原油基本面解读.ppt

原油基本面 主讲： 四、影响原油价格的主要因素 1、供需关系 全球原油库存量，原油开采成本，原油生产国增产、减产，新能源的开发利用等都会从根本上影响原油的价格。 库存是供给和需求之间的一个缓冲，对稳定油价有积极作用。OECD（经合组织）的库存水平已经成为国际油价的指示器，并且商业库存对石油价格的影响要明显强于常规库存。当期货价格远高于现货价格时，石油公司倾向于增加商业库存，刺激现货价格上涨，期货现货价差减小；当期货价格低于现货价格时，石油公司倾向于减少商业库存，现货价格下降，与期货价格形成合理价差。 OPEC(石油输出国组织)控制着全球剩余石油产能的绝大部分，IEA（国际能源署）则拥有大量的石油储备，他们能在短时期内改变市场供求格局，从而改变人们对石油价格走势的预期。OPEC的主要政策是限产保价和降价保产。 IEA的26个成员国共同控制着大量石油库存以应付紧急情况。 2、战争（地缘政治） 原油首先是商品，是具有实际价值的能源类商品。原油价格的波动会直接影响到全球每一个家庭的消费成本，同时原油也是通货膨胀传导的核心因素，所以原油被作为应对通货膨胀的保值商品。在历史上，原油被认为是种防止战乱、防范自然灾害的保险形式。国际社会政治动荡、战争持续不断，终将会影响原油生产量并造成原油供给减少，促使油价上扬。当然也有因政局不稳，使大批投资者抛弃其他投资工具而转向原油（黄金）的投资保值者从而扩大了需求刺激油价、金价持续上升的现象发生。例如第二次世界大战，l977～1978年的中东战争，1979年的伊朗革命，1980年的阿富汗战争，1986年伊朗门事件以及美国总统里根遇刺，海湾战争，特别是2001年9月11日在美国发生的恐怖事件及以后美国发动对阿富汗塔里班进行的战争，都曾使原油（黄金）价格在短时期内急剧上涨。 3、政治 货币政策（如货币宽松政策、加息、降息），财政政策，政权变更，包括重要领导人、官员讲话等因素也会直接或间接地影响到原油的走势。 4、人民币兑美元基准汇率（新华油） 从新华油报价方式可以看出人民币兑美元基准汇率的变化也会导致油价的变化，甚至在短时间内跟国际油价走势产生偏差。 5、突发因素 地震、海啸、核泄漏、恐怖袭击等天灾人祸也会通过影响原油生产量、导致国际社会政治动荡间接影响油价。 6、经济数据 美元 欧元 原油 正相关 负相关 负相关 原油走势跟欧元走势呈正相关，跟美元走势呈负相关。欧元区经济数据越理想越能促进原油价格上涨。恰恰相反，美国经济数据越理想则越不利于原油价格的上涨，对原油价格上涨有抑制作用。 API原油库存 美国石油协会(API)公布，测量了每周的美国公司的商业原油库存的桶数变化。库存的数目影响了可以对通货膨胀和其他经济影响力造成影响的成品油的价格。 EIA原油库存 美国能源信息署公布，测量了每周的美国公司的商业原油库存的变化。这是一个美国指标，库存的增减，会影响到原油价格。影响大于美国石油协会的每周原油库存变化。 美国当周石油钻井总数 美国油服贝克休斯公司公布，测量了每周的美国石油钻井数量的变化。 钻井数量的变化将影响原油的产出量，石油钻井总数的变化会影响到原油 价格。 非农 非农业就业人口变动（万人），美国劳工部公布，非农就业人口变动是衡量所有非农业企业中月度就业人数变化的指标总。非农业就业人数是指生产大约整个美国国内生产总值80％的工人数量。非农就业人数上升说明就业增长，将利好美元；反之，若非农就业持续下降将利空美元。 GDP 国内生产总值,美国商务部公布，国内生产总值(GDP)是指在一定时期内(一个季度或一年)，一个国家或地区的经济中所生产出的全部最终产品和劳务的价值，常被公认为衡量国家经济状况的最佳指标。它不但可反映一个国家的经济表现，更可以反映一国的国力与财富。高于预期的GDP数据一般会利多美元，反之则利空美元。 CPI 美国劳工部公布，消费者物价指数是衡量所选定的一篮子消费品购买价格的指数，它是反映与居民生活有关的产品及劳务价格统计出来的物价变动指标，通常作为观察通货膨胀水平的重要指标。可以用于分析市场价格的基本动态，是政府制定物价政策和工资政策的重要依据。若数据高企，为了控制通胀美联储可能加息，因此美元或会受益上涨，反之则利空美元。 PPI 美国劳工部公布，生