第3章基础外汇交易..doc

第三章 基础外汇交易 章节性质及教学内容 本章专业实务课。 本章立足全球外汇市场的结构和特点，从如何进行外汇交易的角度出发，全面、系统地介绍了现代外汇市场主要金融工具的运作原理和规律，并用大量案例示范了如何实际操作金融工具进行资本运作、规避金融风险的过程。 教学目的 通过本章学习，要求学生对外汇市场的交易层次、交易目的、对外汇行情的解读、外汇交易的结算方式等有较好的掌握；深入了解并实际掌握各种外汇交易工具的交易原理、交易技巧及交易目的；要求在对各种外汇交易方式进行比较的基础上，能从成本和收益的角度考虑针对具体外汇业务选择不同的外汇交易工具。 3.1 外汇市场 学习目标与要求 通过本章学习，要求对外汇市场有比较基本和全面的认识。具体内容包括：外汇交易的组织与管理；外汇市场的特征；外汇交易工具；外汇交易清算系统；世界主要外汇市场的功能与地位。 重点与难点： 外汇市场定义 外汇市场的组成 交易系统与清算系统 3.1.1 外汇市场概述 外汇市场是指由银行等金融机构、自营交易商、大型跨国企业参与的，通过中介机构或电信系统联接的，以各种货币为买卖对象的交易场所。它可以是有形的——如外汇交易所，也可以是无形的——如通过电信系统交易的银行间外汇交易。 外汇市场是全球最大的金融市场。每日平均交易额1.5万亿美元。过去3年里猛增57%。纽约股票交易所的日交易额有500-600亿美元，至少相当于美国期货市场的4倍。 目前世界上大约有30多个主要外汇市场。 亚洲最大外汇市场——东京 世界最大外汇市场——伦敦：伦敦金融城积聚约600家银行，地理位置独特，连接两大时区交汇处，连接亚洲和北美市场。 北美最活跃外汇市场——纽约：世界第二大外汇交易中心。目前世界上90%以上的美元收付通过“银行间清算系统”进行。因此，该市场有其他市场无法取代的美元清算和划拨功能。其重要性还表现在对汇率走势的重要影响上。 所以，对于每日24小时的外汇市场而言，最活跃的交易时间和场所，一般锁定在东京、伦敦和纽约这三个时段。 每周一从东部时间下午5：00起，一直到周五下午5：00点，5天里外汇市场每天都24小时运行。并保持传统的网状结构，如图： 每天外汇市场依次开市的时间顺序及市场份额： 惠灵顿 ——→ 墨尔本 ——→ 东京（15%）——→ 法兰克福——→ 伦敦（35%）——→ 纽约（25%） 外汇市场的核心力量是那些主要做市商，包括花旗银行和美洲银行这样的大型货币中心类银行。 还有高盛和摩根斯坦利集团这样的全球交易龙头。还包括《财富》杂志世界2000强的跨国公司。 其中最富有的交易商是那些规模达数十亿美元的对冲基金，他们占市场总量2%的头寸可以通过巨大的金融杠杠创造出20%的利润。 3.1.2 外汇市场的参与者（或交易层次）及基本运作： 在外汇市场中，外汇交易的参与者主要包括交易性顾客、外汇经纪人、外汇银行和中央银行四类或四个层次。 一些充当货币中心的大型银行，如花旗银行、东京银行以及德意志银行，还有像高盛、摩根斯坦利和瑞银等，作为主要做市商提供市场流动性。 跨国公司主要利用市场进行套期保值，寻求机会来规避从进出口到工资管理等各项业务中的汇率风险。 对冲基金是最大的投机者。 各国中央银行。 3.1.3 外汇支付方式或国际结算方式 1. 支付工具 （1）汇票 （2）本票 （3） 支票 2. 主要结算方式 ● 汇付方式：是指债务人或付款人主动将款项交给银行，委托银行通过各种方式将款项交付给收款人的结算方式。 （1）电汇 （2）信汇 （3）票汇 三者均属于顺汇。在进出口业务中，汇付方式具有货款和货物相分离的特点，一般较少使用。 ● 托收 1. 光票托收 2. 跟单托收：（1）付款交单（D/P）：即期付款交单，远期付款交单 （2）承兑交单（D/A） ● 信用证：是一种银行信用，开证行承担第一付款责任；是一项独立的文件，不依附于贸易合同；是一种单据买卖，银行议付的原则是单单一致、单证一致。是国际贸易的最主要付款方式。 3.1.4 跨国清算系统 CHIPS——美国银行间清算支付系统。 CHIPS1970年建立，位于纽约。将美国国内外各大银行的转帐编进该系统，主要处理外汇买卖中的大金额转帐。CHIPS转帐的效率很高，实现了当日清算。 SWIFT——环球银行间金融电讯协会。 1973年根据比利时法律设立，以公司形式登记的非营利性组织，总部在布鲁塞尔1977年开始营业。 CHAPS——伦敦票据交换所自动支付系统。 成立于1984年，主要进行当日的英镑清算与交割，是世界上主