余热发电引领工业节能.doc

 目录索引 一、国内外余热发电行业概况 4 （一）余热发电行业界定——节能环保的重中之重 4 （二）国内水泥余热发电行业现状——余热发电走向多元发展和核心研发 4 二、行业市场空间及主要影响因素 6 （一）市场空间——“十二五”市场潜力巨大，有望迅猛增长 6 （二）影响行业发展的主要因素——政策催动行业发展 8 三、行业内竞争格局 12 （一）技术路线与人才优势——各择重点，技术主导 12 （二）业务模式——各具所长，多元发展 15 （三）发展路径——主打内部、拓展外部 16 （四）业务范围——主体深挖，借鉴推广 19 （五）当前竞争格局——产业集中，全面领跑 20 （六）未来竞争格局——壁垒稳固、更趋集中 20 四、行业发展趋势与前景展望 21 （一）行业未来发展的四个维度——多模式、多行业、多地区、多领域 21 （二）行业利润水平的变动趋势及变动原因分析——竞争加剧、预期上行 24 行业投资建议 26  图表索引 图 1：我国水泥余热发电与全社会节能体系关系图 4 图 2：我国水泥余热发电发展历史阶段 4 图 3：我国节能产业发展的政策路线 9 图 4 : 中材节能2011年收入构成 16 图 5：主要国家水泥产量增长趋势线（以2000年为基准100） 17 图 6：2010年世界水泥产量分布（33亿吨） 17 图 7：行业公司未来拓展空间巨大 24 图 8：中材节能销售 24 图 9：中材节能EPC项目 24 图10：易世达销售 24 图11：易世达EPC项目 24 图12：建筑类公司毛利率（%） 25 图13：建筑类公司净利率（%） 25 表 1：余热发电盈利模式 5 表 2：余热发电核心技术 6 表 3：市场规模及增长前景（“十二五”末预期产能及发电潜力总量） 7 表 4：CDM获批情况 11 表 5：三种系统工作原理及特点介绍 12 表 6：主要节能服务公司解决方案的选择 13 表 7：企业拥有的核心人员情况 14 表 8：截止2011年底，龙头企业拥有的部分技术专利情况 14 表 9：水泥余热发电盈利模式 15 表10：2010年水泥产量排名前40的亚非拉国家和地区 18 表11：三大节能服务公司承接过的的国内外项目占比（截止2010年11月） 19 表12：中材节能余热发电在其他行业推广情况 19 表13：主要12家水泥窑余热发电公司 20 表14：龙头公司累计承接项目总数（截至2010年11月） 20 表15：中材节能已经投产的BOOT项目（截止2011年12月31日） 22 表16：中材节能国外水泥窑余热项目情况表（截止2011年12月31日） 23 表17：余热发电企业国外拓展情况（截止2011年12月31日） 23  一、国内外余热发电行业概况 （一）余热发电 所谓余热，通常包括高温废气余热、冷却介质余热、废汽废水余热、高温产品和炉渣余热、化学反应余热、可燃废气废液和废料余热以及高压流体余压等七种类型。 回收和利用工业生产过程中产生的但不能被本工艺过程继续回收和再利用的热量，进行发电的方式叫余热发电。目前我国高耗能行业中余热利用较好的为水泥行业。 图1： 数据来源：广发证券研发中心 1、行业发展历史阶段 我国水泥窑余热发电经历了中高温余热发电、带补燃中低温余热发电、低温余热发电三个发展阶段。 2：我国水泥余热发电发展历史阶段 数据来源：广发证券发展研究中心 随着近几年节能环保，资源循环利用受重视程度的提高，余热发电行业发展迅速，几家大的节能服务公司也趁此机会快速壮大，现均已成为节能综合服务商，可以提供测评、设计、建造在内的整个节能服务的解决方案，盈利模式也由原来传统被动的建设模式逐渐转变为主动拓展，资源共享的新模式。 水泥余热发电模式有种 表1： 模式 介绍 当前应用情况 传统建设模式 由设计单位提供技术方案和电站设计，企业自己安排设备采购、建设和管理。设计单位只承担设计，工作量较大，利润较薄。 一些设计单位不愿意再提供这种模式的服务，这种服务模式的比例逐年下降。 EPC模式 即工程总承包模式，是一种国际通行的工程建设模式，俗称“交钥匙工程”，即业主提供资金，技术提供方负责余热发电电厂的设计、采购、建造、试运行及工程技术服务，业主方享有余热发电的所有权。项目的建设周期一般在12个月左右，整个项目建设、调试结束，投入正式运营后，业主享有整个项目运营收益。 当前主流盈利模式，应用比较普遍，市场占有率大约60%左右，主要原因在于一方面水泥余热发电市场高度景气，技术供应商希望以工程总承包方式承接任务；另一方面水泥生产企业对水泥余热发电的设备采购、技术管理比较生疏。 BOOT模式 BOOT是一种由出资方建设－拥有—运营－移交的模式。采用这种模式