武大金融双学位投资银行整理试题.doc

第一章 金融控股公司是指在同一控制权下，所属的受监管实体至少明显地在从事两种以上的银行、证券和保险业务，同时每类业务的资本要求不同的一种制度。 银行控股公司是指由某一银行集团成立股权公司再由该公司控制和收购两家以上的银行而建立的一种银行制度。 四项承诺（B股交易、特别会员、中外合营证券投资公司、中外合营证券公司），先后批准成立了一批中外合资证券公司和基金公司，引进了一批境外合格机构投资者。 境外上市、建立B股市场 设立中外合资基金公司 设立中外合资证券公司 引进境外合格机构投资者 设立境内合格机构投资者 港股直通车 国际板 新三板含义及特点 “新三板”市场特指中关村科技园区非上市股份有限公司进入代办股份系统进行转让试点，因为挂牌企业均为高科技企业而不同于原转让系统内的退市企业及原STAQ、NET系统挂牌公司，故形象地称为“新三板”。 挂牌企业均为高科技企业 1．政府债券市场 国债（中央政府-财政部代表）：国库券、中期债券 、长期债券 市政债券（地方政府：州、市、县等）：一般责任债券、收入债券 2．企业债券市场 公司债券：信用债券、抵押债券、其他 机构债券：政府资助企业证券、联邦有关机构债券 一、国债市场及国债特点 1.规模大、交易活跃 国债市场是美国发行量最大、交易最活跃、最受投资者（包括外国投资者)欢迎的债券市场之一 2. 期限种类多 主要品种是一次还本、附半年息票。 3. 发行方式以公开拍卖为主、非竞争性投标为辅 （1）公开拍卖是国债发行的主要方式 分为价格拍卖和收益率拍卖，大部分采用收益率拍卖 竞争性投标由银行等机构投资者参加 （2）非竞争性投标是国债发行的补充方式 由小额投资者参加。 发行占比不超过25% 按投标的平均价格购买 先按面值付款，拍卖结束后退款 4.享受税费优惠 可直接向政府购买而不必支付任何佣金； 债券的利息收入不需缴纳联邦所得税，免缴州政府或地方政府所得税。 5.承销商承销获利小 承销利差较小，但影响较大 二、美国市政债券及其特点 1.规模相对较小，交易不活跃 市政债券是美国最古老的债券市场之一,规模相对较小 市政债券投资者主要是市政债券基金和商业银行、零售投资者，交易不太活跃。 2.享受税收优惠，利率较低 大部分市政债券的利息收入免交联邦和地方所得税 3.市政债券种类不多 （1）按本息偿还担保分为一般责任债券（债务债券）和收益债券 一般责任债券以征税作为担保，资信级别最高，收益率最低。 收入债券由政府事业收入作为担保。 （2）按期限是否单一分为定期债券和序列债券 定期债券是单一期限、固定利率债券。 序列债券具有不同到期日和不同利率，投资者可自行选择期限。 4.市政债券的发行主要有竞价承销和协议承销两种方式 （1）一般债务债券以竞价承销为主 （2）收益债券以协议承销为主 5. 以区域性承销商为主 发挥区域优势、降低发行成本。 三、公司债券及其特点 从发行余额来讲是美国最大的债券市场之一 1、公司债券品种丰富、创新层出不穷 2、公司债券以信用债券为主,抵押/担保为辅 1．信用债券 债券质量取决于债券发行公司的信用 财务状况良好的大公司大多发行这类债券 2．抵押债券 债券发行公司指定某些物质资产作担保，以保证按时偿付利息、本金。如果发生延迟支付， 3．其他债券 收入债券，债券发行公司有足够盈利时才付利息，否则没有付息责任。公司重组时才发行这种债券 高收益债券（垃圾债券）。发行垃圾债券的通常是成长性的公司，资产负债表差；财务有困难的公司，没有其他筹资渠道；利用垃圾债券，收购其他公司。 有投票权债券 可转换债 四、政府资助企业证券及其特点 由国会创建、私人拥有的实体。目的是解决农贷、房贷、高等教育、融资、重组信托系统中存在的问题 特定企业支持的方式 包括1年以下的贴现票据和2年以上的债券。大部分的证券都有违约风险。 证券数量和交易量远远小于国债 五 竞争性拍卖：认购者根据自己的判断提出愿接受的价格或利率，以及认购的数量进行投标。在招标发行中，发行者则按价格由高到低，或者按照利率由低到高的顺序决定中标者，即通过投标统一按中标者中最低的价格（或最高的利率）作为中标价格发行债券，直到完成预定的发行数量。 非竞争性拍卖：指为小额投资者所设的一种不用出价的竞标方式。非竞争投标者支付由竞争投标者决定的平均价格。非竞争投标者可获得优先权，会减少竞争性投标者的可投标额。 荷兰式拍卖：价格招标中，以募满发行额为止所有投标商的最低中标价格作为最后中标价格，全体投标商的中标价格是单一的（价格由高到低）；利率招标中，以募满发行额为止的中标商的最高收益率作为全体中标商的最终收益率，所有中标商的认购成本是相同的（收益率由低到高）；缴款期招标中，以募满发行额为止的中标商的最迟缴款日期作为全体中标商的最终缴款日期，所有中标商的