的汇率风险2002年以来，我国外贸已连续5年保持20%以上的高速增长，未来汇率风险将随之增加。:交易风险、会计折算风险和经济风险。经济风险是指由于汇率的变动影响企业的产销数量、价格和成本从而使企业的收支发生变动的风险。经济风险相当复杂，涉及企业财务、销售、生产等各个方面。因此，经济风险应该由企业的各个部门共同承担。会计风险是指企业在进行会计处理和进行外币债权、债务决算时，对于必须换算成本币的各种外币计价项目进行评估时所产生的风险。会计折算风险产生的原因是企业决算日的资产负债表和利润表中某些科目因汇率的变动而处于不稳定状态，而企业在编制会计报表时只能用本国货币计价。这样，企业会计报表就需要将不同科目的外币余额折算成以本币计价的余额，特定的汇率变化将导致报表产生异常波动，进而导致评价过大或过小。交易风险是指以外币计价的交易中，由于汇率波动导致企业应收帐款和应负债务的价值发生变化的风险。这是外贸企业面临的最主要的外汇风险，企业在签订贸易合同后，以外币计算的现金流量基本可以确定，而汇率的变动会影响以本币计算的现金流量。 在规避汇率风险的实践中，相关主体只是在名义汇率变动的背景下针对交易风险进行管理，本文主要探讨的也是交易风险的管理。 自70年代初布雷顿森林体系崩溃以来，西方国家纷纷开始取消外汇管制，采用浮动汇率制度，货币汇率波动频繁、波动幅度大，各种主要货币如美元、日元、欧元、英镑之间经常出现强弱、地位相互转化的局面。在我国，特别是自2005年7月21日起，人民币汇率不再钉住单一美元，开始实行以市场供求为基础、参考一篮子货币进行调节、有管理的浮动汇率制度，企业也将承担越来越大的外汇敞口风险。此次改革后，我国政府将不再完全承担汇率风险，随着人民币持续升值以及汇率体制改革的深化，迫使我国外贸企业不断提高外汇理财和汇率风险规避意识。 二、我国管理外汇风险现状 目前，我国金融衍生工具市场发育还相当不成熟，与外汇有关的金融衍生工具则更加稀缺。金融衍生工具在我国出现时间不长，只有十几年的历史，现我国外汇市场上的主要金融衍生产品有远期外汇买卖、远期结售汇业务、外汇掉期等。